【第125期】供应收紧，石化厂挺价上调200元/吨！下游家电生产旺季，成本托底，节前ABS市场走势将会如何？|原油|家电|油价|石化厂|美联储

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前言要点：

上周普通料供应收紧，厂家挺价上调200元/吨！下游家电生产旺季，成本托底效力仍存，节前ABS市场走势将会如何？详情请看以下具体分析~

宏观因素

INTERNATIONAL SITUATION

国际情况

美国3月核心PCE物价同比增至2.82%，略超预期，支出同比增速创一年新高

美联储首选通胀目标、剔除食物和能源后的3月核心PCE物价指数同比增速为2.82%，预期2.7%，前值修正值为2.8%。环比增速0.3%，符合预期，持平前值。相对温和的PCE数据公布后，市场押注美联储9月降息的概率由60%升至65%，美国股指期货涨幅扩大。

美国一季度实际GDP初值1.6%，创两年来最低；“新美联储通讯社”：美联储的降息之梦正在远去

美国经济增长意外“爆冷”，核心通胀顽固，数据发布后市场预计美联储首次降息时间将推迟至12月，美联储2024年全年只会降息约35个基点，远低于年初预测。

知名财经记者Nick Timiraos撰文称，周四发布的美国经济活动报告，为投资者和美联储政策制定者们带来了最新的不愉快的警醒。美国近来的通胀趋势导致投资者和美联储官员们重新考虑今年是否适合降息。最新的一系列报告重燃了人们的担忧，即将通胀完全拉回到2%的所谓“最后一英里”将更具挑战性。

美国3月核心耐用品订单环比仅小幅增长0.2%

美国3月份商业设备订单小幅增长，表明企业对需求前景持谨慎态度并抑制投资。分类别来看，非国防飞机订单环比飙升超过30%，计算机相关订单环比大跌3.9%，创2020年中以来最大跌幅。

DOMESTIC SITUATION

国内情况

习近平会见美国国务卿；中美达成五点共识

习近平会见美国国务卿：中美双方应该彼此成就，而不是互相伤害。4月26日下午，国家主席习近平在北京人民大会堂会见美国国务卿布林肯。习近平强调，我们不怕竞争，但竞争应该是共同进步，而不是零和博弈。中方坚持不结盟，美方也不要搞“小圈子”。

中美达成五点共识。据外交部，共识指出，双方同意保持高层交往和各层级接触。继续发挥已经恢复和新建的外交、经济、金融、商务等领域磋商机制作用。继续开展两军交往。进一步推进中美禁毒、气变、人工智能合作。

国务院报告：适时合理调整国有金融资本在银行、保险、证券等行业的比重

集中力量打造金融业“国家队”。进一步优化国有金融资本布局，合理调整国有金融资本在金融各行业的比重，深化政策性金融机构改革，加大政策性金融供给，推动国有金融企业差异化发展。

『大宗商品市场总体情况』

2024年第17周(4.22-4.26)大宗商品价格涨跌榜中橡塑板块环比上升的商品共8种，涨幅前3的商品分别为PMMA(1.98%)、PS(0.65%)、PC(0.51%)。环比下降的商品共有9种，跌幅前3的产品分别为EVA(-1.73%)、顺丁橡胶(-1.41%)、天然橡胶(-1.38%)。上周均涨跌幅为-0.06%。

上周ABS市场价格先涨后稳，环比上涨200元/吨。周初中石油上调挂牌价格，天津大沽跟随上涨。受普通料供应减少，市场心态向好提振，中间商挺价为主。近期上游苯乙烯价格先涨后跌，丙烯腈窄幅小涨，丁二烯价格变化有限，成本震荡略有走弱，对价格提振力下降；因行业亏损，行业产量持续下滑；下游短期补货需求不足，但仍处于生产旺季，场内成交先强后弱。

上游原料

原油市场分析

上周油价整体呈现调整运行行情，美原油波动区间位于82-84美元/桶之间。原油价格低位调整，市场选择观望，主要因为前期随着中东局势的降温，地缘溢价逐步回吐导致。美国石油库存报告中性，虽然商业原油库存意外下降，同期汽油库存也出现减少，但是馏分油库存增加，加之美国汽油和馏分油需求同比和环比都减少，多空交织下整体对油价影响有限。此外，上周美元持续高位小幅波动，并未走出大的趋势，也导致了油价处于窄幅波动行情中。周五，市场继续关注地缘政治对石油供应的影响，抵消了通胀指标使得美联储不会很快降息的作用，国际油价继续上涨。

