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第一部分 简述
2024年4月份中国甲醇及相关产业链产品价格环比上月涨跌互现。具体来看： 4 月中国甲醇市场呈震荡上行后局部回落表现， 下旬内地行情表现明显强于港口，华东甲醇市场释放后续停工预期；且伊朗谈判暂告一段落下，价格较上月下跌2.35个百分点；上涨的产品中，本月华东醋酸均价较上月走高 160 元/吨至3200-3300 元/吨，除原料高位震荡有支撑以外，醋酸月内供应偏紧对市场价格影响亦较大。MTBE主要因为部分厂家集港出口，暂停国内销售，且另有部分炼厂停工检修，国内现货库存较低，月均价较前期上涨7.15个百分点，但仍微幅低于去年同期水平。
表 甲醇及相关产品月份涨跌排行榜
数据来源：金联创
第二部分 4月份各产品及上游原料涨跌情况和走势分析
图1 — 数据来源：金联创
金联创监测了13个甲醇链及相关联产品的月度均价，如图1所示，2024年4月份各产品多数上涨少数下滑，其中54%的产品价格上涨，46%的产品行情下移。
图2 — 数据来源：金联创
从4月份甲醇链价格统计来看，如图2所示，甲醇链产品行情月环比多数上涨，少数产品下跌，且同比去年多数产品均有上涨。如甲醛、二甲醚和醋酸等产品，受原料成本高位运行影响，本月多数产品跟涨；而DMC产品因需求一般，本月均价较上月下跌0.49个百分点且明显低于去年同期水平。
图3 — 数据来源：金联创
金联创监测的与甲醇相关联产品共5个，如图3所示，2024年4月份，液化气月均价较上月微幅增加0.63个百分点但明显低于去年同期。丙烯较上月略降0.58个百分点，原油价格支撑有限，且丙烯下游对高价抵触明显故本月丙烯价格小幅回调；乙二醇则因4月国内乙二醇进口量增加，内地累库明显，下游需求一般，故月均价较上月下跌2.26个百分点，但高于去年同期水平。
第三部分 甲醇链主要产品分析
甲醇：
4 月中国甲醇市场呈震荡上行后局部回落表现， 下旬内地行情表现明显强于港口；同时，随东西部区 域价差收窄，内地国产货流入沿海缩量明显；具体看， 中上旬国内甲醇整体期现共振偏强上移，主因在于内 地工厂/港口库存相对偏低背景支撑较好，且中东局 势动荡驱动油价强势拉涨对商品也阶段性带动明显。 另期间伊朗谈判僵持、MTO 阶段原料外采进一步减缓 港口累库节奏，叠加内地甲醇项目检修、五一节前下游刚需备货等利多带动价格走高。而下旬内地、港口市场表 现则稍显差异。
甲醛：
4 月份国内甲醛市场整体交投重心呈现走高，截止 4 月底，山东鲁南甲醛价格在 1200-1210 元/吨， 客服热线：4000-315-100 www.315i.com 2024 甲醇市场月报第 4 期（4 月） - 19 - 较 3 月底走高 70 元/吨，河北甲醛价格 1160 元/吨，较前期涨 100-110 元/吨。月内甲醛价格上涨主要受成本端 甲醇价格走高带动，然据了解受终端及下游板材等需求一般下，甲醛市场整体成交气氛表现较淡；且随着原料甲 醇价格连续上涨推动等，月内企业利润多有收窄，部分企业开工负荷在 4 月下旬受影响，目前国内甲醛企业开工 30.31%附近，较 4 月初下滑 0.48%左右。行业利润方面，以山东甲醛为例，4 月份企业理论亏损 38 元/吨，较 3 月份单吨利润减少 17 元。
二甲醚：
4 月份，二甲醚市场价格先抑后扬。月初，原料甲醇市场短暂弱势，成本面暂无利好指引，叠加下游需求表现不佳，上游库压明显等因素，二甲醚市场偏弱整理运行。月中，原料甲醇价格走高，成本面支撑转强， 对冲需求疲软带来的压力，上游挺价意愿显现，下游对高价货源存抵触情绪，观望气氛浓厚，随采随用为主，成交缓慢跟进。月末，甲醇价格居高不下，成本面支撑延续，上游挺市心态不减，价格再度小幅上调，下游需求尚无改善，刚需交投为主，实盘商谈。
醋酸：
4月份国内冰醋酸市场走高后回落。上半月市场强势拉涨，下半月弱势下滑，供需基本面主导市场走势。从供应面来看，月内企业开工率不高，上半月基于天津渤化永利及南京塞拉尼斯意外停车，叠加大连恒力计划内检修等，整体开工率较低。东部企业库存持续低位，内地企业排库操作明显，整体企业库存持续处于中等偏低位置，东部部分企业多数处于紧缺状态，甚至排队装车。从成交及发货情况来看，基于月内合约成本较低，主力下游多消化合约货源，现货成交情况相对一般。另外内地现货价格较低，冲击华北等东部市场。导致东部市场价格区间拉宽，华北及山东市场表现较为明显。
