新“国九条”有哪些影响？|上市公司|国九条|基金|理财公司|私募|证券|退市

点击图片即可免费领书哦

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：青瑟只鸟

来源：雪球

下班回来，打开几个内容型app ，都在给我推送 “ 国九条 ” ，据说是每十年一次的重大利好，前面两次分别是2004年和2014年。

我首先看了下《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》文件内容，再用几个AI大模型帮忙解读一下，最终汇总内容如下（原文重点+青鸟评论）。

一总体要求

以强监管、防风险、促高质量发展为主线。

更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求。

完善投资者保护的制度机制。

青鸟说：这一条是强调保护普通投资者，防风险，让人民也能从资本市场获利。

二严把发行上市准入关

提高主板、创业板上市标准，完善科创板科创属性评价标准。从严监管分拆上市。严格再融资审核把关。

强化发行上市全链条责任。加大发行承销监管力度。

青鸟说：这是实现第一条 “ 总体要求 ” 中防风险目标的一项策略。重点就是加强监管，上市更难了，但质量会更高。这个度要把握好，既不要太松导致很多垃圾公司上市来圈钱，也不要太严导致很多优质但短期缺钱的公司错过上市的机会。另外，如果上市变难，会不会借壳上市的公司变多，导致一些垃圾股迎来了第二春。

三严格上市公司持续监管

构建资本市场防假打假综合惩防体系，严肃整治财务造假、资金占用等重点领域违法违规行为。

全面完善减持规则体系。

强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。

推动上市公司提升投资价值。引导上市公司回购股份后依法注销。

青鸟说：这一条如果能执行到位，那还是很赞的。财务造假是很多股民都担忧的问题。我老爸选股就非常偏爱国资委控股的企业或者省政府控股的企业，理由是这些企业的监管较严，不容易出现财务造假。

四加大退市监管力度

深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局。收紧财务类退市指标。

加强并购重组监管，强化主业相关性，严把注入资产质量关，加大对 “ 借壳上市 ” 的监管力度，精准打击各类违规 “ 保壳 ” 行为。

健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失。

青鸟说：如果退市成为常态，那么我们要少碰不赚钱或者持续失血的企业，不要抱着侥幸心理和投机心理去买股。我之前踩过一个大雷，就是在蓝城兄弟这只高波动的美股上做短线，前期赚了点钱，结果后面这只股退市了，只返回给了我10%现金！！！我把自己的教训分享给大家，希望大家引以为戒。

五加强证券基金机构监管推动行业回归本源做优做强

推动证券基金机构高质量发展。完善对衍生品、融资融券等重点业务的监管制度。

完善与经营绩效、业务性质、贡献水平、合规风控、社会文化相适应的证券基金行业薪酬管理制度。

坚决纠治拜金主义、奢靡享乐、急功近利、 “ 炫富 ” 等不良风气。

青鸟说：在互联网还很景气的时候（ 2020年），我组长说， “ 干我们这行不是最赚钱的，干金融的才赚钱。隔壁组长，一年的工资还不如他老婆的年终奖，他老婆是一个小基金经理。 ”

六加强交易监管增强资本市场内在稳定性

集中整治私募基金领域突出风险隐患。完善市场化法治化多元化的债券违约风险处置机制，坚决打击逃废债行为。探索适应中国发展阶段的期货监管制度和业务模式。做好跨市场跨行业跨境风险监测应对。

加强交易监管。完善对异常交易、操纵市场的监管标准。出台程序化交易监管规定，加强对高频量化交易监管。

青鸟说：这条政策强调对私募、债券、量化加强监管，使得资本市场更稳定。之前牛市的时候，很多私募都在宣传自己如何如何赚钱，什么年化收益+45%的比比皆是，很多投资小白闻之蜂拥买入，后面熊市来临，很多私募跌得比公募还惨，最后买单的还是基民。

七大力推动中长期资金入市持续壮大长期投资力量

构建支持 “ 长钱长投 ” 的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ ETF ）快速审批通道，推动指数化投资发展。丰富公募基金可投资产类别和投资组合，从规模导向向投资者回报导向转变。稳步降低公募基金行业综合费率，研究规范基金经理薪酬制度。修订基金管理人分类评价制度。

优化保险资金权益投资政策环境，落实并完善国有保险公司绩效评价办法，完善保险资金权益投资监管制度。完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策。提升企业年金、个人养老金投资灵活度。鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场，提升权益投资规模。

青鸟说：这条政策对权益基金是利好，但还有很多问题需要解决。比如政策倡导长钱长投，提升权益基金比例，但基民失去了信心，不愿意投权益基金怎么办。最近我老公就经常催我把权益基金换成超稳健的理财产品（同业存单+短债），很多基民都对权益基金失去了信心。

八进一步全面深化改革开放更好服务高质量发展

着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章。推动股票发行注册制走深走实，提升对新产业新业态新技术的包容性，更好服务科技创新、绿色发展、国资国企改革等国家战略实施和中小企业、民营企业发展壮大，促进新质生产力发展。

稳慎有序发展期货和衍生品市场。

青鸟说：国家会更支持科技创新和绿色发展。最近我接触AI大模型技术比较多，越来越觉得AI大模型会给各行各业带去非常大的变化。 AI大模型产业链（ AI芯片、 AI服务器等），汽车产业链（电动化、智能化），机器人产业链都是很有前景的方向。

九推动形成促进资本市场高质量发展的合力

推动加强资本市场法治建设，大幅提升违法违规成本。

加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。

建立央地和跨部门监管数据信息共享机制。压实地方政府在提高上市公司质量以及化解处置债券违约、私募机构风险等方面的责任。

青鸟说：和海外金融市场相比，之前国内的监管不够成熟全面，惩罚力度也有点弱，希望以后在这方面能够得到改善吧。

A股市场已经熊了三年了，很多人对市场都越来越失望，但我仍然对A股市场保持乐观，目前我的资产配比为， 20%股票， 50%权益基金， 30%稳健型资产。我始终相信，牛市可能会迟到，但不会缺席。