这个月，基金经理阿加瓦尔（Abhay Agarwal）接到的国际投资者打来的电话数量让他感到惊讶，这些人对印度的兴趣看起来不像是暂时的。
阿加瓦尔是总部位于孟买的Piper Serica Advisors公司创始人。他说:“这些投资者来自欧洲的家族办公室或美国的一些大型机构，他们……以前从未考虑过投资印度。”
“我第一次发现他们非常认真，他们打电话来问这样的问题，‘我的钱安全吗?这里有法治吗?’”他补充道。
这种兴趣出现在印度股市创下历史新高的时候——根据路孚特（Refinitiv）的数据，印度股票交易所上市公司的总市值在11月底超过了4万亿美元。
印度有两家交易所：印度国家证券交易所（NSE）和孟买证券交易所（BSE），后者是亚洲最古老的交易所，但按交易额计算，现在NSE规模超过BSE。
世界交易所联合会（World Federation of Exchanges，简称WFE）的数据显示，这轮强劲的上涨意味着，NSE按交易额已经取代香港交易所，成为全球第七大交易所。
全球主要交易所最新上市公司数，右三红色柱为NSE，共有2347家；右八深蓝色柱为香港交易所，2603家 来源：WFE
路孚特的数据显示，印度股市市值的上涨意味着，它已上升至仅次于美国、中国和日本的第四大市场。
“人们对印度感到兴奋，”阿加瓦尔说，给他打电话的投资者想知道，印度是否能带来“中国在本世纪第一个十年所带来的那种回报”。
阿加瓦尔说，在他30年的投资生涯中，他看到过国际社会曾极度看涨印度，但很遗憾，那主要是些短线投资者。
他说:“我第一次看到非常长期的投资者，包括战略投资和财务投资，他们怀有10年期的眼光，而不是一年期。”
印度股市的基准——追踪30家大公司的Sensex指数，今年已经上涨了16%以上，同期，样本股更多的Nifty 50指数上涨了17%以上。
印度的两家交易所也见证了首次公开发行（IPO）的繁荣。据安永会计师事务所（Ernst & Young）的报告统计，2023年前9个月，有150家公司在印度股市上市。同期，香港为42家。
与中国争高下
分析人士认为，印度股市的飙升，反映了这个世界上增长最快的主要经济体的实力和潜力。
国际货币基金组织（IMF）预计印度经济今年将增长6.3%，还有些经济学家认为增速可能接近7%。
这个世界第五大经济体在今年第三季度增长了7.6%，远高于该国央行的预期。这一意外促使花旗集团和巴克莱银行将印度的年度GDP增速预期上调至6.7%。
这种乐观情绪与（）形成了鲜明对比……
SH上证综合指数今年下跌了7%，香港恒生指数下跌了近19%。
SPI资产管理公司管理合伙人斯蒂芬•英尼斯（Stephen Innes）表示：“过去10个月CHINA股市的表现，从年初的乐观开市走到下半年的令人失望。”他所说的是，年初中国放弃严格防疫后股市出现上涨。
“印度和中国的不同增长故事，是争夺新兴市场（资金）流入的关键，”他说。
高盛公司在11月的一份报告中称：印度经济与中国终端需求的经济联系最小……此外，印度股市对中国经济增长放缓的敏感度在该地区最低。
作为世界上人口最多的国家，印度对其他全球经济风险也不那么敏感，部分原因是国内机构和散户投资者在印度的影响力越来越大。
高盛的研究人员认为，印度国内资金流动性将继续支撑市场，并在出现全球风险的时候，能让它大幅下行的风险有所受限。
野村证券在12月的一份报告中表示，印度“受全球贸易放缓的影响较小”，如果西方经济增长放缓，CHINA经济复苏仍令人失望，印度可能成为“对北亚的平衡力量”。
野村认为，印度“拥有许多高质量公司……尽管股价已经昂贵”，同时，印度也可能受益于企业将供应链从CHINA分散出去。
自去年以来，苹果在中国大陆遭遇供应链问题后，在印度大幅扩大了生产。
根据日本国际合作银行（JBIC，又译国际协力银行）最近的一项调查，印度也已成为日本制造商“最有希望的中期商业目的地”。由于经济放缓和华盛顿与BJ之间日益紧张的关系，CHINA被挤到了第二位。
接下来会发生什么?
