引言：中国存储市场正处于高库存、低需求的周期谷底，美光因未通过安全审查而腾出的市场份额将归于谁？国产厂商机遇与挑战何在？

中国市场营收削减幅度超出了美光预期的上限。美光已进入中国市场20多年，中国是其全球第三大市场，合计直销、分销等渠道，总部位于中国大陆（包含香港）的客户营收占美光全球总营收的四分之一。

美光在上述提交SEC的文件中称，审查结果公布后，某些中国关键基础设施运营商、政府代表已和包括手机厂商在内的美光中国客户，就未来是否使用美光产品进行了沟通。

尽管受限的“关键信息基础设施”主要指向企业级服务器——特别是电信、金融行业——面向消费级市场的产品可能不包含在内，但企业出于避险考虑，仍可能将美光产品排除在外。“例如云厂商，它们为普通消费者提供服务，算不算关键信息基础设施？在界定不清的情况下，用美光产品就意味着风险。”

“在这种情况下，国内不太会有企业还会冒险采购美光产品。长期来看，若美光无法消除中国监管部门的担忧，就基本上会失掉全部国内市场。”

存储市场正处于历史罕见的下行周期。自2022年以来，受全球宏观经济“逆风”、俄乌冲突、疫情起伏等因素影响，手机、个人电脑（PC）、服务器等需求疲软，存储市场量价齐跌。2022年初至今，存储芯片价格整体下跌超过七成，当前内存价格逼近现金成本，闪存价格则已击穿现金成本。这波行情价格下跌猛、持续时间久，几乎是20年来最低点。

各方已开始争抢美光离席后的空位。无论内存还是闪存市场，美光都与“领头羊”韩国三星存在明显差距。市场地位决定了美光原为下行周期中承压严重的一方。“在现在行情中，哪怕减10%的营收，对美光的压力都是巨大的。”

集邦咨询数据显示，2023年一季度，在DRAM（动态随机存储）、NANDFlash（闪存）两大市场，三星稳居龙头，市场份额分别为43.2%、34%；美光的市场份额则分别为28.2%、10.3%，分别排名第二、第五。

美光事件的最大获益者是三星、SK海力士两家韩国厂商，两家均在NAND、DRAM等全线存储器产品上与美光直接竞争。相比之下，长江存储、长鑫存储两家中国厂商分别只做NAND、DRAM产品，无法形成产品组合——例如将NAND、DRAM结合用于手机存储器。此外，产能问题也限制了中国厂商此时抓住机会扩大市场。

2022年10月，美国政府出台出口管制新规，涉及半间距不超过18纳米的DRAM存储芯片、128层或以上的NAND存储芯片。这恰好卡在长江存储、长鑫存储量产的最先进工艺上。同年12月，长江存储被美国纳入“实体清单”，设备、材料等采购进一步受限。“原本长江存储未来几年有机会达到与世界最先进公司并驾齐驱的水平。”

长江存储与国际先进水平的差距并不大，三星的NAND最高做到了236层，而长江存储最高已做到了232层，且采用的是自主知识产权的技术，专利风险小。受制裁之后，长江存储不仅无法扩产，当前产线也受影响；而长鑫存储也仅能维持当前产品生产，无法向更先进工艺迈步。

BradyWang认为，美国的限制会加速中国国产设备的成长，但半导体制造流程约有600多道工序，以一国之力去做全产业链并不容易，中国自主发展存储事业任重道远。