最近一次摩根大通集团的电话会议内容：

中国正在努力避免重演上世纪80年代末日本房地产泡沫的崩溃。

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首先，与80年代末的日本相比，中国的房地产市场出现了相似的特征。目前，中国房地产市场正经历着回调，不是类似2013年的周期性调整，而可能是将持续多年下行的趋势。

其次，政策层面存在一种自信，这种自信源于过去地产市场表现出的强大韧性以及对房地产对银行风险的过度关注，低估了房地产对产业链上下游和居民部门的影响。

第三，目前政策的思路是在低成交量的基础上实现新的均衡，即通过保持房价稳定来保护居民预期和抵押品价值。然而，如果二手房价过快下跌，这种保价也无法持续。

第四，中国是否能够承受这一轮房地产行业的下行，仍然存在不确定性，取决于其他方面的改革进程。在官方提出确保房地产行业长期稳定运行的口号下，实际上意味着需要足够长的时间等待人民收入水平的缓慢提升，以实现房价和收入的良性平衡。

作为没有利益关系的第三方，可能对中国楼市的观点更加客观些。

国内有两种极端观点，一种极度看多，还有一种是绝对看空。

中国房价走势不太可能像日本，情况不同，没有可比性和相同性。

中国楼市，一是整体长期横盘稳定，缺乏趋势性大机会；二是内部分化，局部牛市大部分熊市，城市基本面决定房价走势，有大牛的城市，也有大熊的板块。这要考验你是否具备洞察城市发展的逻辑及选房的能力。