DMF：
4月国内DMF市场窄幅上行，幅度在300元/吨左右。月内鲁西化工装置维持停车，章丘日月装置月初短停，工厂挺价意向增强，报盘小幅上调。下游刚需跟进，市场交投气氛一般，工厂成本压力仍存，贸易商多背靠背出货，建仓意愿不高，场内观望气氛浓郁。贵州天福12万吨/年装置月内投产，鲁西化工一期15万吨/年装置4月20日附近重启，4月28日商城恢复报价，部分工厂报盘小跌，下游入市谨慎，业者对后市信心一般，观望为主。
MTBE：
4月，国内MTBE价格呈现先扬后抑的态势，均价较上月上涨566元/吨。上半月，国内MTBE市场震荡走高，主要因为部分厂家集港出口，暂停国内销售，且另有部分炼厂停工检修，国内现货低位，厂家积极推涨出货价格。另外，国际局势不稳，也对MTBE价格上涨起到一定推动作用。进入下旬，随着停工厂家逐渐开工，市场供应量增加，叠加国际油价自高位回落，汽油市场阶段性转弱，油品市场成交提量不易。国际市场方面，随着国际局势动荡，且国外供应稳定，市场观望情绪较浓，导致下半月我国MTBE出口量相对有限。整体来看，本月开工率在51.44%，开工率继续下降，月内开停工厂家依旧较多。截至4月29日，MTBE山东地区月均价为7481元/吨，环比上涨8.05%。
丙烯：
4月，丙烯市场价格重心先涨后跌，价格最高点出现在月中下旬，交投重心较上月小幅下移。
月初，市场基本面指引有限，工厂报盘根据库存及成交调整，市场窄幅调整；清明放假期间，受利津外采丙烯提振，市场小幅上探；节后神驰混烷脱氢、维远PDH装置重启，拖累市场价格再下行。月中旬，丙烯市场偏强上涨。随着丙烯价格跌至偏低位置，下游买盘积极性回升，生产厂家库存不高，报盘小幅上推，且地缘冲突导致原油期货走势向上，提振业者心态，国内丙烯成交价格小涨。月下旬，山东丙烯市场震荡运行。国际油价涨幅不及预期，利好支撑有限，下游对高价丙烯抵触增加，加上维远外销丙烯现货，市场交投转淡，价格下滑。而后下游逢低采购，部分用户节前备货，丙烯厂家出货尚可，报盘止跌反弹。月底，因科鲁尔丙烯腈短期降负，以及下游备货基本结束影响，丙烯市场重心再回落。
聚烯烃：
4月份聚丙烯市场涨后区间震荡。月初聚丙烯期货偏强运行，加之场内供应压力缩减，利好支撑现货价格上涨明显；月下旬PP期货走势震荡，对市场难以形成明确指引，两油企业根据自身库存情况调整价格，贸易商随行就市出货；此外节前补库多以低价货源为主，对原料价格支撑有限，现货报盘多震荡走势。截止月底收盘，拉丝主流报盘7500-7650元/吨，共聚主流报盘7800-7900元/吨。
DMC：
4月份国内碳酸二甲酯市场先抑后扬。上旬，二甲酯厂家库存无压，且主力下游包括电解液溶剂、聚碳酸酯行业需求较前期缓慢恢复，涂料和胶黏剂等传统行业采购积极性也回暖，市场整体需求向好，厂家在惜售心态下，报盘坚挺，碳酸二甲酯市场重心持续上探；中旬过后，原料环氧丙烷成本支撑减少，加之国内下游整体需求恢复缓慢，厂家出货意向增强，二甲酯市场重心窄幅松动。截至月底，二甲酯山东承兑出厂价在3950-4050元/吨附近，华东市场贸易商走货意向在4200-4300元/吨（承兑送到），华南市场价格围绕4400-4500元/吨（现金送到）。
第四部分 预测及展望
4 月份，国际原油价格整体呈现高位震荡的走势，月度均价环比上涨。月内，市场关注点集中于中东地缘局 势。一方面，以色列和伊朗的双边局势在月内前期快速升温，双方相继发动袭击引发市场对于中东局势的担忧。 但月内后期，伊以双方对于局势的克制态度在一定程度上缓和了投资者的担忧情绪。另一方面，虽然以色列军队 撤围加沙，但以色列空袭加沙城沙提难民营，加之巴以双方对于停火协议的条件仍存分歧，这使得巴以停火协议 迟迟无法达成，巴以冲突依旧紧张。除地缘局势外，美联储降息的观望态度以及美国原油库存的变化也影响了油 价走势。甲醇产业链方面：
甲醇：
5 月国内甲醇市场或延续内地相对强于港口表现，初步预计整体行情高位整理中存回调风险。具体看，短期 行情偏强支撑因素仍在于库存偏低关键点，即内地及港口库存增量节奏均偏缓预期；虽五一节后上游存小幅累库 概率，然低库存基础较好，叠加 5 月上部分大甲醇检修尚存、节后刚需补货支撑仍存；而港口随内地货补充缩量， 5 月中上旬进口仍相对偏少、结构性到船等问题影响，整体主港库存累积仍需一定时间。而下旬，供需或面临趋 弱风险，进口到船周期性增量预期、内地检修大甲醇项目回归，叠加部分烯烃存停工可能等，需警惕行情回落可 能。此外，4 月底内地甲醇价格大幅拉涨，同样也需警惕下游负反馈显现拖累因素。
