编辑丨拾初集团

随着全国政协十四届一次会议开幕，我们正式进入到全国“两会时间”。

今年全国两会还恰逢重要的“关键节点”：二十大开局之年、“十四五”承上启下的关键之年，政府班子换届之年，此外，2023年还是改开45周年、现行宪法公布施行40周年、“一带一路”10周年……一系列的关键节点上，我们取得了哪些成就，又将如何继续推动各项发展任务，备受关注。

其中最重要的是政府工作报告，未来一年经济工作基调、宏观调控政策以及产业政策等，会发生哪些布局和边际变化，都会在其中体现。这其实是一份施政蓝图，“提纲挈领”中的纲领文件，之后绝大部分政策都是对其的细化和执行，其重要性不言而喻。

“两会行情”值得期待吗？有哪些方向可以重点关注？长期来看，未来五年哪些领域有投资机会？拨开短期扰动的迷雾，我们来寻找一下市场主线！

No.1

聚焦两会

最应该关注什么？

作为国家工作部署的重要会议，两会传达的精神历来对全年的政策走向、经济预期和股市表现具有重大的影响力，因此也会受到各方的热切关注。今年的“两会”将于3月4日-3月5日召开，但市场已经开始逐步沿着“两会”的方向演绎，布局“两会”的资金已经开始活跃。

两会期间会听取和审议诸多文件，市场最为关注的一般是两个：政府工作报告和全国预算报告。政府工作报告通常三部分：上一年度工作回顾、下一年度经济社会发展总体要求和政策取向、下一年度政府工作任务。其中经济发展目标以及财政货币政策目标是最值得关注的内容，其他很多内容和中央经济工作会议内容类似。年度经济发展目标包括GDP增速、CPI同比等，重点是GDP，但其实从2015年往后逐年下调，甚至一些年份已经不设定增速目标了，像就业、失业、进出口、居民收入增长等都是模糊描述，并不具备太多意义。

疫情之后，国家已经明确的给出了方向：全面恢复生产，一门心思搞经济。这给资本市场也吃了一颗定心丸，经济好市场就好。

以《当前经济工作的几个重大问题》中的章节为例对照说明：第一条“着力扩大国内需求”是首要目标和任务，“加快建设现代化产业体系”是途径和方法，“切实落实两个毫不动摇”是制度和政策保障，“更大力度吸引和利用外资”是手段；全部都是服务于扩大内需，这与总供给相辅相成，而这又恰恰是GDP的应有之义，背后代表的是人民财富和生活水平的提升，也意味着国家的日益发展和繁荣，而这也是突破西方封锁、中等收入国家陷阱的必由之路。

No.2

要点展望

未来投资如何布局？

每次重要会议后，结合经济运行的规律，都会产生相应的投资重点。根据中央经济工作会议释放的“稳增长”信号，对各地方政府工作报告进行梳理，结果显示，大多数省市都强调了扩大内需、科技创新、提升制造业核心竞争力、乡村振兴、数字经济、改革开放以及生态环境等。预计基建投资、科技创新、消费扩容以及保障房等或将成为全国“两会”上讨论的重点。而这些受关注的领域，有可能成为资本市场的热点板块。

建议重点关注领域：

·基建投资——新型基础设施、新型城镇化，以及交通、水利等重大工程最受关注，交通、水利、能源、公用事业以及新基建等领域提及较频繁，农村基建词频也较高，数字经济方向的5G 基站、千兆光网、大数据中心、工业互联网以及数字电网等；

·消费扩容——传统消费升级被多次提及，涉及的领域包括新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材以及家具等。在新型消费中，首店经济、首发经济、平台经济、共享经济、夜经济等是各地工作报告中的热词、新词，数字消费、信息消费也多次提及；

·保障房——“十四五”时期，全国将新增保障性租赁住房约748.8万套，预计2022 年保障性租赁住房建设接近200 万套，投资约2100 亿元，同比增长约110%，建筑和建材行业及预期盈利增速较高的钢结构板块有望成为结构性亮点；

·能源转型长周期下的机会——绿色环保、ESG、风/光/水/核/电、储能等领域；

·信息化自主——信息创新、云计算、芯片半导体、人工智能、数字经济；

·国产化和高端化——“专精特新”、新材料、高端装备、航空航天、工业母机、军工商用化、机器人等领域；

·此外，生育（三胎主题）、养老（养老服务）等民生领域，国家安全相关的国防军工和农业粮食安全（种植、种业）、全面注册制（券商、创投）也有望重点提及。同时，也可以重点关注旅游酒店等后疫情修复相关板块。