创业之初，很多企业都是自然人直接持股模式。在经历了创业期的创新摸索后，找到了可复制的商业模式，进入企业扩张期。这时，很多企业家就开始思考调整股权架构，各种互联网知识也把企业家搞得云里雾里，觉得股权架构高深莫测。

探究股权架构的本质，不外乎自然人持股、控股公司持股、合伙人企业持股这三种最基本的模式。格文观法律师团队将就三种持股方式进行分析，帮助大家理清各种持股模式的优劣以及适用范围。本文主要解析自然人持股模式。

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自然人直接持股的优点

第一，控制权成本低

个人直接持有公司股权，无需搭建新的持股平台，可以节约运营成本和时间成本。在行使股东权力时，不需要第三方协助，运营决策效率较高。没有新的持股平台参与，发生股权纠纷的机率较低。

第二，套现个税可预期

与通过合伙企业架构间接持有股权相比，合伙企业转让出资份额时，税率存在不稳定性。合伙企业出资份额转让，有的地方税务部门认为按照“经营所得”5%-35%的税率，有的地方税务部门认为按照“财产转让所得”20%的税率，各地税务部门对纳税税率存在不同理解。

与通过控股公司架构间接持有股权相比，套现至股东个人时则避免了企业所得税的征收避免重复征税问题。个人直接持股，转让股权时适用的个人所得税制度立法成熟，各地税务机关征税执行口径较为统一。

第三，可选择纳税洼地

在实践中，各地在招商引资过程中，常常会制定不同的税收优惠政策吸引投资，其中也包含对个人所得税的财政返还措施。因此，在转让股权时，利用好各地的财政返还政策，可以实现纳税额度的实际降低。

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自然人直接持股的缺点

第一，风险隔离能力差

自然人直接持有本公司股权，在认缴出资情况下，如果公司经营不善将会导致股东失去出资期限利益。在股东与公司财产发生混同时，股东有可能对公司债务承担连带责任。

第二，不利于控制权集中

在公司发展过程中，会经历初创期、发展期、扩张期、成熟期等阶段。在不同的发展阶段，引进新股东、员工股权激励、天使投资人等情况比比皆是。如果自然人直接持有公司股权，股权比例将会被不断稀释，不利于公司控制权集中。

第三，缺乏股权杠杆的空间

公司实际控制人可以通过一系列公司的股权安排，利用较小的资金，达到控制一个庞大公司集团的目的。而个人持有公司股权，无法较好的利用股权杠杆，“性价比”较低。

第四，再投资税赋较高

自然人直接持有公司股权，如果想用公司分红再次进行投资，需要缴纳个人所得税。公司以未分配利润、盈余公积、资本公积转增股本，自然人股东均需缴纳个人所得税。

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自然人直接持股适用情形

第一，创业起的创始人股东

创业初期，公司的商业模式尚未成熟，股权结构、事业合伙人等处于不稳定阶段。这个时候，不宜将公司股权结构设计得过于复杂。待公司商业模式逐渐成熟，再做股权架构设计，对股权架构进行调整。

第二，规划上市后售股套现的财务投资人

在公司拟上市前期，将部分股权调整为自然人持有且规划公司上市后把股票出售套现，不但可以直接通过证券交易账户便利操作，而且税负较低。

本文作者

GE WEN GUAN FA