经济观察网 记者 张晓晖 随着2023年年报和2024年一季报的集中披露，面对愈发严格的监管，众多上市公司因未能满足监管要求而遭遇风险警示，个别上市公司受到监管机构的处罚。同时，近期大量ST类股票（含ST股和*ST股，下同）遭遇了投资者的恐慌性抛售。
5月10日晚间，广东华铁通达高铁装备股份有限公司（000976.SZ，下称“ST华铁”）公告，公司于2024年5月10日收到中国证监会广东监管局下发的《行政处罚决定书》及《市场禁入决定书》。公司存在2020年年度报告、2021年年度报告存在虚假记载等违法事实，广东证监局决定对ST华铁给予警告，并处以800万元罚款。
5月7日，银江技术股份有限公司（300020.SZ，下称“银江技术”或“*ST银江”）董事长王腾在公司被风险警示之后，发出一封“知耻而后勇”的公开信，广为流传。截至5月10日，*ST银江股价从4月29日的6.69元/股，跌至目前的2.78元/股。
5月8日，已经连续两个跌停并且面值在1元之下的重庆市迪马实业股份有限公司（600565.SZ，下称“ST迪马”），突然上演地天板，股价从跌停的0.86元到涨停的0.95元。ST迪马董秘李俊杰私下对经济观察网记者表示，壳在人在，公司上下正在为保壳而努力。
开源证券研报指出，过去A股退市速率较低，从而催生了“壳资源”价值。然而，新“国九条”出台后，A股生态系统有望发生显著进化，过往支撑小微盘股超额行情的因素或将有所消退。新“国九条”严格退市标准、强化分红监管有望从根本上完善A股生态环境，缺乏持续经营能力的小市值个股，以及依靠“壳资源”价值支撑的微盘股压力或将增大。
ST股遭恐慌性抛售
截至5月10日下午3点，A股被风险警示的公司已经达到176家，其中*ST的公司数量为98家，ST的公司数量为78家。大部分公司遭遇了恐慌性抛售，有的至今仍在连续跌停。
如ST航高（002665.SZ）、ST柯利达（603828.SH）、ST新潮（600777.SH）、ST永悦（603879.SH）、ST元成（603388.SH）已经连续6个跌停；ST百灵（002424.SZ）、ST百利（603959.SH）、ST长康（002435.SZ）、ST春天（600381.SH）、ST东时（603377.SH）、ST富通（000836.SZ）、ST高鸿（000851.SZ）等十余家上市公司已经连续四个跌停。
*ST公司的情况不容乐观，很多股票遭遇恐慌性抛售，最惨的如*ST保力（300116.SZ），4月30日被退市风险警示之后，连续6个交易日20%跌停，股价从0.65元跌至0.18元/股，按照面值退市规则，*ST保力已经提前锁定退市。
大批风险警示股，集中在五一节后遭遇恐慌性抛售和连续跌停，这样的场景在A股历史上还未曾发生过。在此背景下，多家ST上市公司迅速采取行动，启动了自救措施。
*ST银江：知耻而后勇
2024年5月6日，银江技术实施退市风险警示后，股票简称变更为*ST银江，原因是中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对上市公司出具了无法表示意见的《2023 年度审计报告》。
根据深交所的规则，该公司股票将被实施退市风险警示（*ST）。与此同时，*ST银江的三名独立董事，也向公司发去督促函，要求公司厘清资金占用事项、公司部分案涉供应商诉请的工程款、服务费金额等。
2023年，*ST银江的营业收入为11.69亿元，同比下降27.47%；净利润亏损，金额为-2.34亿元，同比下降437.10%（以上财务数据会计师事务所出具无法表示意见的审计报告）。
面对困境，*ST银江董事长王腾在5月7日向全体股东发出公开信，他写道：
银江技术被*ST，在此我向全体股东表示深深的歉意！
十年前，我大学毕业，怀揣着梦想和激情加入银江技术，参与并见证了公司的成长与变革，从一名普通员工历练成长为公司董事长。和我一样年轻，我们的管理团队平均年龄在40岁左右，充满活力与创造力。
