引子

最近，亚特兰大联储主席博斯蒂克跳出来放风称：

今年和2025年的通胀率将继续下降，但通胀下降的速度将低于许多人的预期。美国利率新的“稳定状态”可能会高于人们在过去十年中所知道的水平，也许会回到20世纪90年代和2000年代的水平，但我们还得拭目以待。

“回到20世纪90年代和2000年代的水平”是一个很隐晦的说法：20世纪90年代和2000年代大多数时候，美联储的政策利率都保持在5%以上。

图：这一时期里美联储政策利率大多数时间都保持在5%以上