近一年前，美国硅谷银行、签名银行等三家地区银行的倒闭给金融界带来了混乱。监管机构和其他银行不得不迅速采取措施，以阻止局势的发展，为此摩根大通、花旗这样的大银行还蒙受了巨额损失。

上一次危机都是关于利率风险的。这一次危机在于20万亿美元的商业房地产市场。在低利率和轻松信贷的支撑下，经过几十年的增长，商业房地产已经撞上了南墙。

上自从疫情改变人们生活和工作的地方以及购物方式以来，办公室和零售物业估值一直在下降。

再加上美联储通过提高利率来对抗通货膨胀的努力也伤害了依赖信贷的行业，尤其是商业房地产行业。

美国的银行持有约2.7万亿美元的商业房地产贷款。据高盛经济学家估算，其中的大部分，约80%，是由较小的地区银行持有——对于这些银行，美国政府并没有将其归类为“太大而不能倒闭”的。

这些对商业房地产项目的贷款大部分即将到期。在陷入困境的市场中，区域银行可能会在收回这些贷款时遇到问题。数据公司Trepp称，从现在到2027年底，将有超过2.2万亿美元的这类贷款到期。

这对地区银行来说是个坏消息，人们再次感到担忧。

纽约社区银行的股票在过去两周内暴跌了约57%，主要是因为投资者担心该银行正在从与商业房地产相关的贷款中亏损。

上周，纽约社区银行报告上个季度出人意料地亏损2.52亿美元，而之前季度的利润还为1.72亿美元。该公司还报告了5.52亿美元的贷款损失，比上一季度的6200万美元大幅增加。它表示，这一增长部分是由商业房地产贷款的预期损失推动的。

一位老妇人走过纽约社区银行门前

恐惧也在海外蔓延。日本Aozora银行上周表示，与美国办事处相关的不良贷款是其去年预计每年损失280亿日元（1.9亿美元）的部分原因。

德国最大的贷款机构德意志银行也表示，它在上个季度拨款1.23亿欧元（1.33亿美元），以应对其美国商业房地产贷款面临的潜在违约。这是它在2022年同期预留金额的四倍多。

一些公司和机构甚至以便宜的垃圾桶价格出售他们曾经有价值的商业房产。加拿大公共养老金投资委员会最近仅以1美元的价格将曼哈顿中城一栋办公楼29%的股份出售给波士顿地产。该养老基金在该建筑中原本投资了7100万美元。

美联储和美国证券交易委员会在去年12月份的报告中已经将商业房地产列为主要的潜在风险。报告写道：“随着（商业房地产）贷款组合的损失的积累，它们可能会蔓延到更广泛的金融体系中”，“财务困境中的房产销售可能会降低附近房产的市场价格，导致房产估值螺旋式下行，甚至减少市政当局的房产税收入。”