通缩魔咒难解?日本20年超发居然没通胀
近20年来,日本一直是一个超低利率的国家,央行基本上是在狂印钞票。与此同时,美欧等发达经济体也在"疯狂发钞"。但令人费解的是,除了日本,其他地区早已经历了恶性通胀,而日本却一直处于通缩状态。
这到底是为什么?分析人士给出了一个逻辑解释:日本超发的货币,并没有流向国内市场,而是源源不断流向了全球市场。
究其原因,主要是因为日本的利率接近于负值,借贷成本极低。于是,不少日本人和机构就利用日元自由兑换的机会,大量借入低息日元,再将其换成其他高息货币,从而赚取无风险的利差。
专家指出,此前美元加息时,存款利率高达5%以上,与日元利率形成了巨大的利差空间。在长期的经济低迷期,日本资产不断缩水,民众和企业高度参与这一利差游戏,导致大量的日元流向了海外市场。
日元加息就等于"多印钞"?诡异的逆向操作
那么,既然超发日元导致的资金外流是通胀的根源,日本为什么不选择像其他国家那样果断加息呢?原因就在于日元加息背后的"诡异逻辑"。
一般而言,加息可以抑制通胀,因为会让货币收缩、购买力上升。但对于日元而言,由于加息会提高日元的借贷成本,压缩国际投机者的无风险利差空间。
届时,外资将不再积极借入套利日元,甚至可能将手中的日元还回国内市场。而这种"本币回流",会让国内日元流通量激增,日元购买力反而下降,这是一个正向反馈的过程。
因此,日元的加息实际上等同于多印钞,会带来日元贬值和日本国内通胀。这正是日本央行担忧的。
机会还是风险?日元贬值对中国到底是祸是福?
近期,日本央行果断加息,不少分析认为这是为刺激出口、重振经济的一个手段,而日元贬值则是必然结果。那么,一旦日元贬值,对中国到底是机会还是风险?
机会是,日元贬值必将推高日本商品在国际市场上的性价比,出口展现出强劲的价格竞争力,日本企业获得活力也就指日可待。届时,中国制造业将面临更加严峻的挤压。
同时,以日元计价的日本资产(如房地产)会变得白菜价,这将吸引大量国际游资涌入日本,对中国的资本外流构成威胁。特别是在当前中美对抗加剧的背景下,中国更要防范日资撤离。
但也有乐观分析,日元贬值虽然给中国带来出口压力,但另一方面可能会推升日本国内通胀水平,导致日本民众的实际购买力受损,从而在一定程度上减轻了中国的进口冲击。
中美金融战,日元加息到底是"救命稻草"还是"炸弹"?
不过,在当前中美金融战的背景下,日元加息对日本来说其实就是一枚"定时炸弹"。
美国正在升级对中国的金融制裁,届时必然会加速从亚洲夺回美元,以巩固美元的霸权地位。在这一背景下,日元加息无疑让美资有了加快撤离亚洲的理由,这无疑给日本经济带来更大风险。
反观中国,尽管受到一定冲击,但在中美金融战中其实也被动获得了"利好"。随着美资大量撤出,亚洲金融市场出现缺口,则为人民币在区域市场扮演更大角色创造了契机。同时欧美资产也可能加速流向中国,缓解中国的资本流失压力。
观点集锦:日元加息是"睡狮醒来"还是"虎落平阳"?
面对日元加息,网友们也是观点不一:
有人认为,这意味着日本将重振雄风,结束衰弱时代。"二战之后日本就开始财阀垄断、缺乏内生创新动力了,这次加息或许能撬开僵局,达成曾经的繁荣。"
也有人则看衰日元加息:"别忘了,当年的加息导致房地产泡沫破裂,就埋下了日本长期低迷的祸根。如今重蹈覆辙,只怕要彻底'虎落平阳'了。"
同时,也有人把目光投向中国:"无论日元如何波动,我们都应该高度重视国内金融安全,努力跻身国际金融体系的核心地位。"
总的来看,日元加息虽引起了连锁反应,但其影响也并非一蹴而就。在中美金融战的背景下,中日两国未来如何在国际金融版图中博弈,仍有很多变数。不过,不管形势如何变化,维护国家金融安全,保障国家经济发展都是当务之急。
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