【盘面】

周二沪深两市双双微幅低开，国字头权重再度携手发力，助沪指低开高走，刷新反弹高点3342点后回落，并维持震荡，双创板则在跷跷板效应下表现疲软。截至午间收盘，两市涨停15只，跌停1只，红盘个股数量仅两成出头，绿盘近4000只。

【技术分析】

早评中讲到：“当前位置放量滞涨，不确定性依旧较大，考虑到箱体运行并未破冰，上轨附近出现吊颈线，3333点的豹子头等信号，谨慎一点为上”，上午大盘维持偏多头的震荡，表现基本还在预期范畴内。量能上看，沪指半日成交2536亿元，较昨日同期成交的2779亿元有所萎缩，没有增量交投，短期很难更进一步，大盘一直处于背离的状态之下，随着背离的增加，回调的风险也在加大。而且近期是赚了指数不赚钱的行情，人气基础并不高，所以稳定性难言可靠，其实存量博弈，减量博弈的市场背景下，体量大本就是一种原罪，这个不难理解，一块蛋糕可以吃饱几个人，但对大象来说杯水车薪，国字头空拉指数，并未有效带动市场量能，持续性亦有限，一旦国字头“护盘”力量衰竭，大盘又将举步维艰。总之，涨出来的风险，跌出来的机会，持币时你说了算，持股时市场说了算，当前风险收益比不佳的位置，当你对市场没有把握的时候，还是“自己说了算”比较安全。

观点：

“两会”顺利召开，随着重要报告的落地，全年经济增长目标以及经济政策逐步明朗，而经济复苏也将稳步前行。市场有望在相对确立以及多方的支撑和提振下，结束2月以来的行业轮动，整体迎来新的向好行情。春季行情整体可能逐步进入尾声，做好再次上行后的回落准备。

此前，我们最关注的莫过于上周末召开的重要会议，之所以关注，是因为全年可能的经济目标的制定对宏观会有较大影响，而相关经济政策对于产业发展有着重要的导向作用。当然，部分对经济影响的方向的发展，也是市场关注的焦点。而这些，随着重要会议的召开以及重磅报告的落地，基本都趋于明朗，而对市场也有一定的指导和借鉴意义，对于我们策略的制定和操作也有很强的参考。

往往，每年重要会议之后，市场的方向和风向都可能产生比较大的变化。但与此同时，在重要会议期间，市场又往往孕育新的主线和主题，成为期间市场投资的焦点。对于今年来说，随着重要会议的召开，实际上3月份仍有两大看点，对于市场走势和操作上都可能有重要的参考意义。

一方面，经济恢复的趋势基本确立，有利于指数阶段上的纵深发展；2月份市场迎来区间震荡，除了此前阶段修复的尾声以及兑现的预期，更多的还有对经济复苏预期的不确定。而随着重要会议的召开，市场的不确定性也逐步趋于一致，尤其是经济恢复以及目标完成的预期较强下，实际上政策层面的不利因素基本消失。平稳发展下，市场打消疑虑，反而有利于增量资金的入场，助推指数迎来新的上涨空间。所以，3月份行情仍可看高一线，指数也让有冲击3400点整数关口以及去年7月份高点的可能；

另一方面，强复苏可能性减弱，市场提振力度或低于预期，谨防阶段的回落。我们关注重要会议，另一个重要点还在于预期。今年经济目标处于预期的下限，虽然仍显示出复苏的信心，但低于市场预期下，强复苏概率不大，强刺激的概率也相对较低，对于市场来说，上涨趋势中，预期在降低，也需要留意阶段可能的回落。而根据历年市场的表现，这种可能的回落，大概率在重要会议结束后一段时间内呈现。所以，3月我们既看好指数继续的纵深，但再次可能的上涨之后，我们将做好阶段可能的回落准备。