摘要

  1. 在政策目标上，央行更加重视通胀回升与汇率稳定。实际上，财政政策发力可能更有利于通胀与汇率回升，而房地产市场、地方债务等问题的缓解也有帮助。中国利率体系可能从广谱下行进入结构性调整期，融资成本下行与部分利率的阶段性小幅上行可能同时存在。
  2. 美国经济数据走软，可能会推动经济从“不着陆”回到“软着陆”。美国CPI和领取失业补贴的人数可能支持这一点，甚至0.3%的核心CPI数据也表明，月底的核心个人消费支出数据更为有利。