在2月14日的外汇市场上，日元兑美元汇率下跌，一度触及1美元兑150.5~150.9日元的水平，是大约三个月来的低位。15日早间汇率仍处在1美元兑150日元区间。美国的物价和景气动向强于预期，市场对美联储大幅降息的预期减弱。日本央行（央行）将暂时维持宽松货币政策的观点也促进了日元抛售。

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2022年，日元汇率时隔32年首次降至150日元区间。此次是继2023年之后第三次跌破150日元大关。

日元在2023年11月跌至151日元区间，然后在12月底升值至140~145日元的水平。当时市场上很多观点认为，随着未来美联储降息和日银取消负利率，日本和美国之间的利率差将缩小，从而使得日元在2024年走强。如今这种观点面临调整，日元在一个多月的时间里贬值了约10日元。 日本财务省的神田真人财务官14日上午表示，“最近汇率变动相当迅速。我们做好了准备，在应对灾害的同时，365天24小时响应”。在此基础上，他还表示“并不是考虑特定的水平而采取措施，而是考虑到汇率变动的幅度、速度以及偏离基本经济条件的程度”。

推动日元贬值和美元升值的是市场对美国降息的猜测。利率期货市场纳入的2024年底前降息次数自年初以来大幅减少。1月中旬大约为6.5次，而当2月2日公布的美国1月份就业报告明确地显示出劳动力市场的强劲时，这一数字下降到略高于4次。

此外，美国2月13日公布的1月份消费者物价指数（CPI）超出市场预期，降息预期降至约3.3次。顽固的通胀导致人们认为，美联储将在一段时间内维持政策利率。

2023年12月，美联储对2024年底的政策利率预测中值为4.6%，并预计大约会有三次降息。随着一系列强劲的经济指标出现，“美联储与市场之间曾经不断扩大的观点分歧正在被填补”（巴克莱证券首席经济学家马场直彦）。

对日银政策的看法也导致了日元的抛售。年初发生了能登半岛地震，其影响难以完全预测，对日银“1月解除负利率”的预测迅速消退。市场上许多观点认为，日银将在4月前解除负利率，届时关注点将转向之后的加息动向。2月8日，日银副总裁内田真一表示，在解除负利率后“将保持宽松的货币环境”。市场上普遍认为，日银对连续加息持谨慎态度，容易出现在日美利差居高不下的预期下抛售日元、买入美元的动向。

由于围绕美国和日本各自货币政策的猜测发生了变化，日元的跌势比其他货币更为明显。相较于2023年底，日元兑美元贬值了6.4%，是被称为G10货币的主要货币中贬值幅度最大的。在2023年全年，日元的跌幅也最大。

有声音指出，年初以来日本股价的上涨导致了日元的疲软。也就是说，一些投资日本股票的外国投资者为避免因日元疲软导致按美元计算的收益下降，结合采取了卖出日元和买入美元的措施。股价持续上涨，投资余额增加，引发了更多的日元抛售。

三菱UFJ摩根士丹利证券公司首席外汇策略师植野大作表示，“一旦美国利率开始下降，美元将会贬值，这一宏观预期没有改变。”另一方面，他认为日元兑美元将暂时保持弱势，“可能会逼近2022年触及的1美元兑151.90日元水平”。