上午，沪市高开回落，再震荡上攻，再回落横向整理，半日收涨0.33%，深成指和创业板平开震荡收缩量标准“十字星”，分别不涨不跌和微跌0.09%。

节假日效应非常明显，大概率又是“混”时间的一天。

1、当前市场的硬伤就是成交量急剧萎缩，上午环比昨天同时段基本持平，预估全天大概率再次低于8000亿，这种量能交易难度堪称“地狱级”。

价值类权重指标股发力，一定伴随着中小市值个股“绿色环保”；同样，中小市值反弹之际，权重指标股大抵会使指数承压。

那策略上要么以“不变应万变”，要么干脆空仓提前休息五一，最忌追涨杀跌左右“挨耳光”，频繁的止损叠加交易成本，最终带来账户超预期缩水。

逻辑很简单（1）年报季报最后披露时间窗口，越后“交作业”的上市公司，暴雷概率越大，比如昨晚公布业绩的某齐锂业，这使得资金避险情绪上升。

（2）机构投资者在年报季报指引下，这会正大刀阔斧调仓换股，冷不丁就遇上机构不计成本坚决清仓之个股。

（3）五一长假临近，持币过节者逐渐离场，短期交易者也会选择高抛规避五一长假期间消息面的不确定。

2、更加明显的证据是，融资客最近23个交易几乎毫无建树，停止净买入的同时明显开始考虑高抛。

东财choice数据显示，2.8日融资余额为13752亿，然后单边买入，到3.21日融资余额上升到15063亿，昨天收盘之后，融资余额两市合计14847.43亿元，较前一交易日减少30.0亿元。

3、行业板块上，旅游、通信设备、软件服务、电力和保险领涨，建材、房地产、家用电器、医药和家居用品占据跌幅榜。

概览上看，板块涨多跌少，科技成长和价值蓝筹各有表现，没有明显的风格倾向，本质上还是量能不足的大背景下，各类资金只能在自身认知内折腾。

细分上看（1）旅游板块涨幅第一，诱因是“某猪”平台数据显示，今年“五一”假期，国内游多项服务预订热度继续大幅超越2019年同期，跟团游预订量翻了1倍，租车增长5倍以上。但需要注意的是，从清明节至今，该板块就持续反复活跃，且旅游板块炒作往往需要“提前量”，不可过分上头。

（2）软件、数据、人工智能、通信和铜缆连接表现抢眼，一是受到部分有业绩支撑的TMT板块之细分行业年报、季报刺激，二是短期超跌+先于大盘探明“二次底”。后期的重点还得要紧扣业绩，毕竟预期在上一轮上涨中已经演绎得非常充分了。

（3）中特估上涨0.44%，电力和石油探底回升，高股息权重调整或是尾声，大盘下跌空间有限。

4、个股涨跌比3740：1419，涨幅位于5%~涨停之间221股，市场情绪略微回暖，交易性资金试探性参与反弹。

5、午后A股怎么走？技术上看，上证指数震荡收星，结合昨天中阴，典型的“阴孕阳”看跌组合，短期走势还是惯性下挫诉求。

均线上，5天、10天和20天均线反压，MACD指标眼看要金叉时功亏一篑，快线再度拐头向下。

另一方面，下方60天均线和120天均线金叉，且同时向上缓慢向上，又对股指构成支撑。

主观认为，市场或继续在年线（250天均线）和半年线（120天均线）之间横向震荡整理，下跌空间有限，上涨还需契机。

30分钟，60分钟和120分钟止跌企稳，同时箱体下边界支撑有效。

综合分析：空头力竭，但上下两难的技术形态和特殊的时间节点又使得拉升时机不对，后市行情大概率还是继续震荡。

（文章系溯源投资思路的整理和思考，不构成投资建议，仅供参考）

——全文完——