前言

还要青山系母公司输血多久？

作者｜宋博文

排版｜小锂

2023新能源产业链各公司业绩表现差异较大，一部分巨赚一部分大亏，瑞浦兰钧属于后者。

2月最后一天，瑞浦兰钧发布业绩预告，预计去年亏损达到18亿-20亿元，比起2022年亏损4.5亿元的数值直接翻几番。

这已经是瑞浦兰钧第四年业绩亏损，从2020到现在，尽管声势浩大，但其实一直在亏本抢占市场。

不过本年度亏损在意料之中，因为瑞浦兰钧在招股书中就已经丑话在前：2023年预计将持续亏损，直到2025年才能盈利。

但如此规模的亏损情况，外加如今行业已经到了洗牌深水期，2025年能否实现盈利还需要观察。

双轮入沼泽

瑞浦兰钧同其他锂电池头部企业一样，所生产的产品分为动力储能两大板块，动储结合的发展战略是未来公司坚定不移要走的路线。

从电池销量来看，瑞浦兰钧电池销量在2020年约为1.5GWh，其中储能电池占比20%左右，到了2022年，电池销量约16.6GWh，扩大十多倍，储能电池占比也达到了57.4%。实现了真正意义上的双轮驱动。

并且在产能建设上，公司也踌躇满志，产线兼容动力与储能产品，计划共建设四个生产工厂，并得出乐观预计，年产能将于2023年底达到77GWh、2024年底和2025年底分别达到94GWh和超过150GWh。

起点研究（SPIR）数据显示，瑞浦兰钧在2023年H1储能电芯出货量跻身全球TOP 5，并且获得海外订单，为美国储能系统集成商Powin在一年内供应3GWh储能产品。

但天不遂人愿，动力电池和储能电池市场在去年发生了翻天覆地的变化，原材料不再值钱，电芯价格开始了过山车式下跌，双轮全部陷入沼泽。

此前，瑞浦兰钧毛利率一直偏低，2020年至2022年，动力电池毛利率分别为19.4%、-10.5%、3.1%；储能电池毛利率分别为-12.7%、-24.5%、8.7%，面对如今的业绩情况，2023年毛利率恐更低。

在2022年行业高峰期情况下都亏损4亿多，2023年的上市纠缠也让瑞浦兰钧上下感到心累。此外，客户回款周期长、研发费用增加等辅助原因又给去年蒙上了更多雾霾。

产品能否助力突围

瑞浦兰钧毕竟出身起点高，前期的亏损公司能承受的起，并且亏业绩不能亏研发，这几年瑞浦兰钧在产品上下了不少功夫。

截至2023 H1瑞浦兰钧在研发领域投入占比已经达到7.7%，拥有专利超过2300项，2120名研发人员坐镇上海温州的研发中心，且正在嘉善建设新的研发中心，预期于今年下半年投入运营。

并且，去年发布的问顶系列产品，其强大的参数也获得行业注意。

问顶产品包含158Ah问顶动力电池及问顶320Ah储能电芯，动力电池体积能量密度达到了450Wh/L，问顶320Ah储能电芯则通过了德国莱茵TüV Rheinland颁发的UL 1973、UL 9540A、IEC 62619三项国际权威认证，收到了Powin、EnergyVault等海内外头部企业的大额订单。

值得一提的是，瑞浦兰钧注重产品质量，部分型号的电芯良品率能达到96%，开发的高速产线生产节拍已经达到40PPM，并且50PPM以上的高速产线也在筹备中，面对行业情况，如果坚持技术创新以及产品质量，在未来实现内卷突围的可能性将大大增强。

不过瑞浦兰钧在近两年因为环境问题屡次被有关部门通报，2022年8月因为施工问题被通报两次；2023年3月、4月、6月又因为施工安全问题被通报。

昨日看点：