原油收盘：周五(4月26日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2024年6月期货结算价每桶83.85美元，比前一交易日上涨0.28美元，涨幅0.34%，交易区间83.35-84.46美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2024年6月期货结算价每桶89.50美元，比前一交易日上涨0.49美元，涨幅0.55%，交易区间88.78-89.83美元。

苯乙烯市场分析

现货方面：上周苯乙烯市场价格先涨后跌。

上上周五苯乙烯价格上涨，主要是受盘中国际油价上涨提振，基本面变化有限，跟随原油波动。后随着苯乙烯市场多头获利了结及盘面主力换月，期现货价格共振走弱，上周临近五一假期，港口提货明显增加，库存提货排队紧张，同时也有部分下游节前备货，低端成交为主。周后期纯苯及苯乙烯市场提货增加，叠加后市继续去库预期，价格转为止跌。山东与江苏价差继续走缩，期间一度山东市场价格升水江苏市场，主要是利华益装置停工后外销量减少，区域内现货偏紧支撑。

供需关系

据小八统计：截止 2024 年 4 月 25 日，国内 ABS 行业总产量为 8.76 万吨，较前一周减 0.04 万吨，行业开工 55.5%，较前一周降 0.29%，山东海江装置停车，利华益装置降幅运行，行业总产量减少，ABS 行业开工率；略有下降。

据小八统计：截至 2024 年 4 月 25 日国内 ABS 成品库存量 15 万吨，环比减 0.7 万吨，减幅4.46%，上周部分厂家降幅运行，厂家库存量下降。

需求简析

据调研，近期部分大型外销为主的玩具企业开工4成附近，内销为主玩具企业开工5成左右。

成本利润

上周ABS行业亏损较上期有所减少。周内ABS成本高位略有走弱，期间ABS实际出厂价上涨，截至25日听闻ABS主流出厂价实际运行区间11330-12400元/吨，未经公开证实。截至25日，ABS行业周均利润在-613元/吨附近，较前一周亏损减少17.72%。

后市展望分析

供需方面

预计本周国内ABS总产量或环比窄幅下降，下游需求稳健，补货需求部分提前透支。

成本方面

原油：本周来看，油价料将窄幅波动为主，美原油均价82美元/桶，波动区间在81-84美元/桶之间。随着地缘扰动降温，市场也将重新关注基本面情况。从供应端来看，欧佩克减产执行，基本符合市场预期；从需求端来看，美国原油即将进入夏季需求高峰，原油库存趋势性去库，但短期石油需求依然偏弱，对油价拉动作用较弱。因此，目前油市没有核心矛盾，市场选择观望，油价也将维持窄幅波动行情。从风险来看，一是石油库存大幅去库；二是中东局势反复扰动。

苯乙烯：预计本周苯乙烯市场或继续高位震荡。从供应端看，随着本周连云港石化稳定生产，预计本周产量微幅增3.05%；本周到货预计平稳，提货或变化不大，预计本周库存或继续下降。需求端来看，本周预计EPS与ABS产量下降，PS或小幅增加，苯乙烯需求端偏弱震荡，五一节后市场或先观望，成交或环比转弱。成本端来看，原油或窄幅波动，纯苯或高位整理，成本端对价格仍存支撑。本周苯乙烯基本面表现为供增需减，较纯苯结构相对弱，故价格趋势虽跟随原料波动，但自身表现略转弱，后市二者价差或小幅走缩。预计本周苯乙烯价格在9500-9800元/吨波动，均价预计在9650元/吨。

总结预测

普通料供应收紧，厂家挺价心态较浓，主流市场部分前期囤货资源释放，供应指引力减弱；下游家电生产旺季，不过买盘追高情绪偏低。成本偏高，普通ABS依旧亏损。短期成本托底效力尚存，预计近期市场价格或盘稳为主（备注：上述预测仅供参考，不构成投资建议）。

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