❶做多A股

继前一日的惊险触底之后，A股市场在今天上午继续跌跌不休，一脸击穿了2750的安全垫。有关部门急得连午饭都顾不上吃，多位巨头联合喊话，总算把大A股晃悠到天际的离魂给召了回来。

直至2024年1月24日收盘，A股收复2800点重要关口，上证指数站上2820.77点，沪深300上涨1.4%。

有老股民意犹未尽地表示：

A股走出了一个深V形状，这是我见过的最迷人的深V。

从资金面看，股指的强势反弹与国家队入场有直接关系。

其实在周一（1月22日）大盘击穿2800点的危机时刻，有关“国家队”入场的推测就出现在财经媒体的报道中。例如凤凰网财经统计了当日逆市上涨的147只股票，发现了如下特点：

1，名称中带“华”的股票表现出色，有19只收涨，且涨停的多达8只。其中，10连板的深中华A表现相当吸睛。 2，金融板块抗跌性较强，银行、券商、保险相对亮眼。 3，ST板块被资金青睐，有多只个股走出独立行情。

这其中，除了ST板块可能被游资相中外，“全华班”和“金融班”的奋起，显然与国家队以往的偏好一致。

今天的深V行情同样如此。结合同花顺、港交所透露的数据，近期国家队（包括以北向资金身份参与的中资资金）大量买入上证50ETF和沪深300ETF份额，护盘效应明显。

例如沪深300ETF午盘后放量成交，规模前五的沪深300ETF全天成交额累计达到203.24亿元。

板块方面，表现较好的板块是建筑装饰（+4.36%）房地产（+3.60%）以及金融（4.03%）。

建筑装饰与房地产的拉升，与央行行长潘功胜在今日新闻发布会上的如下研判直接相关：

有序化解重点领域风险，促使金融风险总体趋向收敛…近日，人民银行将联合金融监管总局出台完善经营性物业贷款的有关政策，支持优质房企盘活存量资产，扩大资金使用范围，改善流动性状况。这份文件今天晚上或者明天晚上就会发布。

而金融板块中，保险板块上涨2.81%，券商涨幅达4.18%，首创证券等券商直接涨停。这与潘行长在发布会中宣布的另一个事项有关：

将继续发挥货币政策工具总量和结构双重功能，加强工具创新，继续引导金融机构做好“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”。经中央批准，人民银行将设立信贷市场司，重点做好五篇大文章相关工作。

而针对1月12日公布的2023年12月份CPI的低通胀现象，潘行长打了一个玄奥的比方：

发达经济体通胀水平从十楼掉到三楼，中国从二楼掉到一楼。这是整体的宏观背景。

❷软话与硬话

值得注意的是，无论是央行行长潘功胜的喊话，还是国家队入场，都只能提供一个借力点。真正让大盘出现反弹的，还得是A股股民的跟进。

让股民信心再次坚定下来的，其实是证监会副主席王建军在午间的发言。

1月24日中午12时许，中国证监会党委委员、副主席王建军接受媒体采访时态度坚决、金句频出，震惊了全市场。

对于资本市场“重融资轻投资”的批评，王副主席说：

这段时间以来，资本市场震荡走弱、波动加大，不少投资者深感忧虑，提出意见建议，我们认真倾听，感同身受。我们深知，只有广大投资者有实实在在的获得感，资本市场平稳健康发展才能有牢固的根基，从而真正实现稳市场、稳信心。

这姿态摆得就相当端正，比起前两周某券商一时不慎说到的“上市公司是我们的衣食父母”，姿势不知高哪儿去了。

接下来，王副主席另起两段，详细解释了上述结论：

目前，我国股市有2.2亿投资者，基金投资者更多，这是我国资本市场最大的市情，也是我们巨大的优势。从历史看，我国资本市场建立之初，广大中小投资者就是最主要的参与者。可以说，没有亿万中小投资者的积极参与，就没有资本市场30多年的发展，他们是市场的功臣。保护好广大投资者是我们巨大的责任。 … 这些年，我们一直在努力，但落实中还有不到位的地方，距离大家的期待还有差距。

王副主席就差声泪俱下地表示：

广大投资者（尤其是中小投资者）才是A股的衣食父母。这些年来，上市公司和中介机构辜负了衣食父母的热情与信任，我们做监管的也有亿点点责任；我们要真正行动起来，增强散户的游戏体验，不要给他们删号、换服的念头！

