本周AI行情一波三折。
周三很多人说：“与AI不共戴天，这辈子不可能再买AI”。昨天却又喊：“时代会碾压那些对AI不坚定的人”！
隔夜美股英伟达高开低走，尾盘跌幅-1%。下周AI概念股会如何走？
01
章盟主把“千亿大象”中国联通买涨停
昨日，中国联通成交金额高达38亿，早盘一路飙升，午盘不到2分钟直接封顶，资金净流入13.26亿元。
龙虎榜数据显示，中国联通以“有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅偏离值达到7%的前五只证券”上榜。买入前五名合计买入15.35亿元，占总成交额的40.34%；卖出前五名合计卖出2.27亿元，占总成交额的5.96%。买入前五名与卖出前五名总合计净买入13.08亿元。
其中，顶级游资“章盟主”的席位国泰君安上海江苏路证券营业部，买8个亿砸向了总市值超1600亿的“千亿大象”中国联通，占股票全天成交额的21%！
这也是中国联通继今年3月1日后，再一次出现涨停。
这不是“章盟主”最近一次的出手。7月12日，“章盟主”净卖出该股超8.4亿元，当日浪潮信息股价跌停。从此前浪潮信息公布的龙虎榜数据来看，“章盟主”当日疑似清仓了该股。当日浪潮信息低开6.99%，成交额超72亿元。
本周AI行情一波三折。周三很多人说：“与AI不共戴天，这辈子不可能再买AI”。昨天却又喊着“时代会碾压那些对AI不坚定的人”！
市场分歧正在产生。夜盘美股英伟达高开低走，盘中涨幅4%，创历史新高，但尾盘跌幅-1%。下周AI概念股会如何走？
02
中考来了
龙头股业绩翻车
上一轮AI反弹开启是因为英伟达业绩超预期，进入到7月，上市公司半年报业绩窗口期即将到来，AI概念股能否顶住中报业绩兑现的压力？
最开始面临考验的一波是浪潮信息。
浪潮信息作为国内AI服务器代表性算力厂商，受益于ChatGPT对算力的需求，继而使得在资本市场得到大幅上涨。年内最高涨幅达2倍之多，最高市值达到972.5亿元。尽管近十五个交易日有所回调，相比高位，市值减少326亿。但当前市值仍然高达646亿元，今年累计涨幅高达105%。
7月11日晚，浪潮信息发布的2023年半年度业绩预告显示，预计上半年实现营业收入同比下降30%；归母净利润2.86亿元-3.82亿元，同比下降60%-70%，扣非归母净利润0.06亿元-1.02亿元，同比下降88%-99%。结合此前发布的一季报，浪潮信息2023Q2归母净利环比下降22%-64%，扣非归母净利更是出现亏损，这将是其自2013年一季度以来首次出现季度扣非净利亏损。
对于营收下滑现象，浪潮信息解释称，“主要受全球GPU及相关专用芯片供应紧张等因素的影响”。
浪潮信息上游需要英伟达、英特尔等芯片企业供货，本来就是“卡脖子”的领域，自然谈不上议价权。而今年以来，GPU供不应求不仅制约了公司业绩爆发，供需失衡带来的芯片价格的走高更极大抬高了公司的原材料成本。因此，公司净利润也大幅下跌。
GPU及芯片供应紧张问题在行业内普遍存在，有人认为算力应该是是AI浪潮下最先兑现业绩的方向。投资者分析称：“浪潮信息是服务器生产商，大涨的AIGC 需要大量的算力堆砌，而算力需要服务器支持，服务器生产商将获得大量订单并产生超高的业绩，带动整个行业实现戴维斯双击。两相比较，大家对软件厂商的预期是，不管你业绩好不好，只要你东西做得好，业绩什么的不是很重要。而对硬件的预期是，只看你能不能赚到钱，只要不赚钱就容易被人丢弃，更何况浪潮信息还有之前的大幅减持的利空消息。”
但也有人提出反对：“2022H1浪潮信息服务器在全球市占率10.4%位居全球第二、中国第一，服务器行业龙头地位稳固。未来随着GPU供应压力缓解，AI服务器将为公司重新带来高速增长的机会。”
