九州通通过建立流动性风险管控机制和推动司库建设，经营质量稳步提升。

九州通医药集团股份有限公司副总裁 王启兵（受访者供图）

九州通医药集团股份有限公司（以下简称“九州通”）是国内最大的民营医药商业企业，位列中国医药商业企业第四位，是行业内首家获评5A级物流企业及唯一获评国家十大智能化仓储物流示范基地的企业；公司位列2023年《财富》“中国企业500强”第171位和“中国上市公司”500强第99位。九州通医药集团股份有限公司副总裁王启兵在接受《新理财》杂志记者专访时表示：“我们认为一家企业特别是一家民营企业要深刻理解，创业成功不如守业成功，跑得快不如走得远，战术勤勉不如战略正确，销售增值不如现金流现值，雨中送伞不如晴带雨伞。行稳方可致远，没有对风险的敬畏，就没有对企业的敬重。”

《新理财》：风险管理对现代企业而言十分重要。当企业面临市场开放、产品创新等情况时，均使变化波动程度提高，连带增加经营的风险性。良好的风险管理有助于降低风险、避免收益损失，也能有效提高企业附加价值。请介绍一下，九州通如何进行风险管理，包括风险评估、预测和控制及产生的效果？

王启兵：加入九州通之前，我在银行工作三十多年，在银行当行长时，我深切感受到，流动性风险关乎一家企业的生死存亡。据统计，中国80%以上的民营企业死于流动性断裂。2015年加入九州通后，结合金融、财务等几个方面的管理办法，我带队在九州通建立了一套长期有效的流动性风险管控机制，建立了7大财务指标约束体系、4大财务计划预算体系、3大财务执行控制体系。牢固的财务风险管控体系使九州通经营更加稳健、流动性更加宽松、财务指标更加优良。

我认为，财务风险重点包括两个方面：一是对外债务的支付风险，即流动性风险；二是对外应收账款的收回风险，即客户信用风险。

流动性管理就是公司最重要的安全管理，资产负债率等流动性红线就是公司的生命线。在流动性风险方面，建立评估预测的七大指标包括：资产负债率不超过70%、现金保障倍数大于1、流动比率大于1.3、现金比率大于20%、利息保障倍数大于3、新增长期投资占新增自有资金比例不超过40%、当前债务备付倍数大于3倍，这些指标既是评估预测指标，也是约束控制指标。这七大指标作为红线，是九州通长期坚守、不可逾越的刚性指标，也确保了九州通的资金流动性不会出现系统性风险。

建立风险控制的四大预算机制包括：滚动编制的三年资金计划预算、年度内部借款计划预算、季度收付现计划预算、月度资金平衡计划预算。我们计划预算的逻辑是：预算的起点是业务计划预算，过程是优化资源配置，终点是财务指标约束；预算的区间是长期预算、中期预算、短期预算相结合；预算的关键是经营性现金流、投资现金流、筹资现金流相结合；预算的落脚点是业务预算、财务预算、资源预算相结合。

严格执行三大流程控制系统：业务的ERP系统、财务共享系统、资金集中管理系统。通过系统流程管控，确保每一笔业务从采购、销售、出库、入库、支付到归档，按照计划预算机制可以顺利完成。

通过有效实施风险管控，九州通经营质量稳步提升，财务质量持续改善，流动性合理充裕。九州通实现了财务指标良好的可持续发展局面，2022年公司销售1404亿元，增长率17%，扣非归母净利润17.4亿元，增长率23.58%；2023年前三季度销售收入1143.64 亿元，同比增长11.09%；扣非归母净利润17.28亿元，同比增长14.01%；资产负债率控制在70%以下，经营性现金流逐年增长，2023年三季度经营性现金流7.99亿元，比同期增长153%，历史上第一次实现年度中间现金流转正，得到了资本市场的高度认可。2024年3月，我们发行的第一期ABN（资产支持票据）创造了中国民营企业同期限、同品种、同档次债券认购倍数最高、发行价格最低的成果。

应收账款是医药流通企业占比最大的资产，管理好应收账款尤为重要。2022年，我结合银行信贷风险管控的理念和九州通财务、业务等特点，首次制定了《九州通信用风险管理办法》，从业务、财务、法务、金融等多个层面规范了九州通下游客户信用风险管理，在中国医药行业也是首创。

