• 太长不看：
  • 房地产项目周期长，若等到销售回款再去扩建新项目，经营效率会大大降低。为了加快项目进度，房企需要获取源源不断的资金。
  • 过去房企在境外发美元债是应对境内融资收紧的主要抓手，但如今美元利率今非昔比，再叠加基本面预期恶化，美元债已经难以救急。
  • 美国通胀不降，美元利率不降；美国通胀下降，不仅美元债可能出现转机，境内融资也有理由放松。

引子

4月美国CPI数据落地，虽未进一步超预期，但也仍站在3-4%的粘性区域中，离美联储的长期通胀目标仍有距离。