今日港股市场重要指数多数高开，恒生指数涨0.37%，报19319.91点，恒生科技指数涨0.19%，报4386.43点，国企指数涨0.29%，报6648.04点，红筹指数跌0.11%，报3720.78点。

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大型科技股中，阿里巴巴-SW涨3.02%，腾讯控股跌0.29%，京东集团-SW涨0.6%，小米集团-W涨0.83%，网易-S平开，美团-W涨0.14%，快手-W涨0.07%，哔哩哔哩-W平开。

重点关注

碧桂园跌5.77%，公司于港交所发布盈利预警公告。集团预期截至2023年6月30日止半年度之净亏损介乎约人民币450亿元至人民币550亿元。碧桂园服务跌2.48%。

阿里巴巴涨超3%，阿里巴巴2024财年第一财季营收2341.6亿元人民币，同比增长14%；净利润343.32亿元，去年同期227.39亿元；调整后每ADS收益17.37元人民币，上年同期11.73元人民币。调整后净利润449.2亿元人民币，同比增长48%。

李宁涨6%，中期收入140.19亿元，同比增长13%。

中国移动涨1%，上半年营运收入5307亿元，同比增长6.8%；归属股东净利润762亿元，同比增长8.4%。期内，通信服务收入4522亿元，同比增长6.1%，数字化转型收入达到1326亿元，同比增长19.6%，占通信服务收入比达到29.3%。

港铁公司涨0.43%，上半年总收入275.74亿港元，同比增加19.72%；归属股东净利润41.78亿港元，同比减少11.71%。

华虹半导体跌3.72%，二季度收入达6.314亿美元，同比上升1.7%；归属股东净利润7850万美元；预计三季度收入约在5.6亿美元至6.0亿美元，毛利率16%-18%。

中芯国际涨0.65%，二季度收入约15.6亿美元，环比增长6.7%，同比减少18%；归属股东净利润4.03亿美元，环比增长74.3%，同比减少21.7%。

海外市场

美股方面，道指收涨0.15%，纳指涨0.12%，标普500指数涨0.03%。大型科技股涨跌不一，苹果跌0.12%，微软涨0.22%，谷歌C涨0.05%，亚马逊涨0.52%，英伟达跌0.39%；Meta涨0.17%，特斯拉涨1.30%。热门中概股上攻，纳斯达克中国金龙指数微涨0.68%，阿里巴巴涨4.60%，好未来涨3.06%，理想汽车涨2.41%，京东涨2.18%，拼多多涨1.49%，新东方涨1.44%，百度涨0.61%，小鹏汽车跌0.94%，蔚来跌1.56%。

而随着今年6月PPI触底信号释放，二级市场的化工板块已经先行反应。数据显示，自5月以来，化工ETF（516020）标的指数——细分化工指数区间最大反弹幅度达7.04%，跑赢同期上证指数（2.07%）、沪深300指数（4.61%）表现。

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【PPI是观测库存周期非常好的领先指标】

一般而言，PPI触底将会滞后引发库存触底，即厂商看到价格停止下跌后会回补库存，从而引起订单连续反应。

这里简单说下，库存周期也被称作基钦周期，四个阶段大致对应着美林时钟的四个阶段，主动补库存近似于过热，被动补库存近似于滞胀，主动去库存近似于衰退，被动去库存近似于复苏，在主动补库存和被动去库存阶段，对应经济繁荣和上行。

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【化工继续被动去库中】

目前化工行业继续被动去库中，而化工产品价格通常领先于库存周期变动。根据海通证券数据统计，前两次化工产品价格见底后（2016年1月、2020年4月），化学原料及化学制品产成品库存同比增速滞后6-12个月企稳回升。

化工产品的价格底部初现。截至8月9日，中国化工产品价格指数(CCPI)约为4593点，相较于7月初上涨8.22%。化工产品价格企稳回升，有助于产业链后续进入补库周期。

华创证券预计，目前库存去化和价差抬升的节奏都偏慢，大级别的趋势性涨价尚未出现，仍需要等待国内外的共振来实现。

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另外，国内近期出台了一系列刺激经济、扩大内需的政策，特别是针对地产、汽车等消费端的政策较为突出。后续随着这些政策落地生效，终端消费加速复苏，也将带动上游化工需求同步增加。

总的来看，化工行业诸多积极因素已经出现，有周期复苏主线逻辑支撑，后续或可保持积极关注。

如果看好化工周期复苏，可以借道相关ETF进行布局。目前上交所较具代表性的化工类ETF就是化工ETF（516020），标的指数全面覆盖化工各个细分领域。其中近5成仓位集中于大市值龙头股，包括万华化学、盐湖股份、恩捷股份、华鲁恒升、天赐材料、荣盛石化等，分享强者恒强投资机遇；其余5成仓位兼顾布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥、煤化工、钛白粉等细分领域龙头股，全面把握化工板块投资机会。