2023年，由我主导自主研发的九州通信用风险管理系统全面上线，对九州通下游46万家客户全部实行科学系统、智能化的信用管理。

数据显示，信用风险管理系统加强了对客户不良应收账款的管控，主要采取了逾期预警、超期锁户、红线移交法务等管理措施；加强了应收账款债权管理，全面规范购销合同、税票和对账函管理；加大了不良应收账款坏账计提。同时，我们提高了坏账计提比例，对不良客户进行了催收，通过这一管控办法，2022年应收账款周转天数为87.8天，同比下降了3天，2023年前三季度应收账款周转天数为84.77天，同比下降了10天。

《新理财》：2022年，国务院国资委印发《关于推动中央企业加快司库体系建设进一步加强资金管理的意见》，九州通针对此做了哪些部署？

王启兵：九州通是较早引入司库管理的民营企业。按照国务院国资委对司库建设的总体要求，我们制定了以司库体系建设为主要目标的《资金管理办法》，其中包括绩效管理、账户管理、投资管理、风险管理、系统性管理等办法，对九州通成员公司进行全面、系统的资金管理。同时，我们成立了九州通司库项目建设小组、九州通资金管理总部，会同财务管理总部履行九州通司库建设职能和职责。根据司库建设的需要，成立了九州通司库体系数字化、智能化项目建设小组。通过上线九州通财务共享系统、九恒星资金集中管理系统，有力地支撑和推动了司库建设。搭建了九州通资金、财务、业务、风险控制等集中管理平台。通过平台，把司库建设的每个要求落实到管理中去。

《新理财》：请结合实践情况，谈一谈九州通司库建设到了哪个阶段，您觉得哪些环节需要特别关注？

王启兵：目前，我们完成了九恒星资金集中管理系统，并与财务共享系统、业务ERP系统、银企直联系统等平台互联互通。完成了九州通财务共享系统，实现了总账、报表、业财、支付结算、风险控制等共享功能。我认为，这些是司库建设的基础，也是有效落实司库建设的根本。我们实现了对子公司账户、资金、授信、担保、支付、票据、投资、融资、预算、结算、外汇等的全面集中管理，实现了资金往来有偿使用、及时清算，并对成员企业银行账户资金实行零余额归集。

九州通建立了长期、中期、短期的资金预算体系，并实行了严格的流动性管控；加强了应收账款等主要资产的集中管理。司库管理对应收账款提出了特别的要求，九州通应收账款的资金比例高，因此，我们尤其加强了针对应收账款的资产管理。

通过司库管理建设，有效保障了公司财务安全，公司偿债能力、流动性等各项指标均控制在安全线以内，资产负债率逐年压降，从未超过70%。2023年前三季度经营性现金流增长150%，有息负债下降20余亿元；提高了资金使用效率，成员企业资金归集率达到90%以上，归集资金平均余额38亿元，归集票据金额27亿元，资金归集效益8000余万元；加强了融资授信集中管理，开展了供应链金融，2023年节约融资成本1.3亿元。

《新理财》：国家“十四五”规划强调，企业高质量发展应坚持创新驱动，深化供给侧结构性改革，提升产业链水平，优化营商环境，增强企业核心竞争力。九州通如何通过财务的高质量发展助力企业的高质量发展？

王启兵：我记得2017年中国银行监督管理委员会发布了一系列资管新规，其中包括要求企业“去杠杆”，我意识到，未来几年要特别关注企业风险，也就是从那时起，九州通开启高质量发展转型之路。一路走来，我的体会是，企业的高质量发展离不开财务的高质量发展，企业通过财务的高质量发展推动业务的高质量发展。财务的高质量表现为，通过财务数据的分析、决策，为业务、企业发展战略作指引，积极努力实现由会计核算型向价值创造型转变、由分散财资型向集中司库型转变、由传统商业型向终端平台型转变、由资金驱动型向资源节约型转变，最终实现企业由规模效益型向质量效益型转变。具体说来，我们做了几个方面的工作：一是引导战略转型。通过定期的经济金融环境分析、财务数据因素分析、资金需求瓶颈分析，引导企业战略转型。二是精准核算预算。通过全面成本核算、作业成本核算、变动成本核算，实现了预算标准成本下降、利润增长的目标。三是深化业财融合。通过财务分析的融合、财务决策的融合、财务资源融合、财务组织融合，促进业务高效发展。四是推进价值创造。通过创收增效、降本增效、提质增效、风控增效等途径实现财务直接的价值创造和指导业务价值创造。

来源：《新理财》（公司版）2024年4月刊

编辑：如月

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