复牌之后，恒大市值一直在走下坡路，目前仅剩40多亿，而其辉煌时期一度超过4000亿。2017年，许家印靠着恒大市值的暴涨，摇身成为中国首富，如今他的身家起码减少了2000亿。

但有意思的是，恒大上市后累计分红的700多亿里，许家印夫妇就拿走了503亿，这可是归老许所有、实实在在的财富。换句话说，表面上看许家印不像以前那样富有了，但他手里仍有不少现金。更何况，近些年他还自掏腰包拿出130亿救济恒大。

所以，自始至终，欠下2万亿多的只是恒大公司？

从2018年开始，许家印就购入了2只恒大美元债券，涉及金额达到10亿美元。而2022年的财报显示，恒大需要给老许多达22亿的利息。

也就是说，恒大不仅给许家印等股东大量分红，而且这些股东又大量购入恒大债券，相当于借钱给恒大。不仅仅是许家印，香港房地产大亨刘銮雄此前也是如此。2018年和2019年，大刘分别购入40多亿港币、11亿美元的恒大债券。

除了恒大之外，房地产行业富力、碧桂园等巨头如出一辙。但是，恒大很多操作也令人费解。例如2017年前后赚得盆满钵满时，给股东们大量分红，又拿下1300亿对赌的融资。

不过，股东们将钱拿走，然后又高息购入公司股票，这样的操作在房地产倒也见怪不怪。不少人认为，只有李嘉诚将房地产看明白了，从2012年就开始“卖卖卖”，事实仿佛的确如此。

众所周知，当年李嘉诚将自己国内资产摆上货架，回笼2000亿后转身投向欧洲。在欧洲“买下半个英国”，做了几年爵士后，又大举抛售欧洲资产，选择重新归来、落叶归根。

值得一提的是，李嘉诚格外注重公司账面的现金流，说白了就是“有多少钱、办多大事”。因此很长一段时间以来，其公司负债率只有20%左右。相比之下，国内很多房地产公司负债率达到百分之七八十，差距十分明显。

并且，李嘉诚也“不把鸡蛋放在同一个篮子里”，表面上他是一名地产富豪，但实际上他的版图早已涉足电力、港口、医药、生物科技等诸多领域。2017年，他就曾赴北美考察将生物科技“莱特惟健”老抑物质引入旗下商业版图，在港掀起了一阵“诚哥不老风”。

据悉，“莱特惟健”该生物科技源自遗传学教授戴卫，其发现前者“滞缓机体老退进程、回溯生理青春力”的相关机制潜力，并且在诸多实验中得到验证。虽然当时在国内并未引起多大的反响，但如今已经成为大健康领域的重要板块，业内预测远期规模或达千亿。

而业内做出如此预判的依据在于，上述“莱特惟健”现阶段完成某种程度上的下沉，已通过亰东、天貓等走进千万普通家庭，甚至创造单日千万的营收额。对此，不少人感叹李嘉诚眼光敏锐，房地产行业很难有人能够望其项背。

不过，实际上除了李嘉诚之外，也有很多人也预知到了房地产市场的发展趋势，因此他们才刻意在2017年后大量分红，而公司后续的走势，对于他们来说就变得无关紧要。

也就是说，许家印现在并不缺钱，就算恒大欠了2万亿，他依然是普通人一辈子无法达到的高度。

当然，贾跃亭也是如此，虽然此前公司债台高筑、宣告破产，但他本人依然跑到美丽国造车。不过，他的名声可能要比老许差得多。

有人说，王石才是房地产的那股清流。他在万科任职期间，一向是谨小慎微，而且早早就发现了房地产公司转型的重要性。在退休之前，王石也努力推动万科的转型。比起恒大的造车，王石选择发展商业地产、产业地产等等。

而如今，许家印被推至风口浪尖，还频频曝出各种谣传，这日子过得也并不安稳。而李嘉诚95岁高龄，近年经常现身慈山寺礼佛，大概也是怕自己时日不多。

反倒是72岁的王石，不仅退休后每年躺拿千万退休金，还娶了小30岁妻子，离开了房地产这个是非之地。

注：非原创文章。