6G，顾名思义，即是相对于5G更高一级的通信技术路线，近期第三届全球6G技术大会开幕，而6G也有望成为数字经济发展的引擎动力！

今天就来盘点一下，6G板块中，最具影响力的四家龙头公司，看看谁的含金量更高。

下面，我们将会通过对比每家公司的行业竞争和亮点，以及相应的财报关键数据，来进行含金量的对比分析。

（注，由于部分公司，2022年年报未出，相应2022年数据采用3季度相关数据）

中国卫通，

公司是卫星空间段运营及相关应用服务高新技术企业。

优势：截至 2022 年 6 月 30 日，公司运营管理着14 颗商用通信广播卫星，是我国唯一拥有自主可控广播卫星资源的基础电信运营企业。

亮点：作为亚洲第二大、世界第六大固定通信卫星运营商，中国卫通紧跟行业最新技术发展，在提供传统的C、Ku频段资源的同时，着力发展Ka频段高通量卫星系统。

中国电信，

公司是领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。

优势：公司的天翼云历经十余年发展进入 4.0 全面商用阶段，市场份额持续提升，已成为全球最大的运营商云和国内最大的混合云，挺进中国公有云 IaaS 及公有云 IaaS+PaaS 市场三强，保持专属云市场份额第一。

亮点：公司坚持“科技是第一生产力”，与重点实验室、知名大学和科研院所等单位围绕 6G、下一代网络等前沿技术建立联合科研机构，进行技术攻关。

中国移动，

公司是全球领先的通信及信息服务企业。

优势：截至 2022 年 12 月底，公司已开通基站总数超 600 万个， 位居全球第一，已建成全球规模最大的网络云基础设施。

亮点：公司的专利、标准化能力行业领先，累计牵头 5G 国际标准 197 个，申请 5G 专利超 4,100 件，稳居全球运营商第一阵营；发布了全球首个系统性 6G网络架构口。

中国联通，

公司是国内三大电信服务商之一。

优势：联通大数据业务市场份额持续领跑行业，区块链专利储备央企第一。在数字政府、数字金融、智慧文旅、数据安全等领域，实现省市级标杆项目规模复制。

亮点：中国联通2021年3月发布《中国联通6G白皮书（V1.0）》，承担国家重点研发计划7项，牵头CCSA在6G候选技术领域立项10项。

接下来，通过杜邦分析法，对公司的财务关键数据，进行拆分分析，进一步厘清公司的含金量情况，

先看销售净利率，用以评估公司业务的利润含金量，数值越高，含金量越高，

可以看到，中国卫通的销售净利率远远超过了三大运营商，排行第一。

中国移动，排行第二，

中国电信，排行第三，

中国联通，排行第四。

再看总资产周转率，用以评估公司资产运行效率的含金量，数值越高，含金量越高，

总资产周转率排行第一的是中国电信，

第二，中国联通，

第三，中国移动，

第四，中国卫通，

可以发现，之前销售净利率排行第一的中国卫通，总资产周转率排到了第四，这表明，公司的业务利润虽然高， 但业务的体量相对于资产较小，周转率较低，属于厚利少销型。

最后来看公司的权益乘数，也就是公司的财务杠杆情况，数值越大，含金量越小，

因为数值越大，财务杠杆越大，公司的收益，如果是通过加杠杆做出来的，自然要打折。

权益乘数排行第一的，中国电信

第二，中国联通，

第三，中国移动，

第四，中国卫通。

最后，通过公司的含金量核心指标净资产收益率，结合上述三项关键指标，来综合梳理一下公司的含金量情况，

收益率第一，

中国移动，权益乘数第三，周转率第三，销售净利率第二，

这主要得益于，虽然公司的资产周转率和财务杠杆相对较低，但公司有三大运营商最高的销售净利率。

收益率第二，

中国电信，权益乘数第一，周转率第一，销售净利率第三，

中国电信，相对于中国联通，销售净利率更高，周转率更高，且上了三大运营商中最高的财务杠杆。

收益率第三，

中国联通，权益乘数第二，周转率第二，销售净利率第四，

中国联通，吃亏主要在销售净利率最低，最近几年公司的销售净利率已经慢慢提高到接近中国电信的水平。二者目前已经差距不大。

收益率第四，

中国卫通，权益乘数第四，周转率第四，销售净利率第一，

中国卫通，虽然有超高的净利率，但无奈业务体量相对较小，资产周转率太低，所以收益率四者最低。不过，它的财务杠杆也是四者中最低的。

大家更看好6G板块中的哪家公司呢，欢迎在文章下方留言评论！