头均盈利37元！全国能繁母猪降至3992万头，下半年猪价或冲9？
2024年3月开始，猪价持续上涨，多地破8，生猪养殖利润从年初的头均亏损116元提升至如今头均盈利37元。
据农业农村部数据显示， 从 2023 年 8 月开始，我国能繁母猪持续下降， 2024 年 3 月末全国能繁母猪存栏 3992 万头，较 2023 年底减少 150 万头 。 随着产能去化作用的逐渐显现，今年下半年猪价有望稳步上行， 2024年全年猪价水平将好于去年。截至5月14日晚间，2409与2411生猪期货已高达18元。
随着傲农生物、天邦食品两家上市猪企均已经进入重整状态，股票简称也分别变更为“*ST傲农”、“ST天邦”，新一轮洗牌大幕已经拉开，不能降成本、提效率的猪企将永远倒在寒冬中，猪企的竞争将从追逐绝对出栏量与市场份额，变成追求相对稳定的规模和更低的成本，以求得更持续的利润。
全国能繁母猪降至3992万头
2024全年猪价水平将好于去年
此轮猪价回暖，让长时间处于亏损状态的养殖企业迎来“喘息”的机会。虽然近2周迎来连涨后的震荡回调，但是猪价并未明显下跌，一直保持在7.5元成本线以上，这得益于三方面因素：其一，2024年，各大企业纷纷从量的扩展转入质的发展阶段，尽量控制出栏量，高质量发展。据新猪派统计，2024年一季度，正虹科技、傲农生物、*ST正邦3大猪企生猪出栏量同比下降超过30%，其余猪企的出栏计划也处于正常偏少的水平，这减轻生猪出栏对市场的冲击。其二，在猪价持续坚挺的情况下，二次育肥的积极性高，部分地区的二次育肥开始大量采购生猪，使屠宰端收猪难度提升。
最后，生猪产能加速淘汰 改善 了 市场供需关系，生猪价格连续回升 。 据农业农村部数据显示， 从 2023 年 8 月开始，我国能繁母猪持续下降， 2024 年 3 月末全国能繁母猪存栏 3992 万头，较 2023 年底减少 150 万头 ，仅高于 正常保有量 92 万头。 但 从 整体 来看 ， 生猪 价格要真正摆脱低迷仍 需要进一步去 产能，否则 猪价 小幅 上升 可能带来的产能恢复， 将导致猪价再度跌落 。
从父母代种猪怀孕计算，到商品肉猪育成上市，饲养过程一般需要9-10个月时间。2023下半年生猪去产能的效果将在2024下半年显现，猪价有望稳步上行，但上涨幅度有限。5月7日，牧原股份证券部相关人员在接受采访时表示，“当前行业能繁母猪数量已降至合理区间，预计未来一段时间行业价格将持续回暖，2024年全年猪价水平将好于去年”。
6成猪企营业情况改善
生猪头均盈利37元
2023年，生猪养殖业几乎全年亏损。从生猪盈利走势不难看出，2024年养殖盈利水平逐步改善，1-3月虽处于养殖亏损区间，但亏损幅度较去年末有所收窄。进入3月，猪价继续回升，生猪养殖利润也从年初的头均亏损116元提升至如今头均盈利37元。
结合上市猪企一季度报来看，2024年第一季度，22家A股上市猪企中有15家企业归母净利润均为亏损状态，其余7家盈利。与2023年第一季度相比，22家猪企的归母净利润表现为9家亏损缩小、3家盈利上涨、2家由亏转盈、2家盈利下滑、1家由盈转亏，另有5家亏损扩大，其中前三类企业占比达64%，说明猪价小幅回升带动了今年大多数上市猪企的盈利情况。
然而，经过早期的内卷，生猪行业已经进入拼成本、拼质量的时代，盈利情况能否继续改善还无法定论，这要看企业能否进一步压缩成本，提升质量进而带动自身盈利水平。
做稳规模
打好7元成本战方能持续盈利
据新猪派统计，截至2024年第一季度末，23家上市猪企合计总负债为4491亿元，同比下降4.09%；平均资产负债率为62.15%。将负债率大于62%视为高负债，满足该条件的猪企有12家，占比超过五成。其中傲农生物取代*ST正邦，成为目前唯一资不抵债的上市猪企，天邦食品负债率亦高于80%。
根据上市企业公告，傲农生物、天邦食品两家上市猪企均已经进入重整状态，由于最近三年扣非净利润均为负值，且持续经营能力存在不确定性，其股票自2024年5月6日起将被实施风险警示，股票简称已分别变更为“*ST傲农”、“ST天邦”。可见，新一轮洗牌大幕已经拉开，不能降成本、提效率的猪企将永远倒在寒冬中。
据新猪派观察，上市猪企成本普遍在7.2-9元/斤，其中，温氏股份养猪成本已达到7.2元/斤。若猪价上涨至8元/斤，温氏、神农、京基智农、新希望、牧原、大北农、ST天邦、天康和金新农9家企业可以实现盈利；若猪价上涨至8.5元/斤，则有10家企业可实现盈利。
在微利养殖的背景下，猪企的竞争将从追逐绝对出栏量与市场份额，变成追求相对稳定的规模和更低的成本，以求得更持续的利润。未来，随着上游养殖环节的效率进一步优化，企业之间的成本差异缩小之后，竞争的焦点可能会向下游屠宰与肉品销售环节转移，寻求销售渠道与品牌的差异化发展，届时屠宰环节也会迎来新的发展机会。
【微信编辑】孟 轩
【内容来源】徐宇萌
【数据制图】周世宏
【内容审核】李 丹
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