本文首发于公众号“私募排排网”。

过去几年，A股市场跌宕起伏，不论价值派、成长派，还是均衡派类型的基金，都经历了高峰和低谷。而对于那些经受住时间考验，穿越牛熊周期，连续五年取得正收益的私募基金来说，是市场中真正的“高手”。

根据私募排排网统计，截至8月21日，在有业绩更新、存续规模大于500万元，并且2019-2023年有完整业绩记录的2380只私募基金中，2019-2023年连续五年取得正收益的有290只，占比仅为12%（注：2023年收益截至8月21日-28日）。

股票策略最难实现“连胜”！

从过去五年A股市场来看，2019年市场在经历了前期的普跌行情后开始逐渐修复；2020年迎来牛市，主要指数普涨；2021年则是风格切换，中小市值股票异军突起；2022年市场开启了新一轮的调整；2023年以来，市场分化较大，AI成为最强主线。

在私募市场，由于股票策略与股市具有极大的正相关性，因此在风格轮动较快的市场环境下，股票策略私募基金能够实现“连胜”的难度也大于其他策略。根据私募排排网统计，在1748只股票策略基金中，2019年-2023年连续五年取得正收益的有110只，占比仅为6.29%。

而债券策略主要投资于债券市场，与股市相关度较低，整体风险也相对较小，因此也更容易实现“连胜”。在债券基金中，2019年-2023年连续五年实现正收益的占比近达70%。另外，期货及衍生品策略、多资产策略、组合基金连续五年正收益占比也均在10%以上。

从2019-2023年连续五年实现正收益的私募基金所属公司规模来看，5亿以下的小规模私募旗下实现连续五年正收益的基金产品数量最多，达102只，占比为35.17%；而备受市场关注的百亿私募旗下基金产品，实现连续五年正收益的仅有35只，占比为12.07%。

由于大规模私募凭借着较强的投研能力以及较高的品牌知名度，在市场上更受关注，因此私募排排网分别筛选出了百亿和50-100亿私募旗下2019年-2023年连续五年取得正收益的私募基金产品。

百亿私募：黑翼、明汯、九坤多只基金连续五年正收益！

一般来说，百亿私募拥有雄厚的实力和良好的声誉，这些公司往往也聚集了全球顶级的投资经理和策略师，他们充分利用市场的各种机会，追求绝对收益的最大化。

根据私募排排网统计，2019年-2023年连续五年正收益的35只百亿私募旗下产品中，黑翼资产、明汯投资、九坤投资、思勰投资、仁桥资产等旗下均有多只产品连续五年取得正收益。

其中，黑翼资产旗下包括“黑翼***号”、“黑翼***号”、“黑翼***”、“黑翼***号”在内的四只产品连续五年正收益，2019年以来累计收益均在***%以上，最高的一只实现***。

[应合规要求，私募基金不能公开展示，文中涉及产品名称及收益数据用***替代，合格投资者可查看收益数据。]

黑翼资产长期深耕量化投资领域，目前，产品线已涵盖量化选股、指数增强、多策略、全周期CTA等系列。公司秉承多元化投资理念，即资产多元化、策略多元化、因子多元化，超额收益来源多元化，同时保持各类策略之间的低相关性。

明汯投资旗下“明汯***号”、“明汯***号”、“明汯***号”三只产品连续五年正收益，2019年以来累计收益均在***%以上。

作为一家头部量化私募，明汯投资构建了覆盖全周期、多策略、多品种的量化资产管理平台，采取先进的统计和数学理论，比如统计学习，机器学习，深度学习等方法，创造更多的超额收益。

九坤投资旗下“九坤***号”、“九坤***期”两只产品连续五年正收益，2019年以来累计收益分别为***%、***%。

九坤投资一直秉承数量化交易的投资理念，运用程序化交易技术，致力于成为中国最优秀的量化交易私募基金。作为国内第一批开始从事量化交易投资实践的团队，九坤投资在市场中性投资、期货高频交易、套利交易、期货中短线趋势交易等领域均取得了较好的业绩。

另外，百亿主观私募仁桥资产旗下“仁桥***期”、“仁桥***期”两只产品连续五年正收益，2019年以来累计收益分别为***%、***%。仁桥资产以股票多头策略为主，奉行系统的逆向投资，在长期的投资实践中展现了较强的风控能力和绝对收益特征。

除上述私募外，睿郡资产、鸣石基金、远信投资、启林投资、珠海致诚卓远等百亿私募旗下也均有产品在2019年-2023年连续五年取得正收益。

50-100亿私募：君之健投资七只基金入选！

在规模50-100亿私募旗下产品中，2019年-2023年连续五年获得正收益的共有38只。其中，君之健投资、恒基浦业旗下有足足七只基金入选，龙旗科技、利位投资、铸锋资产等旗下也均有2只或以上基金入选，天算量化、白鹭资管、申毅投资等旗下也均有1只基金入选。

其中，君之健投资旗下七只连续五年正收益的产品，2019年以来累计收益均在***%以上。君之健投资成立于2015年11月，是一家以主观多头策略为主的私募，公司坚守价值投资理念，顺势而为，波段操作，善于挖掘低估且有安全边际的投资品种，在控制好回撤的同时，致力于长期较稳的资产增长。

公司核心基金经理张友军，1993年开始研究证券市场，投资研究跨越多个牛熊周期，坚信价值投资理念，能够有效控制回撤，研究品种涉及A股、B股、港股、可转债、分级基金等，尤其对可转债、分级基金及低估值股票套利品种有长期深入的研究。

另外，龙旗科技入选的两只产品为“龙旗***冲”、“龙旗***基金”，2019年以来累计收益依次为***%、***%。

龙旗科技以研究为基石，强调持续创新和严格的风控。在量化领域不断探索精进，从早年关注alpha到灵活捕捉beta机会再到严格控制sigma策略风险。龙旗追求的是在不同的市场环境下，都能迭代开发出适合当下市场的稀缺策略，成为量化领域的长跑者。

风险揭示：本投资有风险，本资料涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况做出投资决策，对投资决策自负盈亏。