03
大模型及AI应用，
新的爆发机会吗？
周五AI的大行情，源自于一则消息对AI板块形成利好：国家网信办联合国家发展改革委、教育部、科技部、工业和信息化部、公安部、广电总局公布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》。
《办法》正式落地，凸显出监管对于AIGC发展的高度重视，利于大模型及AI应用健康规范发展。
在大模型产业生态中，运营商没有缺席。在近期举行的2023世界人工智能大会期间，中国电信大语言模型TeleChat对外发布。TeleChat大模型使用了大量高质量中英文语料进行预训练，并采用了千万级问答数据进行微调；并且利用知识图谱协同增强策略，通过知识图谱增强大模型的预训练和推理能力。
中国移动发布了“九天”1+N大模型。该大模型为通用智能的“人工智能大平台”，定位于新型人工智能基础设施，承载面向国民经济主体的通用智能大模型、行业大模型等，基于泛在的算网基础设施，实现数据的高质量利用。
中国联通也于近期发布了图文大模型“鸿湖图文大模型1.0”。中国联通的鸿湖图文大模型是首个面向运营商增值业务的大模型，该大模型目前拥有8亿训练参数和20亿训练参数两个版本，可以实现以文生图、视频剪辑、以图生图等功能。
雪球用户@tiesto股海寻道 指出，运营商的AI大模型与AI同业巨大差异在于，弱chat和图文，而主要聚焦数据、政务、客服环节，分别体现了数据要素应用、政企业务转型、内部降本增效等三重成长逻辑，因此核心是运营商政企业务持续重估！
有数据显示，通信运营商资本开支逐渐稳健，以云计算和大数据为代表的新型业务收入逐年增长。2022年，中国移动大数据收入32亿元，中国联通大数据收入40亿元，同比增长率均超过50%。
随着大模型的不断推出，训练算力需求有望扩张到原来的10-100倍，算力需求的指数级增长曲线将更加陡峭。
所以，全球各国都在加快布局算力基础设施，中国也不例外。日前，北京、贵州、上海、惠州、天津等地算力基础设施计划持续落地，彰显我国对算力设施的高度重视。
机构预计到2025年，中国算力核心产业规模将不低于4.4万亿元，成为与新能源汽车比肩的超万亿级高潜赛道，这也是算力板块中长期投资的确定性所在。
04
最强赛道能否延续，
接下来AI怎么投？
今年ChatGPT的火爆引领人工智能浪潮席卷全球。上半年美股AI板块同样一骑绝尘，与A股的AI板块相比，两者行情演绎略有差异。
美股的科技股今年上半年经历了两次比较大幅度的上涨，第一波上涨的区间在1到2月份，在美联储加息放缓的背景下，这个时间段内交易的是对分母端的有利预期。第二波上涨区间在5月份左右，尤其是英伟达在公布财报之后，股价的涨幅非常惊人，和1、2月份不同，这一波交易的是分子端的产业趋势，主要是因为在目前AI的浪潮之下，跟算力相关的一些公司业绩不错，公司估值和盈利上涨。
A股方面，与ChatGPT相关的可能会产生变革的行业也存在股票的上涨，例如算力、应用、连接等。例如进行AI延申落地的垂直领域的人工智能公司、传媒游戏公司都有所受益。
嘉实基金嘉实全球产业升级基金经理陈俊杰表示，不管是A股还是美股都逐渐收敛到真正在前周期受益的公司、有一定业绩的公司，例如进行芯片制造相关企业。随着AI带来的从硬件到应用或各类垂直应用，AI能够带动的上游、中游、下游的一系列环节的主线会逐渐清晰起来。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本课程为雪球基金发起，仅作为投教科普，不构成投资建议。
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