当记者趁热打铁，抛出“建设以投资者为本的资本市场，在制度设计上如何体现”的问题时，王建军没有说废话、套话，直抒胸臆地说了三点：

第一，大力提升上市公司质量。明确表示“没有合理的回报就不是合格的上市公司。投资者买股票是要回报的，股市的长期回报要能高于存款、债券的收益”。

第二，发挥证券基金机构的作用。明确提到健全保荐机构评价机制，不允许券商保荐低质量上市公司，违者必究。

第三，梳理完善基础制度安排，尤其是优化发行定价、询价，避免IPO时以过高的发行价格割韭菜。

熟悉证监会新闻发布会的人都知道，当事人说出这样明确、具体的话来有多么不容易！他言简意赅地说出了投资者最朴素的心声：

投资者买股票是要回报的，且要求的回报高于存款与债券。

这个表态，比前两天某部门发布的“培育中国特色金融文化、厚植金融报国情怀”更具体，更易于理解。

而且，王副主席不愧是在证监会发行监管部门工作20多年，又在深交所担任过党委书记和总经理的人物，他直接喊话中介机构：

券商要把保荐工作当正经事儿来抓，新股定价要按照规则来，公司不能上市了就完事，将来出了问题你们是要负责任的。

最后，王建军还表示，进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。对于欺诈发行等严重损害投资者利益的违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为。

这一表态的含义更是直接：

监管部门对券商和上市公司的要求只有三件事，公平、公平，还是公平！

❸这次来真的

长期以来，欺诈发行、财务造假、虚假陈述，是A股市场的三座大山。

投资者不怕买错股票，但对弄虚作假深恶痛绝。证监会的最新表态，说明高层开始重视这些实际问题，投资者的信心开始修复。

深圳巨泽投资管理公司董事长马澄认为：

证监会在中午的表态，是对近期市场高度关注的中国A股到底是融资市还是投资市的正面回应，投资者信心得以恢复。

但俗话说，“一朝被蛇咬，三年怕井绳”。我大A股股民已经习惯了有关部门“说最狠的话，挨最狠的打脸”，这一次，会有什么不同吗？

答案是，监管部门真的有所行动了。

1月12日，中国证监会在官网公布6份行政监管措施决定书，分别对中信证券、中德证券和万和证券出具警示函措施，对6名保荐代表人采取监管谈话措施，受罚内容均与投行项目有关。

而2024年以来，中信证券保荐的IPO项目中，已有5家企业申请撤回，引发市场关注。

此前，中信建投在保荐芯天下的IPO项目中，未对发行人所处市场情况及同行业可比公司情况予以充分关注，未充分核查发行人对终端客户的销售情况，对业绩预计情况未审慎发表专业意见并督促发行人提高信息披露质量，收到2024年深交所开出的首张警示函。

此外，在科创板第一退市案（紫晶存储案）中，中信建投等保荐人也因为承诺认可协议，实际赔付约10亿元。

中信证券、中信建投身为国内顶级投行代表，却先后被监管方亮出红牌，表明了监管机构监管从严、IPO与再融资收紧的坚决态度。

但真正体现王建军副主席“对参与造假的中介机构一体追责，让其痛到不敢再为”的，则是前不久发生的东兴证券“反向讨薪”事件。

东兴证券是由中国东方资产管理公司（四大AMC之一）于2008年发起设立的全国性综合类证券公司。2015年2月26日，东兴证券在上交所上市，成为国内首家资产管理公司系上市证券公司。

2023年4月1日，东兴证券收到证监会立案告知书：

因东兴证券在执行泽达易盛（天津）科技股份有限公司（简称“泽达易盛”）首次公开发行股票并在科创板上市项目中，涉嫌保荐、承销及持续督导等业务未勤勉尽责，根据相关法律法规，中国证监会决定对公司立案。

事后，泽达易盛被查出在2016-2012年之间持续造假，累计虚增收入5.63亿元，虚增利润2.96亿元。

2023年7月，上市仅3年的泽达易盛被强制退市，并被上海金融法院于2023年7月发布特别代表人诉讼权利登记公告，涉案的东兴证券等中介机构需承担连带责任。

最终，东兴证券与其他中介机构及相关当事方拟共同出资3.4亿元设立泽达易盛事件赔付专项资金账户，用于赔付适格投资者的投资损失。

2024年1月12日，东兴证券董事会审议通过《关于审议公司绩效薪酬追索扣回情况的议案》，根据当事人承诺制度，对投行部门相关员工“反向讨薪”。这是证券行业首次披露投行项目的薪酬追索扣回，引发行业高度关注。

综上所述，今天的利好消息众多，但真正见效最快的，还是监管方表露出来的“一边倒”态度，以及由此引发的投资者信心回潮。

A股股民不用急着感谢某项抽象的规章制度，不用急着感谢某个具体的人，他们首先要感谢的，是不弃不离的同伴。

恢复股民的获得感，筑牢A股底部才有意义。

不由得想起了若干年前的一首诗：

当蜘蛛网无情的占满了我的炉台，

当灰烬的余烟叹息着贫苦的悲哀，

我仍然固执地铺满失望的灰烬，

用漂亮的雪花写下：

相信未来。