最近两个交易日，港股触底反弹，并明显跑赢A股。结合市场驱动因素看，港股大概率正迎来新一轮的弹性释放时刻。

这两日，受美联储12月没有加息，并向市场释放鸽派信号驱动，全球资本市场均迎来了快速反弹行情。印度股市创历史新高，美股主要指数也逼近本轮加息前的历史高位，引发了国内投资者的充分羡慕。

就国内市场而言，港股表现明显优于A股。

一直以来，港股市场就以波动大、弹性大的特点著称。潜台词是，当市场处于下跌阶段时，要避开港股，因为跌得多；当市场开始反转时，要拥抱港股，因为涨得更好。

此时此刻，到了拥抱港股的阶段吗？

从不同的指标交叉验证来看，港股市场大概率正迎来反转时刻，高赔率、高胜率，短期行情值得期待。

一是AH溢价指标处于阶段性高位，显示港股更具性价比。AH溢价指数，衡量同时在AH两地上市的上市公司分别以A股和港股股价计算的总市值比值。历史上看，150点是个临界点，每当AH溢价指数达到150时，就会在短期内掉头向下，对应港股开始跑赢A股。

截至12月14日，恒生AH溢价指数为151.29点，可理解为同一家公司，A股平均比港股贵51.29%。结合指数的历史含义看，当前配置港股性价比更高。

二是美债利率快速下行，港股比A股更受益。相比A股，港股是国际资金主导，对美债利率走势更敏感。本轮全球资本市场行情，主要由市场博弈美联储2024年降息引发的10年期美债利率快速下行引发。12月12日-15日，10年期美债利率从4.2%快速降至3.91%，全球资本市场均出现快速上涨行情，其中，恒生指数和恒生科技指数涨幅靠前，均超过3%。相比之下，沪深300指数下跌2.28%，表现落后。

三是国内基本面预期正走过最差时刻。港股市场，国内基本面，国际流动性，双因素共振才有大行情。除了国际流动性环境正迎来降息拐点外，国内基本面预期也正走过最差时刻。

近期公布的11月经济数据，大多不太理想，对市场情绪产生压制。受益于低基数效应，未来两个月经济读数有望超预期。去年11月-今年1月，受疫情影响，出口、投资、消费、地产销售等均为同期低点，受益于低基数效应，未来两个月的经济同比数据预计会有不错表现，对市场情绪产生提振效果。

同时，中央经济工作会议之后，新一轮政策刺激有密集出台的迹象。如近日金融监管机构的“三个不低于”（各商业银行对房地产贷款增速不低于银行业平均房地产贷款增速，对非国房企对公贷款有不低于本行地产贷款增速，对非国有房企个人按揭增速不低于本行按揭增速），北京和上海相继放松地产限售政策，以及中央经济工作会议对三大工程的突出强调，对“以进促稳、先立后破”的定调等，都在逐步扭转市场对基本面预期的信心。

只是，信心的修复需要一点时间。

也正是这一点时间，给投资者留出了底部布局的宝贵窗口期。

天时地利人和。此时时刻，拥抱港股！