创作声明：本文为虚构创作，请勿与现实关联

他是查理· 芒格的合伙人，是查理· 芒格所说的“一生中三个最成功的投资人之一”，外界盛传的芒格衣钵的传承者。他就是李录，美籍华裔投资家、美国喜马拉雅资本创始人及董事长。他接收了巴菲特和芒格的传承，又拥有亚洲人的思维。

网上李录的演讲、采访有不少，这是其中质量很高的一篇，基本涵盖了李录对投资的所有理解，今天分享给大家。

本篇演讲李录既介绍了为何靠，投机为什么不可能成功，也介绍了价值投资应该怎么做，这篇文章，我觉得值得每位投资者认真读几遍。

本文的主要内容有什么呢？

一、价值投资的基本概念和原理

二、价值投资为什么知易行难

三、投资实践的四个问题

四、什么样的人适合价值投资

五、普通投资人如何增加自己的财产

任何事如果能坚持5年，基本上就能够坚持下去，所以特别高兴5年之后有机会重新来到姜国华教授的这门课程。

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价值投资基本概念和原理

价值投资基本概念和原理不是太多。

第一，股票实际上是所有权。

第二，市场的存在是种指导。

第三，投资主要在预测未来，但因为未来不可预测，所以投资是种概率，得留有安全边际。

第四，通过投资建立能力圈，在能力范围内行事。

价值投资就是基本这样一个思维框架，看着逻辑很简单，其实理解起来有困难，虽然很多人都有所了解，尤其因为价值投资里面最出名的巴菲特现象，已经有60年的成功历史，在世界引起现象级的关注。

所以问题就是，为什么在大家都了解价值投资的情况下，实际上价值投资实践却很少？我们估计大概不超过5%的人在做价值投资。