北京主可控智算中心方案
4月25日，北京市经济和信息化局、北京市通信管理局印发《北京市算力基础设施建设实施方案（2024—2027年）》。方案提出目标到2025年，北京市智算供给规模达到45EFLOPS；到2027年，实现智算基础设施软硬件产品全栈自主可控，整体性能达到国内领先水平，具备100%自主可控智算中心建设能力。
方案一出，引爆A股算力概念，国产算力概念股高新发展盘中涨停，铜缆高速连接概念股沃尔核材盘中涨停并创新高。
AI算力需求和相关资本开支的激增带动了400G、800G等高速铜缆连接需求的显著增长，并加速了产品的技术迭代步伐。如果说算力芯片是算力建设的核心，那么高速铜缆就是算力建设的短途加油站，只有加够油，速度才能越快。
今天就来了解一下高速铜缆连接，看看在算力各细分领域，堪称总龙头的三家公司，它们各自的业绩表现如何，谁的含金量更高。
沃尔核材：业绩漂亮的中盘股
主要业务：专业从事高分子辐射改性新材料研发、制造和销售，拥有20多年的热缩材料研发和生产经验，主营业务为高分子核辐射改性新材料及系列电子、电力、电线新产品的研发、制造和销售。
含金量：2023年8月3日互动易：公司子公司乐庭智联生产的400G、800G高速通信线为DAC铜电缆，在短距离信号传输方面，具备低功耗、高性价比、高速率等优势，广泛应用于数据中心、服务器、交换机/工业路由器等数据信号传输。
业绩表现：2023年营收57.23亿元，同比增长7.16%；归母净利润7.005亿元，同比增长14.92%；扣除非经常性损益的净利润6.474亿元，同比增长14.92%，全年销售毛利率32.63%，同比增长3.49%。2024年一季度业绩预估归母净利润1.76-2.01亿元，同比增长70%-100%。
兆龙互连：安费诺的供应商
主要业务：领先的数据电缆、专用电缆和连接产品设计与制造的高新技术企业，全球电子及通信行业领先企业在中国的重要供应商，与国内外众多知名企业建立了稳固的业务合作关系。
含金量：高速铜缆产品已广泛应用于国内头部互联网企业的云计算数据中心和国外知名企业，800G传输速率的高速电缆组件打破了国外企业在高端市场的垄断地位，实现了国产替代。大客户是北美数据中心服务器公司，国内云厂也在向高速铜缆切换，800G高速铜缆产品成熟，阿里、快手、字节新增数据中心全部使用高速铜缆。
业绩表现：2023年前三季度营收11.44亿元，同比减少9.18%；归母净利润7017万元，同比减少30.40%；扣除非经常性损益的净利润6032万元，同比减少37.36%，前三季度销售毛利率保持在15%左右。
神宇股份：射频同轴电缆龙头
主要业务：主要产品为射频同轴电缆，包括细微射频同轴电缆，稳相微波射频同轴电缆，极细微射频同轴电缆，半柔、半刚射频同轴电缆，军标系列射频同轴电缆等多种系列产品。产品已经广泛应用于数据通信、基站通信、消费电子、航空航天及医疗系统。
含金量：高速绝缘铜芯线，稀缺安费诺核心供应商。公司是国产射频同轴线缆的细分龙头，深耕通信领域、物联网、航空等领域20年，致力于在国产替代领域实现突破，具备较高竞争力。据产业链反馈，公司近年一直独供上海安费诺高速绝缘铜芯线，且23年已形成千万级别营收，当前所供应的高端产品，需求非常旺盛快速增长中，当前产能有望快速扩充。
业绩表现：2023年营收7.55亿元，同比微减；归母净利润5045万元，同比增长16.77%；扣除非经常性损益的净利润4506万元，同比增长17.75%，全年销售毛利率16.56%，同比增长19.11%。2024年一季度实现营收1.86亿元，归母净利润5024万元，同比增长442.54%，销售毛利率15.55%，同比增长7.74%。
从销售毛利率来看，沃尔核材较为优秀
排名第一的是沃尔核材，该公司的净利率始终领先。2024年一季度，其业绩预估为1.767-2.079亿，继续保持领先地位。
排名第二的是神宇股份，经过2023年的调整，公司一季度营收继续增长，一季度销售毛利率为15.55%。
排名第三的是兆龙互连，自2023年一季度以来，其毛利率同比下降，到2023年三季度同比下降6.41%。
从电线产品营收上来看，铜缆产品2023年还未形成增量
沃尔核材2023年电线产品营收11.65亿，2022年营收13.62亿，同比下降。
兆龙互连主业务就是各种数据电缆，2023年前三季度营收11.44亿，同比下降。
神宇股份主营业务是射频同轴电缆，2023年营收7.55亿，同比下降，第一季度营收1.86亿，同比增长。
结尾语
AI产业发展有望驱动算力大幅提升，超大规模数据中心建设推动GPU需求量激增，高速铜缆需求量与GPU数量强相关，对应市场规模有望显著增长显著；据LightCounting测算，到2027年高速铜缆连接市场规模将超12亿美元，2023-2027年间复合增长达25%，随着国内算力中心建设的增长，高速铜缆概念有望迎来新一轮春天。
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