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中国最大的城投公司是谁？

东方财富Choice数据统计显示，目前全国有4121家城投公司。

截至2024年3月末，中国总资产排在前四位的城投公司分别是四川发展控股公司、山东高速集团、蜀道投资集团、成都兴城投资集团，总资产分别为20086.13亿元、15350.37亿元、13495.75亿元、12734亿元。

全国一共有4家万亿城投，四川独占3家。

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榜首是四川发展控股公司，它的总资产已经超过2万亿元，是中国最大的城投公司。

2020-2023年，四川发展控股公司的营收分别为2560.92亿元、3381.94亿元、3998.67亿元、4120.65亿元；归母净利润分别为-47.89亿元、-9.03亿元、-25.41亿元、53.56亿元。截至2023年末，四川发展投资公司归属于母公司的所有者权益为2858.00亿元。

四川发展控股公司在2023年一举扭亏为盈，令人印象深刻。

黄桷树财经测算，四川发展控股公司2023年的净资产收益率达到1.87%，表现马马虎虎。

但截至2024年3月末，四川发展控股公司的资产负债率已经上升至73.69%，正在逼近75%的国际警戒线。

蜀道投资集团的业绩只能算一般，2023年的营业收入为2503.68亿元，同比下降2.08%；归母净利润为48.56亿元，同比增长10.55%。截至2023年末，蜀道投资集团的总资产为13375.53亿元，归属于母公司的所有者权益为3006.50亿元。

成都兴城投资集团的情况要复杂一些。

2023年，成都兴城投资集团营业总收入1346.79亿元，同比减少753.57亿元，同比减少35.88%；归属于母公司所有者的净利润11.39亿元，增加0.1亿元，同比增长0.89%。截至2023年12月末，成都兴城投资集团总资产1.23万亿元，总负债1.08万亿元，归属于母公司所有者权益为749.04亿元。

剖析成都兴城投资集团的营业收入，2023年，建筑业的收入发生额比上年减少111亿元；房地产开发销售的收入发生额比上年减少88亿元；建材物流的收入发生额比上年减少520亿元；农产品贸易的收入发生额比上年减少66亿元。

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成都兴城投资集团2023年的营收，预示着它在2024年肯定会失去世界500强的头衔。

成都兴城投资集团2023年末的资产负债率已经达到88.24%，但考虑到并表成都农商行的因素，其资产负债率虚高，如果剔出成都农商行后资产负债率会下降很多。

成都兴城投资集团2023年的归母净利润仅为11.39亿元，而成都农商行一家2023年的归母净利润便高达57.94亿元，成都兴城投资集团的持股比例为35%；这说明，成都兴城投资集团有许多子公司是不盈利甚至亏损的。

黄桷树财经提醒，当前经济形势严峻，动辄上万元的负债规模，对城投公司的现金流考验非常高。仅按3%的利息成本来测算，1万亿的负债一年光利息就需要330亿元，而现在许多项目，赚钱越来越难。在此，提醒一下四川发展控股公司、蜀道投资集团、成都兴城投资集团，注意扩张节奏，切勿盲目追求负债式发展。