高盛分析师扎克潘德尔在1月1日发表的报告中认为，未来几年美债作为全球资产价格之锚的地位可能会继续下降，随着美国利用美元的主导地位实施的一些金融制裁会削弱美元的渠道功能，事实上，自1971年8月，美国单方面宣布关闭黄金兑换窗口，美元的锚定对象从黄金变成美债这件事情就说明美国实质上已经出现了违约，并步入了持续衰退的历史进程中。

桥水基金的创始人达利欧在12月28日发表的报告中也警告称，现在，无论美国财政部如何兜售美债和美联储采取何种货币政策，都不太可能以实质性方式解决美债目前面临的问题，因为，“美国债务的大问题”最终会导致美债出现崩溃。

德意志银行分析师在25日发布的“2024年度违约研究”中表示，美国违约浪潮将在2024年达到顶峰，部分原因是十六年以来最快的货币紧缩周期和债务海啸。

美国国会预算办公室（CBO）在12月14日发布的报告中估计，美国未来十年累计预算赤字总额将达到约20万亿美元，几乎是2023财年预算赤字的两倍，到2033年，联邦公共债务将增长到47万亿美元，在此期间，预计利息成本将接近11万亿，且未来几年，利息成本可能会进一步激增，更让最初在低利率环境下，美国财政部借入的债务将越来越多地以更高的利率展期。

事实上，早在12月3日，美财长耶伦就有过类似警告，她称在目前的高利率水平下，国家债务存在破产的可能，虽然，通胀正在向美联储2%的目标下降，但利率走高导致借贷成本上升，社保支出预计也会继续增加，给联邦预算带来压力。为此，耶伦将在2024年再次出访北京，讨论令人关切的包括债务等领域的合作。

这提醒美债持有者，美国的财政状况正变得越来越不稳定，这可能会加剧从资产管理公司到全球央行以及其他持有大量美国债务的各方担忧。事实上，在过去的二十年里，美国财政部一直依靠借钱来维持生计，自2001年以来，美国联邦一直处于年度赤字状态。

对此，美国金融网站零对冲分析称，在美国国债在去年经历了有史以来最糟糕表现的同时，全球央行也出现了55年来最大规模的黄金购买热潮，这并非巧合，这表明，随着外国持有美国国债的没收和贬值风险上升，从美国债券的转向可能已经开始。

德银在12月25日最新发表的全球经济风险报告中认为，2024年美国国债是否还会有大量投资者买单？这可能是今年市场的重大风险之一。

这更将意味着美国经济或将进入万亿美元债务赤字可能无法买单的空心状态，而近期美债无论是在持有总量上，美债收益率曲线倒挂还是减持趋势上或都正在强调这个逻辑。

据美国财政部在12月20日最新公布的国际资本流动报告的数据显示，外国投资者对美国国债的投资额继续下降，不仅私人投资者对美债的购买量在下降，全球央行正以迅雷不及掩耳之势在抛售美债。

国际资本流动报告显示，10月份海外投资者持有的美国国债规模连续第二个月下降，其中，10月国外官方机构净卖出241亿美债，外国私人投资者净流出684亿美元。其中，澳大利亚、菲律宾、泰国，科威特、意大利、波兰、伊朗和阿联酋均跌出美国财政部的主要美债持有者名单中，持仓量已经小于80亿美元。

美国财政部的报告进一步显示，截至10月，中国已经连续七个月抛售美债，所持有的美债规模已经加速降到14年来的新低至不到7700亿美元，且在过去的24个月中有22个月保持了抛售美债的状态，从更长远的时间范围来看，中国目前的美债持仓和2013年11月时创下1.32万亿的持仓峰值相比，更是大幅净抛售了高达5500亿美元的美债，净抛售比例高达41%，这和中国自2022年以来将黄金购买水平推至1145吨达到近五年以来的新高数据形成了鲜明的对照。

因为，全球央行已经意识到，美元是有保质期的，在美国高企的债务阴影下，正在去美元化和抛售美债以换取黄金等非美元资产，很明显，全球央行越来越清晰的认识到在外储资产中需要真正的钱，以对冲美债敞口。

这更表明，具有天然货币属性的黄金将开始为美国国债的飙升和美国信用评级被两次下调后对美国金融市场的信用风险定价，最新的消息正在反馈这个分析。

世界黄金协会在12月26日发表的报告中显示，目前，各国央行正在以创纪录的数量在外储领域购买黄金，数据显示，今年第三季度各国央行对黄金的需求量比去年同期增长了14%，为有史以来第三高的季度净购金量。2023年年初至今的央行购金需求已达800吨，创下了协会有该项数据统计以来的最新纪录。正在这个关键时刻，在美元大本营出现两件让交易员预料之外的事情。

第一件事情是，美国人正在疯狂地囤积金币，怀疑美元还能否继续充当长期财富储存的功能，据美国铸币局在12月30日更新公布的数据，截至12月20日的2023年内，美国金币（Gold Eagle）总销量为245.9万盎司，较去年同期增长21.8%。

第二件事情是，美国的俄克拉荷马州、佛罗里达州、密苏里州、佛蒙特州和田纳西州当局，更在12月份同时签署了一项法案，赋予黄金在该州成为独立性的法定货币，与美元并驾齐驱，并取消交易税，这也意味美国已经有29个州正式宣布在金融货币体系中独立于美元，宣布美元并不是唯一的法定货币。

我们注意到，迄今为止，美国已经有45个州取消了购买黄金的全部税收，而这也就解释了为什么最近一段时间以来，还包括阿肯色州，加利福尼亚州等五个州也开始宣布黄金为法定货币的部分原因了，很明显，现在美国经济的宏观环境就是货币化债务，而美国29个州货币自立正是这种业果的体现，这标志着全球货币体系的重大转变和布雷顿森林体系的解体，也是另一次美元危机的开始。

更深层次看，美国越来越多的州宣布货币自立这些举措正在影响数十万亿美元的美国国债被重新定价，这也是需要读者朋友们重视的，以表达对美国银行系统和美国国债信誉的质疑。这表明，全球去美元化的“多米诺骨牌效应”已经触发，正在削弱美国在未来通过美债向国外输出通胀的能力，并可能有一天最终导致美元崩溃。

很明显，暴涨的美国国债和持续高企的赤字不利于美元的价值和地位，并会对美元产生长远的影响。

这表明，当全球央行真正需要解决美国飙升的债务和金融系统风险时，美元的主导角色被重置现象将会发生，虽然美国财政部和美联储都认为自己能够捍卫美元，但货币历史告诉我们，他们控制不了，更是无法印刷黄金。

所以，仅从这个角度来看，维护美元的主要货币地位对于美国的重要性不言而喻，因为，货币的溃败往往先于国家的衰落，下面这张图表详细记录了美元作为全球主要国际储备货币的崛起。

对此，被巴菲特称誉为把握大势无人能及的华尔街金融大鳄吉姆.罗杰斯在一周前接受媒体采访时表示，“2008年美国的金融危机是由于债务过剩引起的，但现在美国的债务负担已经远超当时，因此，该美国亿万富翁表示，“美国下一次经济危机将会是我一生中经历过的最可怕的危机”，“美国债务无处不在，美国经济早已经资不抵债，最终将要付出代价”，而付出代价的时机则掌握在美国国债的买家们手中，这更是促使一些敏捷的国际资金将目光转向东方。