从近期产业调研反馈，1）1.6T的指引最快或在Q2出来，目前盈利预测对1.6T的估算还不充分。2）AWS和Meta需求滞后于谷歌和微软，有望在25年看到爆发，其中AWS带宽需求25年或翻倍，或规模采购800G DR4（和1.6T DR8同代际产品，24H2少量释放），Meta直采需求25年或规模释放。

短期哪些催化

1月下半月，预计头部厂商或发布年度业绩预告；1月底-2月底，海外云商及英伟达发布季度业绩；3月催化多，包括英伟达GTC大会或发布B100，OFC大会更新硅光及1.6T等最近进展，#再次强调1.6T升级是光模块24H2到25年β的有力支撑！

光模块看24年估值处于历史低位，不同于过去升级周期启动时的戴维斯双击，#说明市场对25年及后续行业成长性的担忧已经充分price in。但光模块具备升级周期短（过去CPU架构下3-5年，AI架构2-3年），替换快（生命周期在3年以内）、格局好（兼容性一致性要求高）的特点。

联特科技逻辑强在哪里

1.24年必然是1.6T光模块的从0-1的大年，而1.6T光模块中，除了中际旭创，新易盛等大块头头部厂商，最具有想象力的，最为核心的，就是薄膜铌酸锂。而联特科技就是A股极其稀缺的将重点核心技术全力生产在薄膜铌酸锂上面。这是大势所趋。

2.联特科技已经在1.6T光模块方面开始批量生产，正在和北美一家超大型数据中心公司谈合同，公司的1.6T光模块具备量产能力。

再看盘面和消息面

1.剑桥科技在1.17互动公司第一批1.6T光模块即将展示，上了个很硬的板。

2.英伟达不断新高。

3.北美1.17日消息，上调GPU预期。

4.国内无限制内卷，按日本的消失的30年，国内经济萎靡却能仍屹立不倒的经济逻辑，出海赚外国人的钱是一条摆脱经济困境的出路，这两天外贸也强，联特科技的90%的光模块收入都在欧洲，北美等地。

5.大盘不会一直跌，必须有个大的题材能够带领盘面反转，而光模块，算力，AI板块经历调整已处低位，板块认可度高，个股多且容量大，逻辑硬，毕竟长远来看，AI，算力是提高生产力，解决经济困境的完美出路。

而其他的板块比如消费，板块容量小，缺乏长久想象力，比如光伏，容量虽大，却身处高位。所以，我看好算力AI和A股共振走出一波大的反弹。而AI中的核心是CPO，CPO目前最具想象力和增量预期的1.6T光模块，1.6T光模块的核心是联特科技。

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