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各位喜马拉雅·财马早评的听众朋友们，大家早上好，2023年的9月28日，今天是周四。

节目开始几个通告：首先通告一下，【马博士投资日记圈子】正式升级为【马博士投研圈】

升级之后，我们的基础会员服务内容，除了原先提供的很受大家欢迎的盘中热点点评，包括我们调研信息的分享、月度直播，社群答疑之外，还正式加量服务。

从现在开始我们正式全新推出了半年卡和年卡。在9月30日之前购买年卡则加送一个月，也就是13个月的期限。额外给到之前的季度会员续费的半年卡再减50元，续费年卡减100元的优惠。价格优惠在9月30号之后就会结束。

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节目开始来看一下美国市场表现，昨天美国市场总体是微幅波动，道指跌了0.2%，标普涨了0.02%，纳指涨了0.22%，美国现在依然是关注政府关门的可能性，看起来美国政府关门概率是很高的，中概股终于是有所上涨，整个指数涨了0.8%，这个都是小幅上涨。大家比较关注的法拉第未来就是贾跃亭在美国搞的新能源汽车公司，所以是暴跌44%。

好，下面内容大家可能关注到了一些变化，昨天有一个监管部门的人事领域当中的变化，我看很多群里面圈子里面各种各种瞎猜，我觉得没有什么太多指向意义，更多的可能还是一个正常的变化，当然大家表述的态度应该还是能够理解的，人的思维跌下来亏了钱，总归要找原因找来找去对吧？

找量化的原因，找北向的原因，找融资融券的原因，找监管部门不给力的原因等等，其实市场最弱的时候往往就是一个心理因素在影响。我们看基本面看政策面其实还是相当给力的，说句实在话还是不错的。你要的基本上大多数都给到你了，最早的印花税的降低、最近的降息降准、存量房贷利率下调，包括昨天发布的工业制造业企业规模以上企业的利润都还挺好的，就是一个心理因素。

所以我觉得可能就差了一口气，更何况大家都知道，昨天晚上这国足都赢球了，国足都赢球了，再重复一遍国足都赢球了，A股雄起估计也不远了。我是瞎聊，客观来讲这个位置大家还是要可以加一点，不妨就去加“赌一把”。

国庆节开盘最后一天处理好的可能性我觉得还是有的，而且这两天其实比较有意思，因为照理说这么长的假期，这个成交量没有特别明显萎缩，昨天还干到7000以上，我觉得还是有增量资金在入场的。否则按照惯例来讲，节前最后一两天基本上就死趴趴了。

有机构预测本来说估计节前就萎缩量能萎缩到5,000亿，甚至以下就4000多亿都有可能，需求量还挺大，这说明大家还是在悄悄的进入，所以这是一个信息透露给大家，稍微加点仓玩一玩吧。

不排除国庆这么长假期，监管部门加个班，而且大家知道国庆中间就是假期长假结束完之后，正常的上班族有一个礼拜六是要上班的，换句话说证券监管部门一定要上班的。但是职业炒股的人是不用上班，大家明白吗？这中间其实有一个工作日是真正意义上工作日，那工作日极有可能会出点好消息，酝酿着为再下一周一的A股开盘做点事，当然我是瞎猜，但我觉得这种可能性还挺大的，仅仅是提示。

好，其他消息不是特别多，继续关注央行的这个三季度的货币政策委员会的例会，有几个点我再提示一下，昨天晚评当中讲了，还有个点我觉得漏掉了。每次央行开大会的时候，都会要求这个地方上的央行的分行来列列席会议，这个惯例当中一定会有央行上海总部，这是惯例，然后这次的例行的会议当中列席的分行变了，变成谁？

变成了辽宁分行、湖南分行和云南分行。大家去关注一下。之前列席比较多的是天津跟成都，这次是辽宁、湖南和云南，说明什么呢？这三个地方共同特点就是地方政府债压力比较大，大家有没有感觉到，辽宁代表东北，云南之前昆明城投债段子的各位应该知道的对吧？没钱怎么办？找上海去要钱对吧？真真假假，这三个地方的地方债的压力比较大的，他们去列席的央行的这个三季度的货币政策委员会的例会，极有可能意味着在化债问题上，地方政府债的问题上会有所突破。

另外包括重新提到了逆周期，对利率的政策的表述也更加积极等等，我们认为未来央行还是会有所作为的。经济复苏的压力还是要各部门一起来担的，因为长假回来之后，很快三季度数据就发布了，这个数据应该说和5%还是会有一点差距的。

所以那意味着四季度必须得干活，你哪怕最终结果如何搁一边，你不干，那就是你的责任问题。我们其实最近跟大家讲一讲行政部门的行政被问责的压力和挑战，对吧？大家能够听懂的，所以从这央行后政策报告来讲，我们认为四季度还会有动作的，宏观方面有政策。

所以简单来讲现在的状况什么呢？从之前的一季度强预期、强现实，到后来变成强预期、弱现实，到现在是弱预期、弱现实，但是要加一个词，强政策、弱预期、弱现实。那么未来就强政策、弱预期，也不能说强现实，逐步回升的走强的现实。我觉得这是现当下的一个状况，就是强政策弱预期，这个现实有可能慢慢在走强。这个时间点其实对于股票来说，就是一个非最好的建仓机会，极有可能是行情的最后的一个末端。

马上长假就开始了，我们30号还有一场直播给大家，针对我们私享会的用户，大家可以到公众号后台回复“直播”来约一下。不是私享会的用户，也可以预约参与我们单次的直播，本人也会在30号晚上加个班。另外回复“圈子”抓紧去加入我们的【马博士投研圈】。

最近一段时间市场乏善可陈，但是有一个板块其实表现不错，那就是煤炭。

如果我们去看过去一个月ETF的涨跌幅情况，会发现排名靠前的都是资源类产品，这其中煤炭相关的ETF表现最好，一个月涨了11.5%。直观来看，最近的煤炭行情跟海外能源价格上涨有关。

如果进一步分析我们会发现，由于安监压力持续，国内煤炭供给弹性有限。需求方面，虽然天气逐渐转凉了，但电厂日耗仍处于高位，加上电厂近期的补库行为，需求也没有出现大幅下降。

叠加经济复苏的预期仍未证伪，全社会煤耗需求随着经济加速启动也会快速释放，所以，市场煤持续短缺之下煤炭的价格弹性增大。后续来看，如果政策力度持续、经济数据出现明显回暖，煤炭、钢铁可能会有阶段性的顺周期行情。

另外，值得关注的是，在当前增量资金不足、成交量较低且主题匮乏的结构市行情中，煤炭板块可能因为它的高红利+高股息特性受到资金青睐。

特别是最近几年，在“碳中和”的大背景下，煤炭行业资本性开支需求减少，在大幅盈利的背景下大额分红也就成了煤企的普遍选择。比如中证煤炭指数过去一年的股息率已经超过9.6%，甚至大幅领先很多红利类指数。（截至2023/8/31）

所以无论是看好后续经济复苏带来的顺周期机会，还是想要追求高分红、高股息，煤炭板块都是不错的配置选择，感兴趣的投资者可以关注煤炭ETF（515220）。

相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或者承诺，如需购买相关产品。请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自己的风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基因产品。

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