宇通客车是河南郑州的一家客车制造企业，名气很大，年营收超过200亿，市值超过300亿，这样一家客车制造巨头却是被一家注册资本仅仅200万的公司控制，这背后的股权结构是如何实现“小马拉大车”的？

这家200万注册资本的公司背后有7个股东，这七人构成宇通客车的实际控制人，在年初，其中一人退出，导致实控人发生变更，实控人从7人变成1人，这背后到底发生了什么？

由于一人退出，又间接引发了全面要约收购，实控人控制了近42%的股份，其他投资者合计持有58%的股份，全面要约的收购金额超过100亿，最后又是如何收场的？

（一）200万注册的公司，如何控制300亿上市公司？

（一）200万注册的公司，如何控制300亿上市公司？

上市公司都是比较注重公司控股权的设计的，宇通客车的控股权设计就包含了多层股权结构和有限合伙制度，通过这种方式达到了“四两拨千斤”的效果。

宇通客车的控股股东是宇通集团，直接持股37.7%，是最大的股东，同时又通过100%控股的猛狮客车持有3.95%的股份，合计持有41.65%的股份，所以，宇通集团就是宇通客车的控股股东。

那么谁控制了宇通集团，谁就掌控了这家300亿的客车制造巨头，宇通集团有两个股东，亿仁实业持有15%的股份，是少数股东，通泰志合（有限合伙）持有85%的股份，是绝对的控股股东，那么谁掌控了通泰志合（有限合伙）谁就掌握了宇通客车。

对于有限合伙企业，包含了LP和GP，前者是有限合伙人，只负责出资，也仅以出资额承担有限责任，而GP是普通合伙人/管理合伙人/执行事务合伙人，承担决策，并承担无限责任，直白来说，GP才是有限合伙的话事人，谁控制了GP谁就控制了宇通客车。