不知不觉，基金经理英雄榜已经超过了500期…|公募基金|巴菲特|翻译|英雄榜

导读：从2019年12月10日开始，点拾投资正式推出了“基金经理英雄榜”的访谈栏目，截止到2023年11月7日，我们的“基金经理英雄榜”栏目已经做到了502期。在这四年的时间中，我们有幸见证了一轮资产管理行业的牛熊周期，也访谈了超过500位以上的基金经理（如果加上团队访谈的，其实远远不止这个数量）。

回头看，此次“基金经理英雄榜”跨越500期的里程碑，对我们即重要，又平凡。重要的是，我们确实跨越了一个重要里程碑，实现了当时说过的时间价值。我们也相信，再过几年一定会跨越1000期的里程碑。提到平凡，相比于当时做了100期之后让许多基金经理分享一两句贺词，此次我们并没有做任何的“仪式感”。甚至我自己都没意思到，已经跨越了500期了。

在这里，我们还是想分享一些自己的心里话，以及点拾投资永远不会改变的使命和愿景。

优秀基金经理的共性

1.有一个长期有效的底层信仰。投资的道路千千万万，没有优劣之分，关键是底层信仰是否长期有效。在2019年开始的市场中，大家相信的是买好公司、或者说做质量因子的投资。可是从2021年春节后，市场风格又切换到了价值红利风格。再到2022年之后的市场，风格也从此前的大盘因子转向小盘因子。

在这个过程中，我们也看到了一轮周期后的起起落落。这让我们发现，任何一个投资方法都不是无时无刻有效。每一个人都会经历顺风期，也有逆风期。关键在于，逆风期时能否坚持自己的底层信仰，不要让自己在底部破灭信仰。

我们曾经见证过逆风期的价值风格基金经理，他们依然选择坚信自己的这套方法，并且在风格切换后获得了成功。所有的成功，都不是因为这个基金经理在顺风期表现得多好，而是在逆风期有没有坚持。

当然，这个底层信仰必须是长期有效的。长期无效或者只有短期有效的底层信仰，一定会最终走向失败。这样的例子，我在过去十几年的从业生涯中已经看到很多了。

2.关注自己，超过关注别人。巴菲特说过，要跨越容易越过的栏杆。优秀的基金经理，并非比别人聪明多少，而是懂得降低投资的难度。其中，最容易降低难度的部分，就是多关注自己，少关注别人。

虽然，从考核的角度看，公募基金是一个相对排名的游戏，但没有一个优秀的基金经理，是通过长期关注别人实现持续的超额收益的。相反，如果看到别人组合涨了，自己不涨，就去调仓和追涨，结果往往是不太好的。

格雷厄姆说过，投资不是一个战胜他人的游戏，而是一个控制自己的游戏。要每时每刻跑赢对手很难，但要获得一年15%左右的收益率，并不难。事实上，如果一个人长期年化做到15%，就是全市场最顶尖的基金经理之一！

3.强大的内心和抗压能力。优秀的基金经理，都有着极其强大的内心。股票投资的特点就是高波动，但企业的变化却不是高频的。优秀的基金经理，通常内心很宁静，也很强大，不会被外部的压力干扰。

我们也看到，随着基金经理管理规模越来越大，他们的逆风期会受到各方面的压力，包括许多来自舆论的压力、基民的压力、渠道的压力等等。这就会体现出内心强大者的不同。通过强大的内在力量，才能导致投资动作不变形。

投资是一个认识世界和认识自己的过程。但最终还是认识自己，在投资的过程中，我们变成了一个更好的自己。

4.高贵的人格。这个特点，我在此前也多次提到，依然是我觉得优秀基金经理最重要的品质。长期业绩能做得很好的基金经理，他们都是非常好的人。事实上，那么多年的从业经历，我最幸运的就是认识那么一群好人。

价值投资其实不仅仅是一种投资方式，更是一种生活方式，一种思维方式。投资的本质，不是博弈，而是价值创造带来的共赢。具有高贵的人格，会从利他的角度思考每一笔投资，这才是真正符合投资本质的。

点拾投资希望带来的价值

从已经做了500多期“基金经理英雄榜”这个客观事实看，说明我们做的这个事情是有价值的，否则不会有那么多人不断找我们做访谈。在这里，我真心感谢每一个认可我们，帮助我们，支持我们的人。

我们一直相信价值创造这件事，短期的波动可能和贝塔有关，但一个人、一个企业、一个团队能长期不断做一件事情，必然是意味着他们在这个领域有价值创造的能力。在发展的过程中，也有许多人给我们带来各种各样的创新建议。而我们的价值观一直是：如果一个事情/动作，我们不能重复做100次，那就不要开始第一次。短期做过几次的事情，拉长时间看没有太大意义，甚至可能是一种伤害。

那么点拾投资到底带来哪些价值呢？我自吹自擂说几点吧。

1）整个行业投资能力的集体性提高。我个人觉得，这是最大的价值。通过点拾投资的访谈，每一个基金经理都把自己最真实的投资思考和框架做了分享。这种无私的分享，从某种程度上带来了全行业基金经理的投资能力提高。

