摘要：2024年目标能实现吗？（欢迎关注杠杆游戏）
撰文|张银银&编辑|欣欣然
终于，长安汽车的年报发布了。
2024年4月17日晚间，在一众大牌车企中，姗姗来迟的长安汽车披露了其2023年年报。
这份年报，分量还是很重，无论营收还是利润指标，都表现非常亮眼。
今天，杠杆游戏“拆年报”栏目，谈谈中央国资车企中自主汽车品牌销售表现最好的长安汽车，看看它的2023年战绩详情。
直接进入主题，咱就不说其他废话。
1、净利润暴增背后
2023年，长安汽车录得1512.98亿元营收，相较于2022年的1213亿元左右，同比增幅高达24.78%——该增速和一些造车新势力没法比，但在传统汽车大厂中，这个表现其实非常好。
还有更加亮瞎眼的数据。
该司经营现金净流量198.61亿元，同比增幅250.52%就不多说，主要是其2023年的归属净利润达到113.27亿元，同比增幅 45.25%，2022年为77.99亿元。
有意思的是，扣非净利润为37.82亿元，同比增幅16.19%。杠杆游戏看到长安汽车的年报解释：
主要由于公司销量规模增加，经营质量改善。
这个解释显然不够详细具体，杠杆游戏先卖个关子，先说毛利率、再说扣非净利润的事。
之前我也写过，包括和今年刚关注的一些车企不同，长安汽车的整车毛利率一直维持得不错。
我们知道，长安的最终实控人是中国兵装集团，排名非常靠前的央企。
有些国有汽车公司的整车毛利率是非常糟糕的，以前也写过，这里不得罪人不多说。我们看2023年，长安汽车的汽车类毛利率高达18.36%，而且这还是比2022年下滑了2个点左右。
国产汽车以前被认为卖得便宜，其实长安汽车现在的单车价格提升了不少，不管怎么说，一个以国产品牌为主的汽车集团，毛利率保持得如此好，企业管理水平还是要点赞。
回到归属净利润上来。
我们注意到，长安汽车2023年的扣非净利润，为什么比归属净利润少那么多。这就要从其年报的“非经常性损益项目及金额”表中寻找答案。
比如：
1）非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）4.4亿元左右，2022、2021年都只有7000多万元。
2）计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）14.63亿元，2022年为11亿元多，2021年为13亿元多。
3）非同一控制下的企业合并产生的收益 50亿元出头，这是关键。怎么回事？
公司通过追加投资对原联营企业深蓝汽车（原重庆长安新能源汽车科技有限公司）形成非同一控制下的企业合并，详见《关于收购长安新能源部分股权的公告》（公告编号：2022-78）。该交易已于2023年2 月1 日完成股权交割手续，详见《关于收购长安新能源部分股权的进展公告》（公告编号：2023-05）。根据《企业会计准备第33 号——合并财务报表》第四十八条，公司基于购买日财务信息，于2023 年一季度确认投资收益50.21亿元。
原来如此。
还有其他一些分项和数据细节，杠杆游戏就不一一举例。
企业赚了钱，要回报股东。年报披露：
2023年度利润分配预案为：以总股本9,917,289,033股为基数，向全体股东每10股派送现金红利人民币3.43元（含税），公司合计拟派送现金人民币3,401,630,138.32 元（含税），占本年度合并报表中归属于上市公司股东的净利润比例为30.03%，不送红股，不以公积金转增股本。本年度现金分红金额同比提高45.31%，充分与广大投资者共享公司发展成果。
在车企中，这个分红水平是不错的。
另外我们注意到，和营收较大增幅同步，2023年长安汽车的销售费用增长更大，如上图。年报也解释了，和并购深蓝有关。
2、销量有喜有忧，深蓝、阿维塔还需努力
营收大增长，当然与销量不错、单车价格提升有关。
2023年，长安汽车实现销量255.3万辆，同比增长8.8%，其中自主品牌新能源全年销售47.4万辆，同比增长74.8%；出口35.8万辆，同比增长43.9%。
