8月2日晚间美股开盘，三大指数全部低开，收盘后跌幅最小的道琼斯指数下跌近1%，纳斯达克跌幅超过2%。

前几天美国公布了二季度GDP数据，环比折年率为2.4%，大幅超过市场预期，与此同时，美国6月的CPI下滑至同比上涨3%，美联储加息预期减弱。

货币紧缩政策进入尾声，经济并未衰退，没有明确的利空，导致美股大跌的元凶是什么呢？是一家评级机构的最新报告。

评级机构是做什么的？简单来说就是给国家或者企业的信用情况打分的。

比如，A国发行了1亿元国债，期限为一年，投资者担心现在把钱借给A国政府等到一年后收不回本金和利息。为了消除顾虑，A国政府找了知名第三方评级机构给自己的信用打分，假设满分为100分，A国获得了99分，这意味着几乎不可能发生到期不还钱的情况，投资者安安心心把钱借给了A国政府（购买债券）。

全世界有大量评级机构，评级能力、知名度、成立时间差别很大，有三个评级机构在国际上最有影响力，分别是标准普尔、穆迪和惠誉，它们给出的评级有很强的公信力，是投资者们主要的参考标准。

这次“搞事情”的是三大评级机构之一的惠誉国际，这是唯一的欧资国际评级机构，总部在纽约和伦敦，在全球设有40多个分支机构，在北京、上海、香港、中国台湾地区都有办公地点。

2023年8月1日惠誉突然将美国长期国债的信用评级从最高的AAA下调至AA+。说是突然，其实早有征兆，今年5月24日惠誉发布的公告显示美国的评级虽然还是AAA但状态已经是“负面”了，面临级别下调的可能，所以8月1日的评级下调算是“水到渠成”。

评级下调意味着债务违约的可能性升高，哪怕只是理论上的升高也会引发市场的担忧。美国是历史上首次遭惠誉下调评级但不是首次级别下调，2011年奥巴马政府治理下的美国曾被另外一家知名评级机构——标准普尔下调了信用等级，结果造成了美国资本市场不小的动荡。

当年被下调评级的原因与今年的这次如出一辙，美国两党为是否提高美债规模上限长期无法达成一致意见，直到美国政府快违约的前一刻才达成协议，这本身就给美债带来了不确定性。

今年则复刻了2011年的情况，美国两党直到6月1日（美债违约前夕）才达成协议调整债务上限。即便大家都知道围绕美债规模上限的争吵是美国两党自导自演的把戏但资本市场还是因此出现了震荡，惠誉“硬气”了一把，在美债上限已经提高的情况下依然给美国降级，也算是一种警告，大家不想看美国每隔几年就演一场戏了。

客观地来说AA+的评级很低吗？这要看和谁比了，从全球范围来看该评级还真不能算低。G7成员国是这个世界上实力最强大的7个发达国家，惠誉只给了德国AAA评级，美国的评级下降至AA+后和加拿大并列第二，剩下个5个G7成员国均比AA+还要低。比如，法国和英国为AA-，日本只有A。

绝大部分获得AAA评级的国家位于欧洲，主要是小而富的国家，比如瑞士、挪威、瑞典、荷兰等；亚洲国家中评级最高的应该是新加坡，为AAA，剩下的亚非拉地区几乎没有“三A”评级的国家了。

此外，GDP排名靠前的国家里印度获得的惠誉评级为三个B-，意大利为三个B，巴西为两个B，澳大利亚为AAA。近年来上升势头比较猛的印尼为三个B，越南为两个B，而经常陷入主权债务危机的阿根廷为CC。

中国的评级为多少呢？查询惠誉官方网站后发现咱们的长期债券信用等级为A+，在新兴经济体中位居前列，比一些老牌发达国家还要高。

值得注意的是咱们的惠誉评级一直在提高，2005年10月之前中国长期债券的信用级别为A-，2005年10月17日惠誉将中国评级提升至A；两年后的2007年11月6日，中国评级再次上调，变为A+并一直持续至今。从中可以看出中国的评级是在不断上升的，与我国经济、金融等各方面的综合实力一直在走上坡路的情形吻合，毕竟实力越强越有足够资金还上到期债务，债务违约的可能性越低。

咱们的老对手、全球第三大经济体、亚洲GDP第二高的国家日本的惠誉评级完全相反。上个世纪八九十年代日本经济高速发展，日本产品成为全球硬通货，大家抢着购买，日本的经济实力大有超过美国称霸全球的势头，惠誉给日债的评级一直是AAA。

不过，好景不长，随着“广场协议”的签订以及实施一系列的错误决策日本经济经历了“失落的三十年”，GDP不增反降，不仅与美国的差距越拉越大还被中国超越，惠誉评级随之一直在下跌。1998年由AAA下调至AA+，三年后降为AA，2012年直接降至A+，2015年变为A并保持至今。

虽说评级机构对一国的国债信用评级是动态的，现在的评级更多是对之前一段时间国家信用状况的体现，未来可能上调、也可能下降，但趋势性的东西一旦形成很难在短期内扭转。

美国历史上首次被惠誉下调评级意味着长期的稳定态势可能破了一个小口，日本从1998年至2015年期间经历了四次评级下调且当中没有任何一次上调说明该国早已过了发展巅峰、处于下降通道。而中国从A-至A再到A+并继续保持上升势头，在国际知名评级机构心目中的地位越来越高与我国超强的经济韧性及发展潜力密切相关。

惠誉评级不能作为衡量一国未来发展的唯一因素但在一定程度上展现出了趋势。

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