许多我们访谈过的基金经理说，平时看点拾投资的文章收获特别多，所以也很愿意和我们分享自己的体系。

还是回到前面说的价值创造和共赢。我们依然相信主动投资在A股是有超额收益的，通过帮助行业的整体性提高，最终能给持有人带来比较好的超额收益。

2）从一个相对专业角度，刻画基金经理的投资风格。我们更多是从持有人买产品的角度出发，并且站在一个对专业投资有理解的视角，去刻画这个基金经理的投资风格和投资能力。我们的所有问题，都是围绕自己如果是持有人，这个基金经理如何为我带来超额收益角度出发。我们尽量去了解每一个基金经理的长处，他是如何理解投资的，如何看各种问题的。

事实上，中国各个行业能不断发展起来，正是因为有各种专业的人进入，不断提升这个行业产生的价值量。从这个角度看，我们也非常感谢这个美好的时代，给了我们去创造增量价值的机会。

3）持续保持专注和稳定输出。许多人看到我们，都问为什么点拾投资的访谈写那么好？我的回答通常是“我们做事情比较认真”。我们一直相信day one的力量，用专业的态度做事情。即便在访谈了500多位基金经理后，我们每一次访谈都是用第一篇的心态去做。尽量保证每一篇访谈的质量。

或许对于我们来说，这只是500多篇访谈中的一篇，但对于这个基金经理来说，这可能是他第一次、甚至唯一一次进入我们的“基金经理英雄榜”。我们对于每一篇访谈，都会做到100%用心投入，不辜负基金经理的信任。

我曾经和一个朋友说过，热爱和喜欢是两个完全不同的概念。喜欢是你觉得这个事情好玩。但热爱一件事，不可能每时每刻都觉得好玩的，而是要带着职业精神去做。真正的热爱，是无论发生什么，都能坚持下来。就像职业运动员和业余运动员的区别。职业球员会面临伤病、面临艰苦训练、面临比赛的失败。但他们依然坚持在自己热爱的运动中，因为这是一种职业精神。

4）虽然我们不做投资，但价值投资是指引我们行为的底层信仰。相信在所有和我们接触过、交往过的上下游合作方中，能感受到我们的底层价值观。我们坚信善意的指导思想，我们相信即便行业有牛熊周期，但作为群体资产管理人、资产管理行业，都在不断创造价值。

我们从未写过一篇基金经理或者基金公司的负面，也永远不会写。我们甚至一直提到，不是只有点拾投资访谈过的，才是优秀的基金经理。市场上有大量我们没有访谈过的基金经理，也非常优秀。

点拾投资的长期愿景

每一年的开头，都有朋友们问我，这一年有什么新的变化或者方向吗？我都笑笑说，没有。我们每天，都在重复在做一样的事情，我们都在为如何做到长期，打下基础。

我自己的每天生活几乎是不变的：访谈、写作、看书、健身。晚上和周末陪伴孩子。长期一定意味着可持续，找到自己可持续的生活方式，保持好的状态，才能把自己的职业生涯拉长。

我们的长期愿景，一定是若干年后，看到自己为中国资产管理行业的发展，做出一些贡献。当然，这个终极反馈，或许还需要十年、二十年后才能得到结论。

当然，在这些年中，我们也做了一些让自己自豪的事情。其中一部分和出书有关。我们把基金经理访谈中的内容，出版成了三本书《时间的果实》、《在有鱼的地方捕鱼》、《成长与价值》。我们的第四本书也还是出版社审核过程，相信明年和大家见面。我还和朋友一起翻译了《征服市场的人》，我自己另一本翻译的书，也会在明年问世。

如同我们在点拾投资的初心中提到的，这个世界99%的东西都会被时间所摧毁，我们希望留下那些穿越时间的东西。

回头看，我并不觉得自己比任何人聪明，但我确实足够幸运，在自己人生的前半程遇到了太多帮助我的好人。如果说，我自己有什么独特的优点，那么就是耐力。这里，也分享一个关于自己的小故事：

十几年前，当我还是一名卖方销售的时候，我就开始写sales note。最初，许多基金经理都被这种很新颖的服务方式吸引。当时，销售写销售笔记在海外券商是很普遍的，但是国内并不多。过了一两年，也有基金经理和我说，许多其他销售也开始学我写销售笔记，也提到这做方式，过了几年新鲜劲大家就觉得意思不大了。但我依然坚持写，不断写，写了十几年。最终，这样的坚持才让我自己和其他人有所不同。许多今天访谈的基金经理，也已经看了我十几年的销售笔记了。

同样，公募基金的访谈，或许是我们比较早开始做的。这些年也在市场上逐渐普及，也有越来越多的财经KOL进入这个领域。我们一直很高兴，能和一群人共同创造价值。毕竟，我们希望是行业的进步。我们也认为，自己的强项是能不断坚持做下去。或许再过10年，全市场又只有点拾投资能坚持这一件事十几年。

时间很慢，但又很快。人生一转眼就过了上半场，我们希望老了之后，能和孩子们说自己曾经做过一些值得骄傲的事情。我们也希望二十年之后，大家记得点拾投资在推动行业发展的过程中，燃烧过自己。

我的个人微信签名从未改变：爱，是传统一切的力量。做一个有使命感的人。这里的爱，是对世界的爱，是对他人的爱。爱也是价值投资的本源，相信世界会变得更加美好。

最后，真心感谢所有人，点拾投资会一直用最专业的精神做下去，不辜负大家的信任，更不辜负生在这个最美好的时代！

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