如果用一个词形容张兰，可以说是：大起大落。

1990年，32岁去加拿大打黑工，刷盘子。

2000年，42岁创立“俏江南”，后来成为北京奥运会官方中餐合作品牌。

2012年，54岁与鼎辉对赌失败，几年后被迫退出“俏江南”，资产被冻结。

2020年，62岁又创立“麻六记”，从头再来。

CVC血洗俏江南

CVC血洗俏江南的故事，要从俏江南上市开始说起。

2008年，鼎辉以2亿元投资俏江南，条件是俏江南必须在2012年前上市。

2011年到2012年，俏江南连续在A股和港股上市失败，张兰输掉对赌协议，需要用4个亿回购鼎辉的股份。

张兰无力履约，于是鼎辉找来了CVC接盘。CVC收购了鼎辉和张兰手里大部分股份，持有俏江南82.7%的股权，张兰手里还剩13.8%，员工持股3.5%。

这次收购也是CVC和张兰财产纠纷的开始。

CVC说自己是严格按照合同执行。2015年，CVC先后从香港及新加坡法院拿到了针对张兰的财产冻结令；2019年4月，张兰在仲裁官司中败诉，被判决支付CVC基金1.42亿美元及其利息。

另一方面张兰则说自己是“被资本算计，没欠任何人”。

2015年资产被冻结之前，张兰就把1.42亿美元（合9.8亿人民币）放入家族信托SETL。

今年3月3日，张兰仲裁失败，家族信托被击穿，用家族信托购入的一套纽约公寓也即将被执行还款。

如今CVC和张兰的纠纷还在继续。

CVC仍然在对张兰的财产逐个追讨。

张兰一方面表示自己是“被资本算计”，会再次上诉；另一方面也吸引了足够热度，麻六记的生意越来越火。

什么叫“击穿”？

家族信托有个重要的作用是隔离债务，而所谓“击穿”就是隔离失败。

好好的信托，为什么会被“击穿”呢？我们举个例子。

比如三国时期，徐州的陶谦，杀了曹操一家老小。曹操找陶谦报仇，要血洗徐州。

于是陶谦想了个办法，把徐州送给刘备。

刘备就相当于陶谦的信托。徐州在刘备手里，刘备跟曹操无冤无仇，曹操就没理由报仇。而刘备得到徐州，也会精心治理，保证陶谦家族衣食无忧。

如果有一天，曹操发现刘备只是个傀儡，徐州仍然被陶谦牢牢控制，那肯定就会重新报复。

回到张兰和CVC的纠纷。

张兰把资产委托给家族信托SETL，理论上这笔钱是属于SETL，而不是张兰。CVC找张兰追债，跟SETL没关系，这样就能隔离债务。

然而法院有多项证据说明，张兰只是名义上把钱给了SETL，实际控制人仍然是张兰。在一封邮件中，张兰声称自己为“信托资产的实际利益所有人”，并要求“被及时告知账户资产的变化"。

新加坡高级法院下发的资产冻结令中，也采用了“apparent unfettere doperation”的说法，即：显然无拘无束的运作。

最终法院认定这个家族信托属于张兰的个人资产，因此张兰的债权人CVC也就可以对其采取相应的措施。

张兰家族信托被击穿，最主要的原因就是她对信托的财产有无限控制权。只是把信托当作回避债务的工具，任意取回和处置。

怎样避免家族信托被击穿？

财知岛总结说，一般而言，家族信托可能会在三种情况下被击穿：

首先，装进信托的资产来源是非法的；

其次，恶意避债，是在产生大量负债资产冻结前匆忙转移进去的；

第三，在运营中委托人控制权过大。这也是比较常见的一个情况。委托人完全按照其自身意愿去处置这笔资产，而受托人又全力配合，对请求一概答应如同傀儡一般。这种情况下很难证明家族信托是一笔独立的资产。

中国的民营企业家对财富有很强的控制欲，所以在设立家族信托的时候，企业家习惯控制权和受益权都要掌握在自己的手中。这样对他们而言才有真正的安全感。结果往往起不到资产隔离的作用，出现第三种被击穿的情况。

通过这次张兰家族信托被击穿的事件，我们未来设置家族信托的时候，要特别注意几点。

1

要明确设立家族信托的目的

家族信托确实是一种做资产隔离、保全财富的好工具。但既想谋求资产隔离，又希望对信托资产保持像在自己名下时一样的控制权是比较困难的。

2

要提高对家族信托的认识

家族信托的特点就是所有权、受益权和控制权进行分离，所有的权利一起打包很难解决风险隔离或者传承。

3

要接受一种观念

做家族信托就要发生所有权的转移，条款和目的要统一。

这是一个有态度的，

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