作者：文雨，编辑：小市妹

如果用一句话形容2023年的资本市场，那一定是枯燥乏味却又五味杂陈。

全世界都在翘首以盼美联储结束加息，但直到今天理想仍未照进现实，A股的表现更是一言难尽。

越是在这个时候，越需要有人坚定的站出来；越是在这个时候，越能检验企业的成色。

【用黄金提信心】

二季度以来，上证指数一路下探，目前已多次跌破3000点，市场走势几乎已经和经济基本面脱轨。当下的调整很大程度上是由恐慌情绪造成的非理性下跌，股价波动某种程度上不再能代表上市公司的发展前景和预期。

欧美发达资本市场的经验表明，一旦市场陷入情绪陷阱，加大回购和分红等是最直接，也是最有效的提振信心的方式。2023年，A股也没有躺平，上市公司频频用真金白银来提信心。据证监会统计，今年前三季度，A股公司继续加大分红力度，分红总额逼近2300亿元，分红率接近33%，分红额及分红率均为近10年来同期次高。目前A股整体股息率已达到2.1%以上，逼近历史性高位。

《市值观察》还注意到，在例行的年度分红之外，贵州茅台、老板电器等多家上市公司今年还给出了特别分红。就在上一周，老板电器刚刚发布公告宣布公司拟实施特别分红方案，向全体股东每10股派发现金股利5元。

可能很多投资者没有注意到，像老板电器之前每年的年度分红力度其实是不低的，公司连续13年派现，截止2022年度已累积实现现金分红44.87亿，累积分红达到IPO净募集资金的近5倍。今年在此基础上继续加大分红，整个年度的股息率就非常可观了。

充分考虑年度分红和特别分红，今年老板电器每10股派发的现金股利已达到10元，以目前公司的股价来计，全年股息率已接近5%。这一数据不仅遥遥领先于2.1%的市场整体水平，甚至已经超过银行理财的收益率。

【豪气来自底气】

通常来说，能实施特别分红的企业经营质量一般都不会差。

《市值观察》注意到，尽管今年厨电行业承受一定增长压力，但老板电器还是保持了两位数的增长。

财报显示，前三季度，公司实现营业收入79.33亿元，同比增长9.62%，实现归母净利润13.73亿元，同比增长11.31%。具体到各细分品类，AVC披露的数据显示，2023Q1-Q3，老板电器油烟机、燃气灶等传统品类的线下零售额市占率分别达30.4%、29.9%，均位居第一；公司集成灶、嵌入式蒸烤等新品类的线下零售额市占率分别达28.9%、29.5%，同样位居第一。

从我们了解到的信息来看，此次老板电器特别分红除了回馈投资者，提振市场信心，还有一层特别的含义，就是表明管理层对公司当下正在进行的转型是有信心的。

就在前几天，老板电器召开了首届中国厨房生态大会，公司总裁任富佳在会上首次提出将公司定位转变为烹饪全链路整体解决方案提供商，此外还邀请了100多家烹饪链上下游的企业一起成立生态联盟。

根据《市值观察》对老板电器的长期跟踪关注，从组建厨改队伍为用户做增值服务开始，公司其实就已经在慢慢转变经营理念和业务范围，核心逻辑就是沿生态链不断外延，变卖硬件为做服务、做软硬件，做生态。

从商业模式的本质出发，老板电器这种基于硬件卖服务的模式并不是新鲜事，很多大型企业都是通过硬件服务+软件服务的方式重新开辟增长曲线，苹果、华为这些耳熟能详的世界顶级巨头其实也是这么一路发展过来的。以华为为例，早年公司主要以通信硬件为主业，如今化身方案服务商，以用户为中心，业务范围陆续扩展到汽车、能源、云计算、数字化等方方面面。2023年上半年，华为云计算和数字能源业务的收入全部超过240亿，已经成为带动这艘巨轮继续前行的新动能。

随着房地产红利的快速消退，厨电行业也在面临存量时代的考验，其在资本市场似乎也不再像过去那般性感，如何寻找增量，是行业所有参与者需要共同面对的问题。老板电器这次转型和变革算是一种尝试，一旦后续证明商业模式可以跑通，不仅对自身意义重大，对整个厨电产业可能都是巨大带动和启发，甚至可能会引发资本市场重新审视公司乃至整个厨电市场的前景。

事实上，即便不关注资本市场的人，也能洞见这一转型不仅会产生经济价值，还能带来社会价值。

中国本是一个拥有几千年烹饪文化，且对美食有强烈追求的国度，但在现代化与工业化高度发达的今天，这种原始诉求反倒成了一种奢侈。老板电器烹饪全链路整体解决方案理念的提出，其目的就在于简化烹饪流程，降低烹饪门槛，提升烹饪体验。从这个角度来说，老板电器的构想如果能达成，对于国民生活质量的提升未尝不是一件好事儿。

2010年上市以来，老板电器营收从最初的12.32亿增长到2022年的102.7亿，期间翻了超7倍，同期净利润从1.34亿增长到15.58亿，翻了十倍有余。也正因如此，公司才能在过去十多年的时间持续回报资本市场。下一个十年，我们乐见于老板电器能在新道路上继续大步向前，因为这不仅关乎我们的钱包，更关乎我们的胃。

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