而2023年，我国汽车行业累计产销突破3,000万大关，销量达到3,009.4万辆，同比增长 12.0%——其实全行业都不错，相对来说，长安汽车整个集团的表现还略微跑输大盘。
新能源汽车实现销量949.5万辆，同比增长37.9%——这方面长安汽车的增幅要高更多。
说到新能源汽车，我们谈谈长安汽车的主要控股、参股公司表现。
如下图，深蓝汽车2023年录得小259亿元的营收，但净利润为亏近30亿元。
阿维塔营收56亿元多，净亏小37亿元。
年报做了解释：
报告期内，深蓝汽车加快发展新能源汽车，丰富深蓝品牌产品线，加大研发投入，导致亏损。阿维塔处于战略投入期，在产品研发、品牌推广、渠道打造、技术人才引进等方面资源投入较大，导致亏损。
对了，上文杠杆游戏也谈到长安汽车并购深蓝汽车的事情，年报也详细做了说明。
2023年，长安汽车向重庆长新股权投资基金合伙企业（有限合伙）和重庆两江新区承为股权投资基金合伙企业（有限合伙）收购深蓝汽车科技有限公司的股权，对其持股比例变为51.00%，将其从联营企业转为子公司核算，纳入合并范围。
无论如何，从销量上说，无论长安汽车整个集团，还是深蓝、阿维塔等都是进步的一年。上述战绩是如何实现的？年报做了详细说明。
比如积极发展智能网联新能源汽车，构建了阿维塔、深蓝汽车、长安启源、长安引力、长安凯程五大自主汽车品牌，推动自主品牌电气化转型；同时通过合营企业长安福特、长安马自达生产销售合资品牌车型。
在传统燃油车领域，公司推出了包括 CS 系列、逸动系列、UNI 序列等一系列经典自主品牌车型；合营企业拥有锐界 L、探险者、全新一代蒙迪欧、全新一代航海家、冒险家、Zephyr、CX-50、CX-5、昂克赛拉等多款知名产品。
在新能源领域，倾力打造了阿维塔 11、阿维塔 12、深蓝 SL03、深蓝 S7、启源 A07、Lumin 等新能源车型，深受市场欢迎和消费者的喜爱。
然后重视科技研发、全球化布局能力等。
3、2024年目标能实现吗？
按照长安汽车的计划，2030 年力争实现销售500万辆，其中自主板块400万辆，新能源销量300-350万辆，海外销量120万辆。
2023 年实际销售了255.3万辆，达成董事会目标。
长安汽车的年报披露，其2024年的经营目标是：力争实现产销汽车超过265万辆。
这个目标应该说还是比较务实的。
但是如何平衡传统燃油车的销量、提升新能源汽车的销量依旧是个问题。
我们首先看一下，长安汽车2023年的新能源汽车产能利用情况。
如上图，目前其新能源乘用车产能为120万辆，2023年实际产量45万辆、销售约44万辆；新能源商用车产能17万辆，实际产销量都是3万多辆。
要实现上述年度目标，新能源车的表现必须够好。
为此，长安汽车2024年，将投放多款全新及改款产品，其中新能源全新产品8款：E07、C798、深蓝G318、阿维塔15等八款全新产品，以及长安启源 A07、深蓝 SL03、深蓝 S7 等全新改款产品将陆续上市。
E07定位中大型数智新汽车，为用户提供户外移动第三空间；
C798定位中大型SUV智能越级新标杆，满足主流家庭用户需求；
深蓝G318定位硬派紧凑型SUV，满足年轻用户差异化和智能化需求；
阿维塔15定位高端多人出行智能电动车，满足高端智能电动车用户全场景出行需求。
燃油车产品则是固本拓新稳基盘，细节杠杆游戏就不多介绍。
产品能不能卖得好，当然和研发设计、营销能力有关。
如上图，2023年长安汽车的研发人员接近1.1万名，同比增长38.9%，主要因为2023年完成并购深蓝汽车，导致研发人员数量增加所致。
研发投入的总金额，2023年更是达到90亿元，同比增长58.64%。
上文杠杆游戏介绍过，在营销上，长安汽车也是非常舍得砸钱。研发设计出好产品、营销上下血本，上述销量目标能够实现吗？等到2024年初我们看结果。
本文未标注出处的财务图表，均源自长安汽车有关公告，特此说明并致谢
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