拥有自己独特技术的车企，更可能从投资者那里获得溢价。

截至12月26日美股收盘，中国电动汽车制造商蔚来（NIO）股价上涨10.81%至9.33美元。大涨背后的原因，除了公司刚刚推出的专为高端市场设计的新车ET9，更重要的驱动因素可能来自其新技术。

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蔚来于12月23日推出ET9并开启预售，将其描述为“智能电动行政旗舰”，售价约为11.2万美元。从图片来看，ET9车型非常漂亮。这是一款行政四座汽车，每个座位都被设计成专属空间——看起来就像是飞机上的“头等舱”。

不过，10万美元以上汽车市场空间有限。例如，特斯拉（TSLA）较昂贵的Model X和 Model S车型只占公司销售总量的3%-5%。对蔚来而言，ET9更重要的意义似乎在于汽车使用的技术，其中大部分是内部设计——包括车顶的“天空岛”设计、后排飞航头等舱座椅、14.5英寸OLED 高清显示等。

正如《巴伦周刊》作者艾尔·鲁特（Al Root）在此前文章中指出的那样：拥有自己独特技术的比亚迪（BYDDY），更可能从投资者那里获得溢价。这也是特斯拉股票表现优于几乎所有其他新能源车企股票的原因之一，包括基本面相似的比亚迪。而且比亚迪的技术水平看起来不错，美国银行称其为“行业领先的汽车技术”。

ET9预计将于2025年前三个月交付，这并没有阻止蔚来股价的上涨。12月26日午盘交易中，蔚来股价上涨9%，而标普500指数上涨0.3%。与此同时，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数分别上涨0.2%和0.4%。

不过，蔚来股价在过去12个月内仍下跌约9%。同业小鹏汽车（XPEV）和理想汽车（LI）的股价分别上涨约44%和87%。股价起点更低是蔚来在新车披露后上涨的另一原因。

今年以来，蔚来汽车的交付量增速快于小鹏汽车，截至11月已交付约14.2万辆，同比增长约33%；小鹏汽车累计交付约12.2万辆，同比增长约11%。而理想汽车增长最快，交付量约32.6万，同比增长约190%。

“蔚小理”的交付规模与公司市值也保持一致——截至12月26日收盘，理想市值约为365亿美元，蔚来和小鹏的市值分别约156亿美元和132亿美元。

文 | 本·莱维森（Ben Levisohn）、艾尔·鲁特（Al Root）

编辑 | 曹妍

版权声明：

《巴伦周刊》（barronschina）原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2023年12月26日报道“NIO Stock Gains After New Car Unveiled. That’s Not the Exciting Part.”。

（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）

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