1月28日，证监会出台重磅政策，全面暂停限售股出借，不少投资者视为利好，不过次日开盘后指数全线下跌，创业板更是下跌超过2%，奔着创阶段性新低去了。
限售股出借对股价有什么影响了？影响有多大呢？我们来看看金帝股份，上市首日就将限售股出借了，其股价走势或许能够知晓一二，金帝股份在去年9月1日正式登陆上海证券交易所主板，上市发行价为21.77元/股，首日开盘价39.9元，盘中最高价冲到61元/股，几乎是发行价的3倍。
但是金帝股份上市之后股价呈现震荡下跌的走势，在前几日最低的时候跌到22.66元/股，相较首日最高价下跌了63%，股价走势可谓是非常难看。
限售股出借为什么会对股价伤害大呢？尤其是对散户造成重大伤害呢？原理就在于，逻辑上会让发行人和中介机构有动力将发行估值做高，然后在首日炒作，同时出借限售股在二级市场卖出，高估值的价格更容易在意料之外的空军势力之下打下来，等到股价打下来之后，再买入证券归还。
整个过程是赚了两次钱，高估值赚了一次钱，做空股票又赚了一次钱，对少部分人来说赚钱效应大幅提升，妥妥的双赢（单方面赢两次），但是对散户来说这就不太友好了，相当于被割了两次。
金帝股份在上市首日，就融券卖出了458万股，当然的融资融券余额是2.66亿，其中融资余额是4433万，说明融券余额是2.2亿元。
那么金帝股份上市首日的融券是哪里来的呢？在2023年9月19日的记者会上，证监会有关负责人给出了答案，是金帝股份高管与核心员工参与战略配售后，在上市首日由资管计划通过转融通出借给证券金融公司，再由证券金融公司转融券给13家证券公司，124名投资者（包括35名个人投资者、89家私募基金）依规从13家证券公司融券卖出。
至此，神秘面纱被揭开了，金帝股份上市首日被出借的限售股来自于战略投资者，这是合规的，上交所和深交所在2023年2月17日都发布了相关文件，允许战略投资者的限售股通过转融通出借。而持有人背后是公司的高管和核心员工，这就事实上造成了公司的核心股东有动力去做空自家的股票，因为这和做多一样赚钱。
在经过舆论的发酵后，金帝股份的限售股出借行为也面临一定的压力，9月26日之后，融券余额大幅下降，到了9月28日开始，融券几乎清零。
但是限售股出借依然让市场暂时失去了信心，期间股价有几次涨停 ，也是有资金想逼空融券做空者，但是最后股价依然是下跌，对于散户来说，股价从61元的最高价跌到如今的20多元 ，跌幅超过60%，大量的套牢盘在高位，不知道什么时候能解套。
但是对于上市公司来说，影响并不大，融资的钱一分没少，当时上市融资的发行估值就有40多倍，现在股价跌回发行价附近，估值依然有40倍，这个估值是明显高于行业平均值以及龙头的。
对于战略投资者来说，通过出借限售股，也获利很大，散户成为唯一的输家。这也是为什么散户对限售股出借不满的原因，不公平，而且具有隐蔽性，因为不需要上市公司发布限售股出借的公告，绝大多数散户都是不知道的。
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