引言
在过去很长一段时间里，美元的流向决定着全球经济的走向。
美元流向哪里，哪里就会呈现繁荣；从哪里流走，哪里就会急速衰败。若是大规模回流，则整个世界的经济都会跟着经历一段衰退期。
这并不是空口无凭，一切都是有规律可循的，那就是每次美联储加息之后，都会出现一次经济大波动。例如上世纪80年代的拉美债务危机以及08年亚洲金融风暴。
这些案例一再证明，美联储不断上调的联邦基金利率，就是美国操控资本回流的指挥杖。
历史上，日本就曾深受美联储加息的迫害，并被当成经典案例传习。
1988年，美联储利率上调到9.8%，引爆日本90年代房地产泡沫危机。1994年，美联储故技重施，将利率加到6%，引发97年亚洲金融危机，日本同样身受重创。
那么，在这几次危机中，美联储的镰刀是如何运转的？为什么日本没能撑下去？
一、美联储收割的基本逻辑
要想解释这个问题，首先需要介绍一下美联储加息收割的基本逻辑。
加息，即上调利率，是一种常见的货币政策。
一般来说，一个国家央行加息之后，该国底下的大小银行也会闻风而动，随之提高存款利息。这时，比起投资，人们更加愿意存款。
如果只是普通国家调整了一下利率，那么他的影响范围也不会太广。
但美国不一样，他的法定货币同时也是国际的通用货币。因此，美联储加息的影响范围，势必会超出美国本身，甚至波及全球。
放眼海外，随着利息的提高，那些持有美元的海外投资者们，往往会选择把原本用于投资的钱卷回美国，存于银行。
例如去年，美联储一度将利息加到5.5%。那时候，投资者只需要把钱存进美国银行，一年啥也不干，就能实现5.5%的净资产增值。
这可比投资划算多了。毕竟，现在全球经济形势这么困难，上哪去找一年稳赚5%的生意呢？
听到这样的好消息，相当一部分投资者想必会尽可能地存钱避险。就这样，遍布海外的美元资本纷纷回流美国。
这对于美国来说，当然是件好事。因为美元回流有助于缓解资金紧张，释解通货膨胀压力。
但对于被撤资的国家来说，就是一场灾难了。
因为外资一旦撤离，首先被做空的就是股市。而股价持续下跌，经济就会面临崩溃的风险。
紧接着，待到股价跌底，华尔街资本巨鳄就会闻风而动，以白菜价抄底他国优质资产，收购核心企业，掌控经济命脉。
历史上，韩国就是一个血淋淋的例子。
第二年，华尔街巨头就趁势抄底，掠夺韩国龙头企业。
一年下来，三星近一半以上的股份被美国人低价收走。从此，韩企每年赚取的利润，都要上供一半以上给美国股东分红，相当于白给美国人打工。
韩国97年危机
二、美联储加息——戳破地产泡沫，收割日本经济
其实，韩国当初发生的事情，早几年前就在日本那边提前预演了。当然，和日本比起来，韩国的创伤都还算轻的。
日本90年代的地产泡沫危机，才是美联储收割成功的经典战役。这里首先需要了解一下当时的时代背景。
上世纪五、六十年代，日本在美国的扶持下经济迅速崛起，超越西德，成为第三大经济体。
七十年代，随着日本逐渐坐大，美日利益分歧不可避免地出现了。
当时，美国偏袒以色列，引起中东各国不满。他们一怒之下，就联合起来抵制欧美。限制石油产量，抬高石油价格，引发了第一次石油危机。
在这场危机中，美国遭受重创，经济滞胀。而日本却通过降低油耗，提高能源利用率和产业附加值等一系列手段，愣是扛过了这场危机。并在国际出口市场上，凭借自身物美价廉的竞争优势，挤压美国商品，叫板美国企业，大有喧宾夺主之势。
奴仆得罪主子，就离死不远了。眼看日本越来越不受管控，美国于是决定狠狠敲打一番，顺便把国内危机转嫁到日本头上。
为此，美国制定了一份旨在抬高日元币值的《广场协议》，逼迫日本签署。
这一招，直击日本的出口业。
协议签署后，日元兑美元的币值，三年翻一倍。至此，日本商品彻底失去出口价格优势，被美国打压得死死的。
以往，日本经济发展主要靠两样东西推动，一是出口，二是房地产。
