2023年，全年物价一直在下跌。1月份开局2.1%；低于3%的区间目标。此后一路下滑，到6月份，降至0。从9月份开始，直到12月份，0，-0.2；-0.5；-0.3。从技术上讲，CPI连跌三个月，即表示经济出现通货紧缩。

流通中的货币量减少，居民购买力下降，物价下跌！就此讲三个观点：第一，通缩比通胀可怕得多！温和的通货膨胀，有利于经济发展；而通货紧缩，会阻碍经济的日常运行。通货膨胀能够自我调节，但通货紧缩会自我强化，通货紧缩的治理难度很大！第二，导致通过紧缩的根本原因是经济失调，是总需求不足造成的。具体来说，有四种情况：债务性通缩、货币供给性通缩、信贷性通缩和流动性陷阱。第一种情况，债务性通缩，就是过度负债，债务泡沫破裂后，导致破产、失业，购买力下降，在悲观情绪驱动下，流通中的货币量持续减少！第二种情况，货币供应量减少，或者流通速度降低。这主要是货币学派针对1929“大萧条”提出的一个解释。第三种情况，央行提高利率，结果用力过猛，导致资产泡沫破灭。这个就是所谓的“硬着陆”。第四种情况，流动性陷阱。这个是凯恩斯的著名观点。就是说，无论银行利率降低到多低水平，老百姓就是要存钱，就是不消费！那么，造成这一轮通缩是什么原因呢？问题比较复杂，有内部，也有外部因素。但有一点可以肯定：那就是，导致中国经济通货紧缩的实体经济因素影响如果不消除，单纯依靠增加货币供应量，印钞票，注入流动性，并不能解决当前的通货紧缩。第三，通缩对老百姓的危害很大！表明上看，通缩，不是物价下降了，老百姓买东西便宜了嘛？生活成本下降了啊！其实，相比于生活成本的降低，可怕是一个家庭的债务成本在加重，车贷、房贷、信用卡，都要真金白银的交出去！而且，更最直接也更重要的影响，作为老百姓，企业没有开工，你的收入锐减，甚至下岗、失业，导致消费力下降，生活质量下降。可以说，12月份的CPI为负，表明：内需疲软将是2024年中国经济的头号挑战！

当然，短期看，至少2024年的一月份、二月份，CPI应该会上升，转负为正。毕竟，一方面，扩大内需的政策效应会出现，你看，从淄博，到尔滨，各地都那么拼！另一方面，正好也赶上春节了。“剃头匠也要过三天年嘛！”所以，大概率，2024年1-2月份的CPI，同比有望回升到上涨区间。随着宏观经济的进一步恢复，3月份两会之后，财政政策的进一步明确，CPI和PPI触底反弹，经济持续向好的前景还是非常光明的！