▲风水研报的发布，与券商研究院以研究换取佣金的商业模式有关。（视觉中国 / 图）

  • “利用天干地支这类风水玄学做研究报告，主要还是集中在券商的金融工程行业。”
  • “如果没有特立独行的观点，怎么吸引买方的眼光？”

“让我们一起迎接水兔之年！2023年2月4日上午11点前，长耳兔将从地洞中冒头，成为风水循环中的当班生肖。”

2023年1月底，中信里昂证券公司发布了一年一度的风水指数报告。该公司自1992年起，连续三十一年发布风水指数报告。根据官网信息，里昂证券公司成立于1986年，总部位于香港。2013年被中信证券100%收购。

对于兔年的行情走势，中信里昂以四柱八字排出命盘作为预测方法。

这家券商在报告中表示，自己是“一年一度的胡诌式风水指南，并非研究报告”。南方周末记者拨通了中信里昂公司官网披露的媒体联系人电话，该工作人员表示：“风水指数报告并不是投资建议和投资指南，只是大家have fun（玩得高兴）。一直以来我们都说，这是一个tongue-in-cheek report（开玩笑的报告）。”

但一位深圳私募人士对南方周末记者表示，中信里昂的风水图在业内挺受欢迎的。

2月24日，中国证监会官网发布了一则对十三届全国人大五次会议第6178号建议的回复。建议全名为《关于严厉打击风水盲测股市动向的建议》，中国证监会经认真研究并商发展改革委、公安部，就有关问题进行答复。

证监会表示，监管实践中，发现部分证券分析师、证券投资顾问利用天干地支、阴阳五行等理论对证券及证券市场走势进行分析、预测或提供投资建议服务，背离了发布证券研究报告独立、客观、公平、审慎的基本原则，违反了法律规定和相关执业规范。

下一步，证监会将从严落实中办、国办《关于依法从严打击证券违法活动的意见》。

该回复发布多日后，多家券商人士在被问及相关问题时，均采取避而不谈的态度。一位券商人士对南方周末记者表示：“风水研报是监管多次点名批评的。各家券商肯定不敢再谈及天干地支、阴阳五行风水学说了。”

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集中于金工领域

从地域上看，发布风水研报的券商，包括中国香港地区以及内地券商两部分。

一位曾就职于中信里昂证券的人士对南方周末记者表示：“风水报告是中信里昂研究院做的。这是基于香港有一些大客户比较信风水，因此会有一定的参考。”

此外，2009年，安信证券完成了原南方证券（香港）有限公司的收购，并于同年更名为“安信国际”。根据后者官方微信公众号，2016年开始，该公司每年都会发布“与神同行”“拾掇天机”“见微知著”等风水投资观点，并称“仅供各位茶余饭后消遣一阅”。

位于香港的这两家券商，发布的风水研报指向市场多为港股、美股等，并且以企业名义公开发布。

而在A股市场中，行业人士也很难讲清楚风水研究从何时开始，被公开运用在市场分析中，各家券商官方披露渠道也从未发布过风水研报，看起来更多是“个人行为”。

从各渠道披露的信息来看，国内券商采用天干地支、阴阳五行进行市场分析的角色包括：分析师、投资顾问两种类型。

二者的区别在于服务客户对象不同。一位券商人士表示，分析师服务于机构客户，即公募、私募、保险、理财等买方市场。投资顾问服务于零售客户，即散户群体。

早在2011年，多家媒体就报道了申银万国分析师用易经角度测市的相关新闻。根据当年《每日经济新闻》的报道，申银万国首席金融工程分析师杨国平，连续发布了《辛卯年股市易学预测报告》《冬季行情易学角度之展望》两份报告。

报告中，杨国平认为，辛卯年干支金木相克，不是单边市。但卯为震，辛为兑，震冲兑，震为兑之财，辛卯年财气冲门户，卯有冒之意，股市冒头，高点超过3478点十分正常。因此预测当年大盘最大运行区间为2500点-3600点。但实际上，2011年全年，上证指数最高为3067点。

2020年，华西证券引入杨国平，担任其研究所副所长、金融工程首席分析师。南方周末记者向其个人邮箱发送了采访邮件，并未获得回应。

2021年12月，江西证监局发布对国盛证券研究员刘富兵采取监管谈话措施的决定，后者制作并发布的《天干地支在择时中的应用初探》PPT文件，利用天干地支纪历分析股票市场走势，实质构成研究报告。

根据中国证券业协会从业人员基本信息公示名单，刘富兵为博士研究生，担任国盛证券分析师一职。一位认识刘富兵的金融行业人士对南方周末记者表示：“刘富兵是做量化的，金融工程行业。”

刘富兵的个人微信号注明“国盛金工”，他个人公众号平台上有“以量化视角看市场，用金融工程的思维解决问题”，并有着大量的量化分析文章。

赵强是一位国内券商行业分析师，他对南方周末记者表示：“利用天干地支这类风水玄学做研究报告，主要还是集中在券商的金融工程行业。”国内投资者对于金融工程这一领域，其实并不熟悉。

在赵强看来，金融工程领域，本身需要用量化手段去寻找答案，他们最看重的并非逻辑，而是有没有大量的数据。如果把天干地支当作一个因子，五行风水每天、每月、每年都有，两个因子一拼，又形成了新的因子，数据量就会产生“爆炸”的效果。

以刘富兵发布的《天干地支在择时中的应用初探》报告为例，该文观点全部基于历史统计与量化模型。报告提及，股市中，一般认为天干进行大势方向研判，地支分析年内走势，以天干为主，地支作为辅助判断。

因此，赵强认为“天干地支只能说说大盘走势”。行业分析师需要基于现实层面，比如产销量、价格来得出研报结论和判断。而天干地支是无法判断出今年新能源汽车的销量的。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对南方周末记者说：“用风水预测股市非常荒唐，有些人只是利用金融工程工具研究所谓风水，披上了科学的外衣。”

2022年3月，深圳证监局官网发布了关于对陈南鹏采取监管谈话措施的决定。就职于安信证券的投资顾问陈南鹏，制作并在公司微信群发布《仁者无敌——2022中国股市预测》，将股票根据五行属性分类进行分析，投资建议不具有合理依据。

这份报告就2022壬寅虎年的主要预测观点包括，2022壬寅年处于中国股市五年大牛市的开端，2023癸卯年到2027丁未年（癸卯+甲辰+乙巳+丙午+丁未）为长达五年的牛市。

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与内幕交易有关？

在证监会发布严厉打击利用天干地支、阴阳五行风水学说预测股市等违规行为后，市场上有声音认为，风水研报或许可以掩盖内幕交易，即用风水之说，完成荐股行为。

但在证监会官网上，南方周末记者仅找到一例风水与内幕交易结合的相关案例，且并不涉及券商。