甲醛：
5月份，由于原料甲醇4月份持续高位运行，成本支撑目前虽有效，但甲醛下游板厂以及减水剂厂需要表现一般。4月虽全国各地房地产市场均有回暖，利好政策频出但短期内仍难以扭转甲醛需求疲弱的态势，进入5月份，需继续关注下游订单情况变化，预计5月份甲醛市场跟随原料甲醇价格波动较为明显，局部地区下游或对高价略有抵触，不排除有回调的可能。
二甲醚：
后市来看，5月国内甲醇市场或延续内地相对强于港口表现，初步预计整体行情高位整理中存回调风险。成本面来看仍存利好支撑，但假期期间，上游小幅累库，需求难有改善，供需面压力仍存，预计市场观望气氛浓厚，供需博弈局面下，预计短期内二甲醚市场或震荡整理运行，关注原料以及企业运行情况。
醋酸：
目前来看，5月份国内冰醋酸市场预期稳中偏弱。从目前供需消息来看，供应面预期提升，因计划内检修消息稀少，且下游内需低迷，PTA部分检修，醋酸乙烯西北及东部均有企业检修，醋酸酯基于成本及出口因素考虑降负运行。另外5月份醋酸出口预期量有所减少，但属于偏高水平。整体来看，金联创认为5月份冰醋酸市场将有所回落。但值得注意的是进入夏季高位季节，需要关注意外装置的突发停车对行情的提振影响。
DMF：
预计下月DMF市场窄幅偏弱震荡。供应方面，贵州天福12万吨/年新装置下月预计正常生产，河南安阳、广安玖源等装置暂无开车计划，其他工厂装置暂未听闻检修计划，市场供应存增加预期。需求方面，5月份为下游传统淡季，终端需求跟进欠佳，下游工厂开工预计有限，需求整体仍旧偏淡，维持刚需采购为主。原料方面，5月国内甲醇市场或延续内地相对强于港口表现，初步预计整体行情高位整理中存回调风险，DMF成本压力仍较大。市场心态来看，鲁西化工装置已重启，下月贵州天福化工预计正常，供应增加使得业者对后市看法乐观有限，业者多刚需谨慎随市，观望为主。
MTBE：
2024年5月份，国际油价或呈现回落盘整的态势，消息面指引偏空。MTBE市场供应面来看，茂名实华及京博石化装置依旧在检修中，检修产能在50万吨左右，东营本固装置检修计划延迟；需求面来看，月初有“五一”假期支撑，需求或有明显上涨，但节中物流运输受限，节后补货存短期增长预期。节后市场无明显利好支撑，届时MTBE市场或回归平静，需求预期下降。故预计，2024年5月国内MTBE市场或前期区间整理，后期逐步转弱。
丙烯：
24年5月，国际原油市场或继续受地缘政治局势、全球经济形势和欧美降息政策的影响，需求上仍处淡季，5月原油市场或回落盘整。供应面，一方面，5月神驰史口、浙江石化、金能化学一期等前期检修装置预期恢复，中海精细、泉州国亨等PDH新装置或陆续投产；另一方面，兴兴新能源、南京诚志一期MTO装置计划检修，整体来看，国内丙烯市场供应量呈增长趋势。需求面，聚丙烯粉料本月暂无装置波动消息，粉料行业开工或窄幅整理，且粉料/丙烯价差一般，下游或保持刚需跟进；化工下游方面，利华益维远部分酚酮装置计划检修，关注维远PO装置动态，预计化工下游随行就市为主。金联创预计5月丙烯市场供应量或逐步增加，市场价格或震荡偏弱。5月山东丙烯市场主流区间预计在6500-6900元/吨，华东丙烯市场区间预计在6900-7100元/吨。
聚烯烃：
5月份碳酸二甲酯市场或窄幅偏弱。主力下游电解液和聚碳行业需求好转，传统下游涂料和胶黏剂行业需求也较前期回暖，下游整体需求有所好转，部分厂家惜售心态尚存，然5月份听闻有一系列新装置计划投产，届时二甲酯供应利好将进一步削弱，故5月碳酸二甲酯或偏弱震荡，建议重点关注装置投产和电解液行业需求动态。
DMC：
5月份碳酸二甲酯市场或窄幅偏弱。主力下游电解液和聚碳行业需求好转，传统下游涂料和胶黏剂行业需求也较前期回暖，下游整体需求有所好转，部分厂家惜售心态尚存，然5月份听闻有一系列新装置计划投产，届时二甲酯供应利好将进一步削弱，故5月碳酸二甲酯或偏弱震荡，建议重点关注装置投产和电解液行业需求动态。
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