巴以冲突造成的地缘政治紧张局势加剧，华尔街资深投资专栏作家James Mackintosh在最新的报道中写道，最重要的是战争升级的可能性。

最有可能的第一步是美国加码对伊朗的制裁，伊朗帮助哈马斯攻击（以色列），这将扭转原本已经缓和的美伊关系，这种关系曾帮助伊朗在过去一年中每天增加约50万桶石油产量。

据高盛估计，如果伊朗明年减产10万桶/日，油价就会上涨1美元。

如何对冲巴以战争风险？

Mackintosh认为，对投资者而言，要想对冲巴以冲突带来的风险，石油股、国防股和美债可能是不错的选择。而且这三大类资产本身就相当有吸引力，紧张的石油市场带来了高额利润，而美债收益率已经升至2007年以来的最高水平。

美国石油公司的预期盈利远高于往常，但远低于去年秋季的峰值，即使回到2005年以来的平均水平，也只会将该行业市盈率推高至其长期平均值。

周一哈里伯顿收涨6.8%，CF Industries收涨6.3%，Hess收涨5.3%，巴菲特到今年6月持股比升至25%的西方石油涨4.5%，埃克森美孚涨3.5%，道指唯一能源类成份股雪佛龙涨近2.8%。

军工股不仅受益于俄乌冲突带来的短期提振，而且它们的价格远低于今年早些时候。但它们也面临国内政治反复的不确定性，这在上个月美国国会通过暂行支出法案避免政府关闭时，对乌克兰的支持被排除在外就再次证明了这一点。

周一军工股大幅上涨，诺斯罗普·格鲁曼公司领涨美股大盘，股价上涨超过 11%，有望创下2020年3月以来的最大涨幅纪录；洛克希德·马丁公司股价上涨超过 8%，RTX涨超4%。

欧股方面，军工股是Stoxx Europe 600 指数中表现最好的板块之一。欧洲最大国防承包商BAE系统、意大利莱昂纳多公司和法国达索航空公司的股价均上涨超过4%，德国军火制造商莱茵金属公司股价上涨超过 7%。

Mackintosh还表示，相对于石油股，他更喜欢美债，预计随着利率上升对经济造成冲击，美国经济将放缓。但那些既担心冲突扩大、又看到经济强劲增长潜力的投资者，如果冲突没有升级，可能会更青睐石油股。

以往的中东冲突很少长期扰乱市场，除了1973年禁运和1979年两伊战争对石油造成的巨大冲击。

由于那个时代的幽灵以央行错误和通胀的形式困扰着市场，保护自己的投资组合不受最近战争升级的幽灵影响也许是明智之举。

华尔街交易员押注石油

随着以色列和哈马斯之间的冲突给已经经历了巨大波动的市场注入新的不确定性，原油期权看涨合约的价值急剧上涨。

周一看涨期权的交易量是看跌期权的三倍以上。纽约时间上午11：27，约有15.4万份布伦特原油看涨期权交易，而看跌期权交易仅有5.2万份。最活跃的合约之一是12月份每桶100美元和110美元的原油看涨期权。

此外，布伦特原油看涨期权相对于看跌期权的涨幅，即所谓的偏斜度，正朝着自2022年3月俄乌冲突发生后油价飙升以来的最大单日波动迈进。美国原油期货周一收于每桶86美元以上，一度上涨5.4%。此前的暴跌导致上周期权波动性激增，因为那些押注油价上涨的交易员在油价下跌时纷纷采取措施保护自己。这导致看跌期权的偏斜度激增，但这种情况在周一发生了逆转。

有报道称伊朗参与了袭击的策划，对德黑兰的任何报复行动可能会危及通过霍尔木兹海峡的船只通行，这是一个重要的通道，运输着世界上大部分原油，伊朗政府此前曾威胁要关闭该通道。伊朗周一否认参与袭击。