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导语：清明节期间国际原油走势偏强，节后化工市场小幅补涨，但随后4月上旬指引偏弱，化工市场原地窄幅震荡，暂无基调。4月12日，资本市场第三个“国九条”重磅发布，分三阶段定调资本市场发展目标，受此强势提振，化工市场应声掉头向上，现货市场涨幅明显，期货市场略显好转，但相对现货略表现迟缓。

指引偏弱 4月上旬化工市场小涨后窄盘

从原料端来看，清明假期，多维度共同发力，驱动国际油价创出数月新高，随后地缘政治加入，国际原油在85-86区间窄幅振荡。从化工市场基本面来看，市场供给和需求端暂无多空因素指引。节后化工市场跟随原油小幅补涨后，即在原地窄幅震荡，暂无基调。

资本市场新国九条重磅发布 化工市场应声而涨

2024年4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。新“国九条”为资本市场指导性文件，包含九个重要方向，新提法、新亮点较多。

具体来看，一是总体要求，二是严把发行上市准入关，三是严格上市公司持续监管，四是加大退市监管力度，五是加强证券基金机构监管，推动行业回归本源、做优做强，六是加强交易监管，增强资本市场内在稳定性，七是大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，八是进一步全面深化改革开放，更好服务高质量发展，九是推动形成促进资本市场高质量发展的合力。

聚焦中国式现代化这个中心，锚定金融强国建设这一奋斗目标，新“国九条”分阶段规划了资本市场发展目标，主要包括：未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架。投资者保护的制度机制更加完善。上市公司质量和结构明显优化，证券基金期货机构实力和服务能力持续增强。资本市场监管能力和有效性大幅提高。资本市场良好生态加快形成。到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护。投融资结构趋于合理，上市公司质量显著提高，一流投资银行和投资机构建设取得明显进展。资本市场监管体制机制更加完备。到本世纪中叶，资本市场治理体系和治理能力现代化水平进一步提高，建成与金融强国相匹配的高质量资本市场。

同时，4月16日，2024年一季度GDP发布，同比增长5.3%，预示2024年开局良好。

化工市场终于在4月中旬抓住了新国九条这颗救命稻草。

据金联创数据监测，国内化工现货市场来看，上周市场涨后横盘整理。进入本周，宏观向好下，整体趋向好转，4月15-16日，化工市场上涨品种明显增多。

表1 近期金联创监测132品种化工产品涨跌变化

数据来源：金联创

而从国内化工期货市场来看，上周化工板块持续以跌为主，未有趋势化走势。进入本周，期货市场略显好转，由涨跌参半转为以涨为主，但相较现货市场的明显涨势，略显迟缓。

数据来源：金联创

如上图所示，据金联创化工行业指数监测，3月化工市场和国际原油走势略显偏差，但3月下旬回调后的化工行业指数基本跟随国际原油的脚步。清明节后，在国际原油强势上涨指引下，化工行业指数从5600一线后反弹至5700上方，随后在5700上方窄幅无序震荡。近两日在国际原油连续小跌的情况下，向上突破5800。

宏观指引为主 4月中下旬化工市场延续向好

短期来看，原料端，当前愈演愈热的地缘仍是主导，库存等基本面年初迄今以稳定为主，以震荡偏强思路看待国际油价；而基本面，短期内多空逻辑看不到改善；故国内宏观政策端仍是市场的指引方向，预计4月中下旬，化工市场延续向好状态。

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