现如今，出口受阻，日本只能另谋出路，将本该用于扩大出口的那份钱投入到房地产中。一时间，房地产市场急剧升温，东京房价三年翻两倍，全国土地总价更是直逼美国四倍。
再加上，日本政府为应对日元升值带来的压力，采取了宽松的货币政策。这就导致大量美元资本流入房地产市场，助长了房产价格的虚高。
紧接着，美联储启动收割工具，刀口对准虚高的房价，发起了一场史无前例的加息潮。
80年代末，美联储加息将至，美元资本闻风而逃。当资金流向发生变化时，房地产市场就会出现动荡。具体表现为，房价下跌、交易量下滑，投资者恐慌性抛售房产等。
在这一过程中，日本金融机构也受到了冲击，大量坏账涌现，信贷陷入困境。
一整套流程下来，日本房价快速跌去七成。炒房客的财富一夜蒸发，愣是被美联储逼上了天台。
华尔街资本巨鳄则抓住这个机会，低价收购日本房产，抄底日本核心企业——丰田、本田以及三菱。
在这场收割狂欢中，美国释解了自身的财政困难。并将日本企业几十年来积累的丰厚利润，转化为了不断输向美国的新鲜血液。
更要命的是，泡沫破灭后，日本政府为保护出口企业，只能调低利率，这又加剧了美元资本的外流。
三、日本为何没能撑得下去？
此后，美国故技重施，相继制造了97年亚洲金融危机和08年亚洲金融风暴，加息收割的手段屡试不爽。那么，日本当年为何撑不下去呢？
实际上，日本之所以会落得如此结局，不是因为自己太菜，而是因为美国太强。
美联储能够顺利收割日本，一是因为美元具备国际通用货币的属性，任何一个国家都离不开美元；二是因为美国在军事、政治上实际控制了日本。
毕竟，日本是由美国扶持起来的，美国自然也就有办法把他打压下去。
此外，制造这起收割惨案的元凶美联储，本身也不是一个省油的灯。美联储是美国的央行，是全美唯一拥有货币发行权的机构，掌握着国家经济命脉。但它却由私人掌控，不受政府监管。
本身作为一个庞大的经济体，同时又具备游离于政府之外的特性。这就意味着，美联储对金钱的追求完全取决于其幕后集团单方面的欲望，而非美国整体的利益。
因此，掠夺资本时的贪婪无下限，正是它的恐怖之处。
理解外因之后，再从日本自身的处境分析，就会发现，在遭遇这场金融灾难时，日本实际上被限制住了手脚，应对措施有限。
一方面，由于长期的经济泡沫，日本政府积累了大量的坏账和债务问题。以至于泡沫破灭后，日本政府无法及时采取相应的措施稳定房地产市场，导致经济形势进一步恶化。
另一方面，日本受到来自美国的压力，央行无法实施更为强劲的宽松货币政策。这使得日本在应对危机时处于相对被动的局面，难以自救。
除了政策滞后之外，日本的困局，还与其自身的经济结构有关。
日本经济以出口导向型制造业为主，且对房地产市场依存度较高。
在泡沫经济时期，大量的资金流入房地产市场，进而忽视掉了实体经济的投资。当泡沫破裂时，制造业等实体经济的恢复能力又相对较弱，因此日本才陷入了困境。
现如今，美国一遇到财政赤字，就会想方设法通过加息收割等手段转嫁危机，而日本只能靠广大民众的储蓄及国债购买来分担政府财政压力。
因此，悲剧还将继续下去，谁也无法预测下一场收割会在何时何地再度上演。
结语
简而言之，上世纪末美联储加息收割日本这一件事，已经成为国际金融史上一个非常重要的节点。
它不仅揭示了美元资本流动变化对各国经济带来的恶劣影响，也展示了各国在应对危机时的挑战和机遇。
这段历史对我们的重要启示意义在于，面对外部冲击时，国家应采取及时有效的政策措施加以应对，同时还需调整自身的经济结构，以提高经济的韧性和抗风险能力。
参考资料：
1、赵灵.美联储加息影响分析[J]中国外汇 2017年13期
2、郭丰晨.论我国当前的货币政策选择——基于日本泡沫经济经验与教训的分析[J]中国科技信息 2008年20期
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