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PART ONE

维生素B1综述

维生素B1又称硫胺素或抗神经炎素，是最早被人们提纯的水溶性维生素，由真菌、微生物和植物合成，动物和人类则只能从食物中获取。维生素B1主要存在于种子的外皮和胚芽中，如米糠和麸皮中含量很丰富，在酵母菌中含量也极丰富。硫胺素由嘧啶环和噻唑环结合而成，在体内参与糖代谢。

维生素B1都是通过化学合成而来，由嘧啶环和噻唑环通过亚甲基结合而成，其合成路线可以分为两大类：汇聚式和直线式。汇聚式路线通过独立构建嘧啶环和噻唑环，再将两者结合。直线式路线通过在已经构建好的嘧啶环上逐步构建噻唑环。其中合成维生素B1的关键中间体为2-甲基-4氨基-5甲酰胺甲基嘧啶。

维生素B1生产流程

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

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PART TWO

维生素B1产业链

从维生素B1产业链来看，上游原材料主要包括氨、丙烯腈、甲酸钠、盐酸乙脒；下游，维生素B1在饲料、食品及医药领域均有应用，与大多数维生素不同，维生素B1在医药及食品领域占比更高。

维生素B1产业链

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

具体来看，根据相关数据显示，当前维生素B1医药领域约占57%、食品占比13%、饲料占比30%。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2029年中国维生素B1行业发展监测及投资规划建议报告》

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PART THREE

维生素B1行业现状分析

近年来，中国维生素B1行业产量逐年增长。据统计，中国维生素B1行业产量由18年的7900吨增加至2021年的10500吨。2022年产量达到11000吨，同比增长4.76%。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

维生素B1需求依然以出口为主，近年出口稳步增长，由18年的6200吨增加至21年的8500吨。但是22年受前期超买影响，海外出口有所回落，22年出口降至7500吨。随着下游客户逐渐去库，预计23年需求有望逐渐修复。

资料来源：中国海关，华经产业研究院整理

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PART FOUR

维生素B1行业竞争格局

从行业竞争格局来看，市场供需稳定，主要供应商为天新药业、华中药业、兄弟科技和帝斯曼。据统计，2022年天新药业、华中药业、兄弟科技、帝斯曼占比分别为48.7%、22.1%、22.1%、2.7%，行业格局高度集中。

资料来源：公开资料，华经产业研究院整理

天新药业自2004年成立以来就致力于单体维生素的研发、生产和销售，公司深耕维生素多年，先后实现维生素B1、维生素B6、叶酸（B9）、维生素D3、生物素（B7）的工业化生产。当前具备7000吨维生素B1、6500吨维生素B6、500吨叶酸、90吨生物素（折纯）产能，其中VB1、VB6、叶酸产品市占率全球领先。

从公司维生素B1业务营收情况来看，据统计，2021年天新药业维生素B1业务营收9.03亿元，同比增长13.93%，占总营收35.80%。2022年公司维生素B族业务整体营收达到19.8亿元，维生素B族产品营收、产销量均小幅下滑，预计2022年天新药业维生素B1业务营收小幅下降。

注：2022年天新药业未披露维生素B族细分产品营收。

资料来源：公司公告，华经产业研究院整理

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PART FIVE

维生素B1行业发展趋势

目前国内维生素B1产能超过1.6万吨，近年产能增长主要系现有维生素B1厂家产能扩建，2021年天新药业技改完成，产能增至7000吨。此外受15-18年VB1价格高位吸引，根据各公司公告，新乡瑞诺、内蒙古天奈药业、山东华辰生物等均有上马维生素B1项目的计划。

同时当前维生素B1价格为107.5元/千克，部分缺乏成本优势的企业已开始出现亏损，根据兄弟科技年报，其维生素B1子公司22年亏损4323万元。在当前部分企业已出现亏损情况下，部分小产能存在退出的可能，此外行业外新进入者项目也将暂缓，随着行业格局逐渐优化，叠加下游客户逐渐去库，维生素B1盈利有望修复。

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