尽管印度最近的经济增长势头强劲，但外国投资者可能会在2024年上半年选择观望，届时印度将举行大选，预计时间在4月和5月举行。
高盛指出：“在短期内，尽管与选举相关的不确定性和艰难的全球宏观环境，可能会使未来3-6个月的外资流入减弱，但我们预计，在选举不确定性消退后，外资流入将会回升。”
市场观察人士希望印度总理莫迪（Narendra Modi）领导的执政党印度人民党(Bharatiya Janata Party)获胜，从而确保政治稳定。
这种情况很有可能发生。自2014年成为总理以来，莫迪的权力和受欢迎程度越来越高，而他的对手则被推到了一边。
但并不是每个经济学家都对印度的前景如此乐观，一些人认为，经济放缓即将到来。
牛津经济研究院(Oxford Economics)的亚历山德拉•赫尔曼（Alexandra Hermann）本月早些时候写道：“到目前为止，私人消费依然强劲。”“但由于其中一些支出是由债务推动的，加上劳动力市场陷入困境，今年的支出可能会在明年再次困扰消费者。”
公共部门可能无法抵消这种放缓，因为政府债务水平仍然很高，她补充称：“为了维持投资者信心……政府将需要在财政上采取谨慎措施。”
批评人士还表示，股市目前的活跃并不是衡量印度经济的最可靠标准。印度正在努力为其庞大的劳动年龄人口创造合适的就业机会，并提供一条可持续和包容性的增长道路。
前央行行长拉古拉姆·拉詹和经济学家罗希特·兰巴在最近出版的《打破常规》（Breaking the Mould）一书中写道：“由于种种原因……我们看到这个国家大公司的盈利能力有所提高，而小型和非正式公司的表现相对较差。但只有前者在股市上市（并被广泛关注），这对更广泛的经济图景提供了误导性的画面。”
他们补充说：“事实上，许多拥有大量就业人口的小企业在过去几年里已经萎缩，比如服装和皮革业。”
本文来源于CNN，2023年12月26日，原题为：India joins the ranks of stock market superpowers
印度交易所历年上市公司数（截止2022财年末） 来源：statista
NSE上市公司数（包括近百家中小板公司，财年截止时间为当年3月末） 来源：ipocentral.in
补充
孟买证券交易所（BSE）成立于1875年，代表指数为SENSEX30，现有上市公司4800家左右；国家证券交易所（NSE）是1992年由数家金融机构发起设立，1994年正式开始交易，截至今年11月有上市公司2347家（据WFE，包含中小板公司），代表指数为NIFTY50指数。
思睿集团首席经济学家洪灏本月初在微博发贴提到，阿三变三爷，需要逻辑和数据支撑，“数据显示：1991年以来，印度货币供应涨了93倍，印度股指涨了66倍。因此，印度股指至少一大半涨幅来自于货币贬值和通胀。”
摩根大通策略师巴特拉（Rajiv Batra）近期在研报中分析称：“我们认为，推动印度股市走高的近期因素包括强劲的经济数据、企业盈利数据、油价下跌和强劲的国内资金流。”
印度近期公布的第三季度国内生产总值（GDP）同比增长7.6%，位居全球十大经济体之首，前两个季度的增速分别为6.1%和7.8%。为此，华尔街投行纷纷调高对印度的经济增速预测。巴克莱、花旗预测，在截至明年3月的2023~2024财年内，印度经济将增长6.7%，高于此前它们分别预测的6.3%和6.2%。摩根士丹利也将印度2024财年的GDP增长预测从6.4%上调至6.9%。大摩还称，未来三年印度股市回报有望比全球新兴市场基准水平高出10%。
国元证券投资顾问郭健表示，自1992年起，印度实施了注册制，要求信息披露完整透明。一旦发现违规，企业将面临退市的严厉惩罚，十年内不得再次上市或转让权益。
此外，印度对投资者保护极为重视，退市时必须回购投资者手上的股份，确保股东权益不受侵害。
再一个，它的交易机制是机构T+3，个人投资T+0，所以这些机制都保障了印度能够20年的长牛市场。
目前，一些投资者对印度市场估值过高以及印度股市交易过于拥挤表示担忧。印度新闻网Mint指出，个人投资者的参与度不断上升，其中许多人听取了未经授权的财务顾问和社交媒体“专家”的建议，正成为市场监管者的一个隐患。
此外，今年印度股票期权交易呈爆炸式增长。据估计，印度有约400万活跃的衍生品交易者，这些大多是小规模的玩家。路透社报道说，3月至10月，这些股票期权的日均资产价值翻了一倍多，达到4.2万亿美元。
交易量的“急剧”增长引发对投资者保护问题的关注。印度证券交易委员会前主席蒂亚吉表示，“金融知识有限的散户投资者希望能够轻松赚钱，然而市场存在泡沫。”（综合媒体报道）
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