南极熊导读：从2020年开始，美国资本市场上兴起了一股通过SPAC合并上市的热潮，据有关数据统计，2020年美国资本市场通过SPAC合并上市的公司达到248家，而2021年则飙升至613家。这其中也包含了多家3D打印公司，比如Velo3D、Markforged 和 Desktop Metal等。

这几家3D打印公司在上市时确实募集到了不少的资金，但是上市之后股价的表现却并不尽如人意，甚至大幅连续下跌，时至今日，竟然落到了被退市警告的地步。但同样是最近几年才IPO上市的中国3D打印公司股价却连续大涨。真是冰火两重天！

△美国/中国两家3D打印公司股价表现

Velo3D市值下跌96%

2021年，无支撑/少支撑金属3D打印机制造商VELO3D 通过与 JAWS Spitfire Acquisition Corporation合并，实现SPAC方式借壳上市。

合并后在纽约证券交易所（NYSE）的股票代码为“ VLD”，估值为16亿美元，VELO3D获得约5亿美元的资金。VELO3D从创业到合并上市前，融资额达2.751亿美元。

2020年Velo3D的营收规模为2000万美元，虽然2023年总收入增长到1亿美元，但公司股价却大幅下跌，市值仅剩0.6亿美元，跌去了96%。Velo3D(VLD) 2023财年前三财季累计收入7575.60万美元，去年同期累计收入为5097.70万美元，同比增长48.61%。2023财年前三财季累计净亏损7679.50万美元，去年同期累计净亏损为1258.70万美元，同比扩大510.11%。

2023年12月Velo3D创始人兼CEO Benny Buller已辞去首席执行官职务，公司也宣布大幅裁员20%。

2024年刚开年，Velo3D 公司收到纽约证券交易所（NYSE）的通知，表示其股票价格已低于交易所的最低要求。纽交所于指出，Velo3D 的股票在 30 天交易期内的最低平均收盘价不符合规则 802.01C。虽然这一警告很严重，但并不会立即导致退市，而是需要立即采取行动。在这方面，Velo3D 表示它决心保留在纽约证券交易所的上市地位。这包括在十个工作日内通知纽交所其重新达到上市标准的策略。

要重新符合标准，该公司必须确保其普通股不仅在六个月的修复期（修复股价问题的窗口期）内任何日历月的最后一个交易日收盘价达到或超过 1 美元，而且在最后交易日之前的 30 天内，股票的平均收盘价至少达到 1 美元。

在这六个月的修复期内，Velo3D 的股票将继续在纽约证券交易所交易。

Desktop Metal 市值下跌92%

Velo3D 并不是第一家收到纽约证券交易所此类通知的 3D 打印企业。Desktop Metal（纽约证券交易所股票代码：DM）和Markforged（纽约证券交易所股票代码：MKFG）也收到过类似的通知。这两家公司都收到了不符合同一规则的通知，主要原因是它们的股票价格在30天的交易期内跌破了1美元的门槛。

2020年12月，桌面金属3D打印厂商 Desktop Metal 同样通过SPAC的形式在纽交所上市，合并时的估值是25亿美元，然而上市以后股价同样是一路下跌，目前市值仅剩2亿美金，跌去了92%。从创业到合并上市，Desktop Metal一共融资了8.168亿美元。

Desktop Metal(DM) 2023财年前三财季累计收入1.37亿美元，去年同期累计收入为1.48亿美元，同比减少7.49%。2023财年前三财季累计净亏损1.49亿美元，去年同期累计净亏损为4.28亿美元，同比缩小65.25%。

Desktop Metal 擅长资本运作，在过去的这些年里，他们花费了约10亿美元去收购公司，但并未组织股价下跌。收购的公司包括：

●3亿美元的总对价收购德国光固化3D打印厂商EnvisionTEC；
●5.75亿美元收购德国的砂型和金属3D打印老牌厂商ExOne；
●此外还收购了美国增材制造弹性体解决方案提供商Adaptive3D；
●比利时数字工艺多材料粉末沉积系统制造商Aerosint；
●液压系统制造商Aidro;
●木材粘合剂喷射3D打印公司Forust；

Markforged市值下跌93%

碳纤维和金属3D打印厂商Markforged 具有类似的经历，2021年7月，金属和连续纤维增材制造商Markforged宣布在纽约证券交易所上市，已经完成了之前宣布的与一家(纽约证券交易所代码:AONE)的合并，本次交易估值为21亿美元，Markforged募资额度为4.25亿美元。

在Markforged上市之后，股价也是一路下跌，目前市值仅剩1.43亿美元，市值跌去了93%。Markforged Holding(MKFG)2023财年前三财季累计收入6961.40万美元，去年同期累计收入为7129.40万美元，同比减少2.36%。2023财年前三财季累计净亏损8936.90万美元，去年同期累计净亏损为1465.60万美元，同比扩大509.78%。

总结

国外这些3D打印上市公司通过SPAC合并上市时均募集了大量的资金，虽然公司在不断发展，但市值却大幅下跌，可能涉及很多原因。一方面，SPAC合并上市是一种短期的金融行为；另一方面，这些公司持续亏损，市场预期并不太好；同时，行业应用局限性和宏观经济环境等因素也有一定的影响。

△2024年1月15日，全球3D打印上市公司市值排行榜

南极熊认为，中国是全球的制造业大国，而3D打印是制造业的一种新工艺，要想有大发展，还是得依靠庞大的中国市场。近几年中国的3D打印厂商营收增长率很高，特别是金属3D打印的企业年营收增长超过40%，远远超过国外厂商。所以，中国两个最正宗的3D打印上市公司铂力特和华曙高科，市值在最近一年稳稳位居第一和第二的位置，受到投资者的热捧。