内控是企业生存的基石，因为内控不当将付出惨重的代价。我痛定思痛，更加深刻地认识到规范治理、严格内控的至关重要性，公司将重新审视内控体系，进行专项内控自查，进一步加强内控建设，提高持续规范运作能力及信息披露水平，落实整改责任人制度，确保内控的及时性和有效性。
市场并不买账，王腾发出公开信之后的5月7日、5月8日，*ST银江持续跌停。
投资者通过深交所互动易发出质疑：
“我持有很多银江技术，股票被ST后大跌，请问公司目前各项业务如何？”
“如果公司管理层对公司未来发展有信心的话，近期是否有回购公司股票，或者高管增持公司股票的计划呢？”
“公司被警示退市后，有无大股东增持或其他重要应对手段来化解现阶段危机？”
对此，*ST银江没有作出回应。
ST迪马：大股东紧急自救
ST迪马是一个比较特殊的例子，公司股价在1元附近反复争夺。
该公司80%以上的营业收入来自房地产业务，公司2023年净利润亏损36.51亿元，这是该公司连续第三年亏损。控股股东重庆东银控股集团有限公司（下称“东银控股”）对ST迪马的持股，因为债务纠纷全部被司法冻结。
2024年5月6日，ST迪马公司债券（21迪马01）爆雷，在到期日4月30日未能足额偿付本息，金额为3.26亿元。
5月7日，ST迪马跌停至0.90元每股，东银控股在当日收盘之后宣布：
公司和重庆市江南城市建设发展（集团）有限公司（下称“重庆江南集团”）签署《战略投资框架协议》，通过进行司法重整，实行资产、债务、权益以及业务一揽子重组，根本性推动企业脱困。同时还有东银控股人士表示，重组涉及旗下两家上市公司（ST迪马和智慧农业），控制权不排除发生变更。
重庆江南集团是重庆市南岸区政府控制下的一家地方国企，此举意味着ST迪马的控股股东将希望寄托于地方国资来接盘重整。
5月8日，ST迪马的股价由跌停反转至涨停，当日收盘价格为0.95元，市场给出短暂的希望。
5月8日晚间，上交所向ST迪马发出问询函，要求公司披露“重整可能会涉及控制权变更”的更多细节和依据；以及结合净利润连续三年亏损、大额债务逾期未清偿、股价连续3个交易日低于1元等情况，向投资者充分提示公司股票可能存在的退市风险。
同日，ST迪马发出公告，称公司控股股东东银控股已被债权人申请重整，重整的结果尚不可知。
5月10日，ST迪马再次跌停，股价以0.86元/股收盘。
在上证e互动平台，投资者忧心忡忡地发问：
“董秘您好，公司被ST给投资者带来巨大损失，除了多年不分红，不派现，还涉及财务问题，公司连续三年亏损达100亿，而上市市值只剩22亿，请问公司有什么挽救措施？”
“公司目前的股价情况有没有打算救一下，还是打算面值退市？”
ST迪马回复，目前公司经营情况稳定，公司在积极做好自身经营的同时，也在尽力向股东及政府寻求帮助，以期能够保持平稳向上的可持续经营目标，保护投资者利益不受损害。
部分被风险警示的上市公司股东和高管，选择增持以挽回股价。比如ST柯利达副董事长顾佳和董秘何利民一起增持公司股份；ST永悦由董事长陈翔领头的四名董事一起增持公司股份；ST实达由公司控股股东发起增持。
不过，在巨量的抛售面前，ST柯利达和ST永悦的高管增持未见效果，股价均连续跌停。
金元证券重庆营业部资深分析师蒋玮佳对经济观察网记者表示，本轮ST股的抛售潮，凸显了市场对监管政策变化的快速响应，从前那个靠炒作ST股重组题材，投机获利的时代已经远去。上市公司只有严格规范自身，才能在资本市场存续下去。新“国九条”推出之后，资本市场的整个投资逻辑核心发生了改变。
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张晓晖经济观察报记者
资本市场部记者
从事新闻行业超过12年，专注于时政、公司新闻报道，擅长采访、调查、取证和突破。2006年起在经济观察报华东新闻中心（上海）工作，2008年派驻重庆，负责西南地区新闻报道。常驻重庆。
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