最近随着特斯拉Dojo超级计算机的公之于众，特斯拉的股价再度大涨，市值涨超800亿美元。

而咱们市场上，相关的算力板块也再度卷土重来。比如，曾经的算力龙头拓维信息，也是再度活跃起来。

而算力板块中，并非只有一家拓维信息。今天看的这家公司，是深度参与全球算力产业链的龙头，公司同时供货英伟达、特斯拉。

公司专业从事高密度印制线路板的研发、生产和销售。也就是PCB制造。

作为一家，专业从事PCB制造的公司，PCB营收占比高达95%以上。毛利率为13.86%。

核心优势：

公司历经十余载深耕与发展，具备丰富的行业经验和深厚的技术积累，是中国印制电路行业协会的副理事长单位，是行业标准的制定单位之一；连续多年入围全球著名PCB市场调研机构发布的全球印制电路板制造百强企业排名榜。

公司具备70 层高精密线路板、24层六阶 HDI 线路板的研发制造能力；公司的高密度多层 VGA（显卡）PCB、小间距LEDPCB市场份额全球第一；

核心亮点：

公司向英伟达供货参与全球AI产业链，目前公司已推出高阶HDI、高频高速PCB等多款AI服务器相关产品；

公司是特斯拉的前二供应商，同时进入众多国际第一梯队车企的供应链。公司汽车板相关的产品矩阵涉及ADAS运算模块，三电系统，77Ghz车载雷达等。

接下来，将通过公司的最新财报经营关键数据，来对公司的成长性、盈利能力、财务状况、现金流，这四大基本面核心层面进行综合评估分析，以进一步厘清公司基本面的现状，

首先从公司的成长性来看，

对比公司最新的2023年半年度数据显示，过去8年公司的营收呈持续上升态势，成长性显著，

从最近五年来看，公司的营收增长超130%，平均每年增长26%。

而从公司的净利润来看，同样呈现出节节攀升的态势。

最近五年增长56.82%，年均增长11.36%。

整体来看，公司的成长性表现优秀。

注意到，公司今年的营收和利润都同比下降，这是行业低谷所造成的，由于下游的消费电子需求下滑，导致公司的营收和利润出现下降。

接下来，来看公司的盈利能力变化情况如何，

首先，我们在之前看到，公司的营收五年增长超130%，而利润虽然也有增长，但只增长了56%，利润的成长性要低于营收。

这主要是因为，公司最近一年的产品利润空间的下降。

可以看到，公司之前的正常年份，产品利润空间，大致在7.5%左右。

包括去年虽略有下降，但也有6.86%，

而今年半年度，公司的销售净利率直接下降至4.82%，下降幅度在50%左右。

因此，随着营收下降，和利润空间的下降，双重打击之下，公司今年半年度的利润下降幅度较大。

而从另一个层面公司的资产运营效率来看，

在今年的行业低谷期，依然保持在周转0.25次左右，下降幅度小于利润空间的下降。表明公司的产品依然占据着相当的份额。

整体来看，虽然公司今年受行业影响，产品利润率下降，导致盈利能力下降，但市场份额并未出现明显下降，依然占据主动地位。

那么，在行业低谷期，公司的财务状况如何，流动性怎样呢？

可以看到公司的负债率在2021年达到峰值，

最近两年，行业不太景气，而公司的负债率并未提高，反而在下降，抗风险能力在提升。

而从流动性来看，公司的流动性甚至超过了五年前。

截至目前，公司的流动资产覆盖了99%的流动负债。

整体来看，公司的财务状况健康，流动性充裕。

最后，来看公司的现金流情况，

毕竟，不管成长性多高，盈利能力有多强，没有真金白银的流入，都是白搭。

那么，作为全球算力产业链龙头，如果没有像样的现金流流入，那就不像话了，

而事实上，公司的现金流正是其亮点，无愧龙头之名。

首先，公司的经营现金流，在过去8年时间里，连续8年为正。

其二，公司的经营现金流，是随着公司的营收和利润增长的。卖得越多，赚的越多，流入的现金流越多。

经营现金流呈健康良好的发展趋势。

这家公司就是在A股上市的胜宏科技。

公司是全球算力产业链细分领域龙头之一。直接供货英伟达、特斯拉两大算力巨头公司，成长性优秀，财务状况健康，现金流亮眼。不足之处在于，最近一两年行业处于低谷期，影响了公司的业绩。