3月19日，金徽酒获国元证券增持评级，近一个月金徽酒获得8份研报关注。研报预计公司2024-2026年归母净利润分别为4.04/4.94/6.00亿元，增速22.97%/22.15%/21.44%。研报认为，公司产品结构持续优化，省内出厂均价23年同比+0.50%，300元以上产品毛利率稳健提升。公司省内基本盘稳固，全国化加速，双轮驱动，持续提升省内市占率。全国化提速，布局环甘肃+华东+北方市场。公司目前处于扩张阶段，前期费用投入较高，随着省外收入体量逐步增大，参考同行费用率情况，公司费用率存在优化空间，有望推动公司利润率上行。风险提示：省外拓展不及预期风险、产品结构升级不及预期风险、市场竞争过剧风险。